ก่อนการตัดสินใจของเฟด ตลาดทั่วโลกเตรียมรับการเปลี่ยนแปลง

การตัดสินใจของเฟดเดือนธันวาคมใกล้เข้ามา ตลาดคาดหวังการผ่อนคลายเพิ่มเติม

เมื่อการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของปีนี้จากธนาคารกลางสหรัฐกำลังใกล้เข้ามา ตลาดการเงินทั่วโลกก็ก้าวเข้าสู่ขั้นตอนที่อ่อนไหวอย่างมาก การลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งก่อนหน้านี้ได้ทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมาก และข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดกับการพูดคุยของเจ้าหน้าที่ทำให้ตลาดเชื่อว่ามีความเป็นไปได้ที่การประชุมครั้งนี้จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง นักลงทุนนั้นจับตามองสัญญาณจากแถลงการณ์ทางนโยบายเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินแนวโน้มของเฟดในระยะถัดไป

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมชี้ว่า หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุด จะยิ่งเสริมการมองว่ารอบการผ่อนคลายนั้นได้กลับมาแล้ว และอาจจะทำให้การซื้อขายสินทรัพย์ประเภทต่าง ๆ มีการประเมินค่าใหม่ในช่วงปลายปี

ตลาดแรงงานและการสื่อสารนโยบายผลักดันคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยให้ร้อนแรงขึ้น

ตลาดแรงงานในสหรัฐแสดงอาการชะลอตัวต่อเนื่อง ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ผลักดันคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย หลายหน่วยงานเห็นว่าการเติบโตของการจ้างงานอ่อนตัวลง พร้อมกับที่ผู้กำหนดนโยบายได้ส่งสัญญาณ "การดำเนินการณ์ล่วงหน้า" อย่างต่อเนื่อง ทำให้มีเหตุผลรองรับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม การคาดการณ์เส้นทางนโยบายการเงินในตลาดก็ร้อนแรงขึ้นตามมา อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนแสดงความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

นักวิเคราะห์เชื่อว่า หากเฟดต้องการสร้างสมดุลระหว่างการชะลอตัวของเศรษฐกิจกับการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ การลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยจะช่วยลดความเสี่ยงของการร่อนลงที่อ่อนนุ่ม

การคาดการณ์การผ่อนคลายเพิ่มเสน่ห์สินทรัพย์เสี่ยง

หากนโยบายมาตามที่ตลาดคาดไว้ สินทรัพย์เสี่ยงจะได้รับการกระตุ้นเพิ่มขึ้น หนึ่งในผู้ได้ประโยชน์มากที่สุดอาจเป็นภาคเทคโนโลยี เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะลดแรงกดดันในการประเมินค่าสำหรับบริษัทที่เติบโต และเพิ่มมูลค่าของกระแสเงินสดในอนาคต ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์เครดิตเช่นตราสารหนี้บริษัทก็มีโอกาสดึงดูดการจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติม ทำให้อัตราผลตอบแทนลดลงต่อเนื่อง ราคาเพิ่มขึ้น

องค์กรการลงทุนระบุว่า การหันเหของนโยบายอาจจะเติมพลังใหม่ให้กับตลาดทุนทั่วโลก โดยเฉพาะเมื่อตลาดสกุลเงินดอลลาร์ยังอ่อนค่า ซึ่งอาจทำให้สินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ดีดตัวขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีสินทรัพย์บางส่วนที่มีการประเมินค่าในระดับสูงแล้ว องค์กรจึงแนะนำให้นักลงทุนรักษาความระมัดระวัง

สินทรัพย์หลักทั่วโลกอาจมีการตอบสนองที่ประสานกัน

การดำเนินการตามนโยบายของเฟดไม่เพียงแต่ส่งผลต่อสหรัฐ แต่ยังส่งผลต่อสินทรัพย์ทั่วโลก การลดอัตราดอกเบี้ยถ้าเกิดขึ้นจริง ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอาจจะลดลงอีก ซึ่งจะเป็นตัวดึงเส้นโค้งผลตอบแทนของพันธบัตรทั่วโลก ด้านสินค้าโภคภัณฑ์ การคาดการณ์การผ่อนคลายอาจจะเสริมสร้างความเชื่อมั่นในความต้องการ ซึ่งจะปรับปรุงความรู้สึกในการซื้อขายสินค้า

สำหรับตลาดหุ้นต่างประเทศ การแข็งค่าของหุ้นสหรัฐและคาดการณ์มหภาคที่มั่นคงมีแนวโน้มจะเพิ่มความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงในภูมิภาคอื่น แต่อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจในบางภูมิภาคยังเผชิญกับความท้าทายเชิงโครงสร้าง ซึ่งอาจทำให้ทิศทางตลาดแบ่งแยกกันอย่างชัดเจน

ทองคำเด่นในช่วงผ่อนคลาย อาจได้รับการรองรับใหม่

ภายใต้เงื่อนไขของการลดอัตราดอกเบี้ย ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงและต้านทานเงินเฟ้อก็ได้รับความสนใจอีกครั้ง ประสบการณ์ที่ผ่านมาชี้ว่า การลดอัตราดอกเบี้ยจะลดต้นทุนของโอกาสในการถือครองทองคำ ทำให้มีพลังในการขึ้นไปต่อ และเมื่อความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อยังไม่ลดลงอย่างเด่นชัด ค่าในกระเป๋าของการจัดสรรสินทรัพย์ทองคำจึงโดดเด่นยิ่งขึ้น

นักวิเคราะห์โลหะมีค่าสุดล้ำกล่าวว่า หากดัชนีดอลลาร์ยังคงอ่อนค่าหลังการลดอัตราดอกเบี้ย ทองคำอาจจะเข้าสู่ช่วงการขึ้นราคาอย่างมั่นใจอีกครั้ง และกลายเป็นเครื่องมือจัดการความเสี่ยงที่สำคัญในพอร์ตโฟลิโอของนักลงทุน

สถาบันการลงทุนเตือนให้ระวังการประเมินค่าและการแตกตัวของวัฏจักร

แม้ความรู้สึกโดยรวมจะค่อนข้างเชิงบวก แต่อย่างไรก็ตาม หลายสถาบันเตือนว่า การลดอัตราดอกเบี้ยไม่ได้แปลว่าจะมีการขึ้นราคาในตลาดได้ทั้งหมด ในช่วงที่เศรษฐกิจทั่วโลกเข้าสู่ขั้นตอนการปรับเปลี่ยนวัฏจักร ประสิทธิภาพของสินทรัพย์อาจขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น การประเมินค่าสินทรัพย์เสี่ยงที่สูงและการบีบตัวของสเปรดเครดิตหมายความว่า นักลงทุนต้องให้ความสำคัญกับผลกำไรของบริษัทและคุณภาพกระแสเงินสดมากยิ่งขึ้น

โดยรวมแล้ว การตัดสินใจของเฟดในเดือนธันวาคมยังคงเป็นหนึ่งในความไม่แน่นอนที่ใหญ่ที่สุดของปีนี้ ผลลัพธ์จะมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อตลาดการเงินโลกในระยะสั้น