ข้อมูลฉับไว: เดือนธันวาคมดีดตัวขึ้น แต่แนวโน้มรายไตรมาสยังอ่อนแอ
ดัชนียอดขายปลีกที่ประกาศโดยสำนักงานสถิติแห่งชาติอังกฤษ (ONS) แสดงให้เห็นว่ายอดขายปลีกในเดือนธันวาคม 2025 เพิ่มขึ้น 0.4% เทียบกับเดือนก่อนหน้า กลับตัวจากการลดลง 0.1% ในเดือนพฤศจิกายน; การเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้วอยู่ที่ 2.5% อย่างไรก็ตาม เมื่อมองในระยะยาว ยอดขายปลีกในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ยังลดลง 0.3% จากไตรมาสที่ 3 แสดงว่าการฟื้นตัวในช่วงปลายปีไม่เพียงพอที่จะกลับความอ่อนแอโดยรวมได้
ONS ยังระบุว่ายอดขายปลีกยังคงต่ำกว่าระดับก่อนหน้าการระบาดในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 ประมาณ 1.5% การฟื้นตัวโครงสร้างยังไม่เพียงพอ
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง: ออนไลน์ฟื้นตัว ร้านไม่ใช่อาหารกดดัน
จากการแยกตามอุตสาหกรรม การฟื้นตัวในเดือนธันวาคมถูกผลักดันโดยช่องทางที่ไม่ใช่ร้านค้าปลีก ONS กล่าวถึงการฟื้นตัวของร้านขายนอกสถานที่หลังจากที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน บางส่วนของร้านขายเครื่องประดับออนไลน์ระบุว่าความต้องการที่เกี่ยวกับโลหะมีค่าสูงขึ้นในเดือนธันวาคม; ในขณะเดียวกัน ร้านไม่ใช่อาหารยังคงมียอดขายลดลง 0.9%
ตัวชี้วัดทางออนไลน์ดีขึ้นเช่นกัน ยอดขายออนไลน์ในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น 1.8% เทียบกับเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 11.1% เทียบกับปีที่แล้ว; สัดส่วนของการบริโภคออนไลน์จากทั้งหมดเพิ่มขึ้นจาก 28.0% ในเดือนพฤศจิกายนไปเป็น 28.3% ในเดือนธันวาคม
ความคาดหวังและนัยทางนโยบาย: ข้อมูลเพิ่มเติมสำหรับธนาคารแห่งอังกฤษแต่ไม่เท่ากับการเปลี่ยนทิศทาง
จุดสนใจของตลาดต่อข้อมูลเดือนธันวาคมคือ "ความแตกต่างของความคาดหวัง" การสำรวจของรอยเตอร์แสดงว่าเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่มองว่าการขายปลีกในเดือนธันวาคมจะลดลงเล็กน้อย (ประมาณ -0.1%) แต่ผลแท้กลับมากขึ้น ซึ่งอาจถูกตีความว่าฝั่งผู้บริโภคยังคงเหนียวแน่น
แต่นโยบายยากกว่าที่จะตัดสิน ธนาคารแห่งอังกฤษได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานลง 25 จุดสู่ 3.75% ในเดือนธันวาคม 2025 โดยการลงคะแนนอยู่ที่ 5 ต่อ 4 แสดงถึงการแบ่งแยกระหว่างคณะกรรมการถึงความเหนียวแน่นของอัตราเงินเฟ้อ การตัดสินใจครั้งต่อไปจะมีขึ้นในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026
เงินเฟ้อและเส้นทางลดดอกเบี้ย: กุมภาพันธ์เป็นเพียง "หน้าต่างเฝ้าดู"
ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนของนโยบาย รายงานของรอยเตอร์แสดงว่า CPI ในเดือนธันวาคมในอังกฤษพุ่งขึ้นเป็น 3.4% (จาก 3.2%) โดยได้แรงผลักดันจากตั๋วเครื่องบินและยาสูบ ทั้ง ๆ ที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่านี่เป็นเพียง "สิ่งกีดขวางชั่วคราว" ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการขึ้นเงินเฟ้อใหม่ แต่ก็เพียงพอที่จะทำให้ธนาคารแห่งอังกฤษระมัดระวังในระยะสั้น
ในสถานการณ์นี้ บางสถาบันได้เลื่อนคาดการณ์การลดดอกเบี้ยครั้งถัดไปจากเดือนกุมภาพันธ์ไปเป็นมีนาคม และระบุว่าตลาดยังคงมีการคิดเพื่อลดดอกเบี้ยในปีนี้บ้าง
