- ในไตรมาสแรกของปี 2026 ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ที่แท้จริงของจีนเติบโตปีต่อปีที่ 5.0% สูงกว่าคาดการณ์ตลาดก่อนหน้า 4.8% และอยู่ที่ขอบบนของเป้าหมายรายปีที่ 4.5% ถึง 5.0% โดยอัตราการเติบโตไตรมาสต่อไตรมาสเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.3%
- อัตราการเติบโตของ GDP ตามมูลค่าปรับเพิ่มขึ้นเป็น 4.94% และเพิ่มขึ้นมากกว่า GDP ที่แท้จริง ประกอบกับดัชนีราคาผู้ผลิตในภาคอุตสาหกรรม (PPI) ในเดือนมีนาคมปรับเป็นบวกครั้งแรกในรอบ 41 เดือน แสดงถึงการผ่อนคลายอย่างแท้จริงของแรงกดดันเงินฝืดด้านราคาในภาคอุตสาหกรรม
- การส่งออกผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีขั้นสูงในไตรมาสแรกเติบโตอย่างแข็งแกร่ง นำพามูลค่ารวมของการส่งออกที่คิดเป็นดอลลาร์เติบโตปีต่อปีที่ 11.9% ซึ่งช่วยชดเชยแนวโน้มอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอซึ่งสะท้อนจากยอดค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคในเดือนมีนาคมที่เติบโตเพียง 1.7%
โครงสร้างอุตสาหกรรมที่ปรับเปลี่ยนภายใต้การสนับสนุนจากเทคโนโลยีชั้นสูง
ข้อมูลมหภาคของไตรมาสแรกแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเศรษฐกิจของจีนกำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ในขณะที่กลไกขับเคลื่อนแบบดั้งเดิมกำลังปรับตัว การผลิตใหม่ที่มีคุณภาพกลายเป็นเสาหลักหลักของการเติบโตเศรษฐกิจโดยรวม ในเดือนมีนาคม การเพิ่มมูลค่าทางอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นปีต่อปีที่ 5.7% โดยที่ภาคการผลิตอุปกรณ์และการผลิตเทคโนโลยีขั้นสูงแสดงผลลัพธ์ที่โดดเด่นกว่าเศรษฐกิจโดยรวม ซึ่งบันทึกการเติบโต 8.9% และ 12.5% ตามลำดับ จากมุมมองของผลิตภัณฑ์รายย่อย การผลิตวงจรรวมเพิ่มขึ้น 20.6% และการผลิตหุ่นยนต์อุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 24.4% สะท้อนถึงการใช้ประยุกต์ของปัญญาประดิษฐ์และการยกระดับการผลิตทันสมัยที่กำลังให้คำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งต่อภาคอุตสาหกรรม การขยายการผลิตแบบนี้ที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีล้ำหน้า เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้จีนสามารถรักษารากฐานเศรษฐกิจได้อย่างมั่นคงท่ามกลางความปั่นป่วนทางการเมืองในตะวันออกกลาง
การฟื้นฟูระบบราคากับการปรับปรุงความเชื่อมั่นการลงทุน
ความคาดหวังเรื่องการลดลงของราคาที่กังวลเข้าตลาดมายาวนานได้เปลี่ยนทิศทางในช่วงปลายไตรมาสแรก อัตราการเติบโตของ GDP ตามมูลค่าปรับเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ 3.85% เป็น 4.94% ซึ่งการเพิ่มขึ้น 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์มากกว่า GDP ที่แท้จริง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ สะท้อนว่าการรู้สึกของมหภาคเศรษฐกิจกำลังดีขึ้น สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่าคือในเดือนมีนาคม PPI สิ้นสุดรอบการเติบโตเรือตัวเลขลบที่ยาวนานถึง 41 เดือน เมื่อเอาผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้การจัดหาพลังงานระยะสั้นแล้ว การลดลงของ PPI ยังคงแคบลงอย่างรวดเร็ว การฟื้นฟูระบบราคานี้ได้ปรับปรุงคาดการณ์ผลกำไรของธุรกิจทันทีนำไปสู่การชะลอการลงในสินทรัพย์ถาวร (FAI) ซึ่งบ่งชี้ชัดเจนจากการเติบโตในช่วงเดือนมกราคมถึงมีนาคมที่ 1.7% โดยการลงทุนในภาคการผลิตฟื้นขึ้นเป็น 4.1% และการลงทุนในภาคการผลิตเทคโนโลยีชั้นสูงบันทึกการเติบโต 5.2% แสดงถึงผลจากนโยบายต่อต้านการควบคุมเข้มงวดกำลังรับรู้ในเศรษฐกิจจริง
อุปสรรคเชิงโครงสร้างของการบริโภคปลายทางและความเสี่ยงล่วงหน้า
แม้ว่าการผลิตและการลงทุนจะแสดงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง แต่กระบวนการฟื้นฟูของบันทึกสินทรัพย์ของครัวยังคงล่าช้า อัตราการเติบโตของยอดค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคในเดือนมีนาคมลดลงเหลือ 1.7% ไม่ตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ การอ่อนแอของข้อมูลนี้เกิดจากการลดลงของการบริโภคสินค้าทนทาน โดยเฉพาะสินค้าในกลุ่มยานยนต์ เนื่องจากการลดหย่อนเงินช่วยเหลือทางการคลังในปี 2026 ทำให้ยอดขายที่ปลายทางลดลงอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ รายได้ที่เป็นจริงที่สามารถใช้ได้ของประชาชนในไตรมาสแรกเติบโตปีต่อปีที่ 4.0% และการใช้จ่ายต่อหัวของครัวเรือนเติบโต 2.6% โดยทั้งสองอัตราการเติบโตช้าลงเมื่อเปรียบเทียบกับก่อนหน้า แสดงถึงแนวโน้มการออมเงินเพื่อป้องกันความไม่แน่นอนยังมีอยู่ หากความเชื่อมั่นของประชาชนยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ในช่วงครึ่งปีหลัง ความต้องการเศรษฐกิจต่อผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีขั้นสูงจากภายนอกอาจเพิ่มขึ้น ทำให้ความเสี่ยงในด้านความเปราะบางของเศรษฐกิจในการรับมือกับข้อพิพาทการค้าทั่วโลกสูงขึ้น
