ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรอาจเป็นปัจจัยตัดสินทิศทางการลดอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลการจ้างงานที่ไม่ได้อยู่ในภาคเกษตรเป็นจุดสนใจของตลาด

เมื่อเดือนกันยายนเริ่มขึ้น นักลงทุนให้ความสนใจกับรายงานการจ้างงานที่ไม่ได้อยู่ในภาคเกษตรของเดือนสิงหาคมที่กำลังจะเผยแพร่ในไม่ช้า โดยทั่วไปตลาดมองว่าข้อมูลนี้ไม่เพียงแต่เป็นตัวชี้วัดสำคัญของความแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังเป็นปัจจัยที่อาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนนี้หรือไม่ ข้อมูลของเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมาที่ออกมาอ่อน ส่งผลให้ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กลายเป็นประเด็นสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจ

ดัชนีการจ้างงานมีผลกระทบกว้างไกล

นักเศรษฐศาสตร์คาดว่า การจ้างงานใหม่ในเดือนสิงหาคมอาจคงที่อยู่ที่ประมาณ 75,000 ตำแหน่ง หากผลลัพธ์ยังคงต่ำกว่าที่คาดการณ์ จะเป็นสัญญาณแข็งแกร่งว่าตลาดแรงงานกำลังเย็นตัวลง นอกจากการจ้างงานใหม่แล้ว อัตราการว่างงานและค่าเฉลี่ยค่าจ้างรายชม. ก็ถือว่าเป็นดัชนีที่สำคัญอย่างยิ่ง ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า หากข้อมูลแสดงถึงการชะลอตัวทั่วกระดาน จะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐมีเหตุผลเพียงพอในการลดอัตราดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน ตลาดก็ได้รวมดัชนีเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานเข้าไปในการพิจารณาพร้อมกับข้อมูลการจ้างงาน เพื่อประเมินความจำเป็นในการปรับนโยบายการเงิน

ความขัดแย้งในอารมณ์ของตลาด

ขณะนี้นักลงทุนกำลังอยู่ในภาวะการดึงดันด้านจิตใจที่ซับซ้อน ในด้านหนึ่ง ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนอาจกระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ขณะที่การคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นปัจจัยที่ส่งเสริมให้ดัชนีหุ้นยังคงเพิ่มขึ้น ความสมดุลที่ละเมียดนี้ได้ถูกสะท้อนในผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม แม้ว่าบางกลุ่มจะปรับตัวลง แต่ดัชนี S&P 500 ยังคงเพิ่มขึ้นเกือบ 2% โดยที่หุ้นทางด้านเทคโนโลยีเป็นตัวนำทาง ข้อมูลประวัติศาสตร์ชี้ว่า เดือนกันยายนมักเป็นเดือนที่ดัชนีหุ้นสหรัฐอ่อนตัว นั่นทำให้นักลงทุนระมัดระวังในเรื่องทิศทางระยะสั้น

อิสรภาพของธนาคารกลางสหรัฐถูกทดสอบ

นอกจากด้านเศรษฐกิจแล้ว ความเสี่ยงทางการเมืองยังทำให้ตลาดไม่แน่นอนมากขึ้น ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศปลดสมาชิกคณะบริหารลิซ่า คุก และยังคงกดดันในการลดอัตราดอกเบี้ยก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับอิสรภาพของธนาคารกลางสหรัฐ การฟ้องร้องได้เข้าสู่กระบวนการกฎหมาย สิ่งที่ธนาคารกลางจะสามารถตัดสินใจอย่างอิสระโดยไม่ถูกแทรกแซงทางการเมืองกลายเป็นความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนต้องพิจารณาใหม่ ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่า หากธนาคารกลางสูญเสียชื่อเสียง ความเชื่อมั่นของตลาดและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะยาวจะถูกท้าทายอย่างรุนแรง

ความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยที่ถูกนำมาประเมินแล้ว

ตามที่แสดงโดยอัตราดอกเบี้ยตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในกองทุนกลางของรัฐบาลสหรัฐฯ ตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนกันยายน มีความน่าจะเป็นใกล้เคียง 90% และเวลาสิ้นปีอัตราดอกเบี้ยรวมที่ลดลงอาจเกิน 50 จุดพื้นฐาน นักวิเคราะห์เชื่อว่า เว้นแต่ข้อมูลการจ้างงานจะแข็งแกร่งอย่างผิดปกติ มิฉะนั้น จะยากที่จะเปลี่ยนการคาดการณ์ของตลาดที่มีอยู่ แม้แต่รายงานที่ส่งผลเป็น "กลางค่อนไปทางแข็ง" ก็ไม่อาจเพียงพอในการหยุดการผ่อนผันมาตรการจากธนาคารกลางสหรัฐ

ตลาดทั่วโลกรอดู

สำหรับนักลงทุนทั่วโลก ข้อมูลการจ้างงานที่ไม่ได้อยู่ในภาคเกษตรมีความหมายเกินกว่าดัชนีการจ้างงานแบบดั้งเดิม ไม่เพียงเป็นตัวกำหนดทิศทางของนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่ยังเป็นธงสัญญาณความเชื่อมั่นของตลาดในสภาพแวดล้อมที่มีความตึงเครียดทางการค้าและความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองที่สอดรับกัน ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ความผันผวนของทองคำ ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจถูกกระทบโดยตรง

โดยรวมแล้ว รายงานการจ้างงานที่ไม่ได้อยู่ในภาคเกษตรของสัปดาห์นี้เป็นการทดสอบสำคัญของตลาด หากข้อมูลอ่อน อาจเร่งให้การลดอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นและขับเคลื่อนการปรับขึ้นของสินทรัพย์เสี่ยง หากข้อมูลแข็ง อาจหน่วงจังหวะการผ่อนผันนโยบาย ไม่ว่าจะเกิดอะไรก็ตาม ตลาดทั่วโลกได้เข้าสู่ขั้นตอนที่มีความไวสูง นักลงทุนต้องเตรียมตัวรับมือกับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น