- สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เตือนว่าตลาดน้ำมันโลกอาจเข้าสู่ภาวะเตือนภัยสีแดงเร็วที่สุดในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซทำให้เกิดการขาดแคลนการจัดหาครั้งประวัติศาสตร์
- หลังจากที่ประเทศสมาชิกได้ปล่อยน้ำมันสำรองเชิงกลยุทธ์ (SPR) จำนวน 400 ล้านบาร์เรลในเดือนมีนาคม IEA ระบุว่าพร้อมที่จะดำเนินนโยบายปล่อยน้ำมันอีกครั้ง
- บาร์เคลย์ (BCS:US) ประเมินว่าการขาดแคลนน้ำมันดิบทั่วโลกมีขนาดเกิน 1 พันล้านบาร์เรลแล้ว และการฟื้นตัวของระบบอาจเผชิญกับผลกระทบที่ล่าช้าในระยะยาว
ความปลอดภัยของการจัดหาที่แน่นอนกำลังตกอยู่ในอันตราย
ข้อมูลการซื้อขายความถี่สูงและนโยบายมหภาคในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าเบาะรองของห่วงโซ่อุปทานพลังงานโลกกำลังถูกใช้ไปด้วยความเร็วที่เกินคาด ผู้อำนวยการ IEA บิรอล กล่าวในฟอรัมที่จัดขึ้นโดยสถาบันวิเทศสัมพันธ์แห่งสหราชอาณาจักรว่า เนื่องจากสต็อกน้ำมันดิบที่มองเห็นได้และที่ซ่อนอยู่ทั่วโลกยังคงลดลงอย่างมาก ประกอบกับฤดูการเดินทางสูงสุดในฤดูร้อนที่กำลังจะมาถึงในซีกโลกเหนือ ความเสี่ยงจากการบีบตัวของตลาดอาจเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคมหรือสิงหาคม ปัจจุบันตลาดยังคงอยู่ในสมดุลที่ผิดพลาดซึ่งพึ่งพาการป้องกันความเสี่ยงจากสต็อกเชิงพาณิชย์ที่ค่อนข้างเพียงพอในช่วงก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ด้วยการเพิ่มขึ้นของราคาสปอตอย่างต่อเนื่อง ประสิทธิภาพของการป้องกันความเสี่ยงจากสต็อกนี้กำลังลดลงอย่างรวดเร็ว และพื้นฐานกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างเต็มที่
การหยุดชะงักของเส้นทางสำคัญและปัญหาการปรับสมดุลใหม่
ในฐานะศูนย์กลางโลจิสติกส์พลังงานที่สำคัญอย่างยิ่งของโลก ช่องแคบฮอร์มุซมีส่วนในการขนส่งน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) เกือบ 20% ของโลก ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ที่เกิดความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ การขนส่งในพื้นที่นี้เกือบจะหยุดชะงักอย่างสมบูรณ์ บิรอลกล่าวว่าการแก้ไขปัญหาพรีเมียมทางภูมิศาสตร์ในตลาดพลังงานปัจจุบันอย่างแท้จริงคือการเปิดช่องแคบนี้ให้กลับมาใช้งานได้อย่างเต็มที่และไม่มีเงื่อนไข หากเส้นทางยังคงถูกขัดขวางในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และประเทศผู้ผลิตน้ำมันหลักในตะวันออกกลางไม่สามารถเปิดเส้นทางการจัดหาน้ำมันดิบทางเลือกใหม่ได้ สถานะสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของตลาดน้ำมันโลกจะกลายเป็นการขาดแคลนเชิงโครงสร้าง ทำให้เกิดการประเมินราคาใหม่ของกองทุนที่มีการกำหนดราคาสูง
ขีดจำกัดของการแทรกแซงนโยบายและสถานการณ์ที่ยากลำบาก
เผชิญกับการกระทบกระเทือนของการจัดหาครั้งประวัติศาสตร์ ผู้กำหนดนโยบายในหลายประเทศกำลังเผชิญกับข้อจำกัดของการใช้สำรองเชิงกลยุทธ์ IEA ได้ประสานงานกับประเทศสมาชิกในการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงกลยุทธ์สูงถึง 400 ล้านบาร์เรลในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นขนาดที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ขององค์กรนี้ แม้ว่า IEA จะระบุว่าพร้อมที่จะปล่อยสำรองอีกครั้งในสถานการณ์สุดขีด แต่การวิเคราะห์ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าการแทรกแซงทางการบริหารอย่างต่อเนื่องกำลังใช้ทรัพยากรนโยบายในอนาคต หากอัตราเงินเฟ้อหลักในฤดูร้อนกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งเนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น นโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักและนโยบายการปล่อยน้ำมันของกระทรวงการคลังจะตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบากยิ่งขึ้น
พรีเมียมของเส้นโค้งล่วงหน้าและผลกระทบที่ล่าช้าในระยะยาว
จากโครงสร้างการกำหนดราคาของตลาดการเงิน การประเมินของหัวหน้ากลยุทธ์หุ้นยุโรปของบาร์เคลย์ เรนฟอร์ส ได้เสริมความคาดหวังในเชิงบวกของเส้นโค้งล่วงหน้า ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าปริมาณการขาดแคลนการจัดหาที่อาจเกิดขึ้นทั่วโลกได้สะสมเกิน 1 พันล้านบาร์เรลแล้ว แม้ว่าความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ในช่องแคบฮอร์มุซจะได้รับการแก้ไขทางการทูตในระยะสั้น การเปิดเส้นทางใหม่ การกลับสู่ปกติของอัตราค่าประกันภัย และการปรับตารางการขนส่งข้ามชาติใหม่ จะใช้เวลานานพอสมควร ซึ่งหมายความว่าสถานะพรีเมียมสูงของตลาดสปอตอาจคงอยู่ในช่วงการสร้างใหม่ของห่วงโซ่อุปทานหลังสงคราม และโครงสร้างการกลับหัวของเส้นโค้งล่วงหน้า (Backwardation) อาจทวีความรุนแรงขึ้น
