เบิร์กไชร์ออกพันธบัตรอีกครั้งเพื่อเดิมพันญี่ปุ่น

เบิร์กเชียร์ขยายตัวในตลาดพันธบัตรญี่ปุ่น

บริษัทเบิร์กเชียร์ แฮท'เธเวย์ ของบัฟเฟตต์ ได้สำเร็จในการออกพันธบัตรญี่ปุ่นมูลค่า 210.1 พันล้านเยน (ประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) แสดงถึงความมั่นใจระยะยาวและความตั้งใจในการวางแผนตลาดญี่ปุ่น ธุรกรรมนี้ประกอบด้วยพันธบัตรอาวุโสที่ไม่มีหลักประกัน 4 รุ่น มีระยะเวลาตั้งแต่ 3 ถึง 15 ปี ทั้งหมดได้ลงทะเบียนกับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC)

การออกพันธบัตรครั้งนี้ไม่เพียงแต่เกินกว่า 90 พันล้านเยนที่ออกเมื่อต้นปีนี้ แต่ยังเป็นประวัติการณ์สูงสุดในครั้งเดียวตั้งแต่บริษัทเริ่มเข้าสู่ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นในปี 2019 นักวิเคราะห์มองว่าการดำเนินการครั้งนี้เป็นการจับช่วงเวลาที่ดีที่สุดในการทำต้นทุนการระดมทุนในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกเปลี่ยนแปลงและสภาพคล่องทางการเงินของญี่ปุ่นผ่อนคลาย

อุปสงค์สูงสะท้อนความต้องการสินทรัพย์ทางเลือกของตลาด

การวิเคราะห์ระบุว่า ด้วยนักลงทุนทั่วโลกที่หันมายังตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่มั่นคง พันธบัตรที่เบิร์กเชียร์ออกครั้งนี้ได้รับการสนับสนุนอย่างล้นหลามจากนักลงทุนสถาบัน บริษัทประกันภัยขนาดใหญ่และกองทุนบำนาญหลายแห่งของญี่ปุ่นเข้าร่วมสมัครซื้อ และมีอัตราการสมัครซื้อเกินกว่า 3 เท่าในบางช่วงระยะเวลา

เมื่อเปรียบเทียบกับต้นปีนี้ ต้นทุนการระดมทุนในการออกพันธบัตรครั้งนี้ของเบิร์กเชียร์ลดลงอย่างมาก เนื่องจากนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ทำให้ดอกเบี้ยในการระดมทุนเป็นที่ต่ำสุดในระดับโลก ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่น่าสนใจอย่างยิ่งสำหรับการระดมทุนระยะยาว นักวิเคราะห์เชื่อว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นทั้งกลยุทธ์การจัดการทางการเงินและอาจเพียบพร้อมสำหรับการลงทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่นและเอเชียในอนาคต

กลยุทธ์เยนของบัฟเฟตต์: วางแผนระยะยาว 6 ปี

เบิร์กเชียร์ แฮต'เธเวย์ได้เข้าสู่ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นหลายครั้งตั้งแต่ปี 2019 กลายเป็นหนึ่งในผู้ออกพันธบัตรต่างชาติที่มีขนาดใหญ่และมีความถี่สูงที่สุด โดยใช้การออกพันธบัตรระดมทุนเพื่อลงทุนในกลุ่มบริษัทการเอื้อรวมของญี่ปุ่นทั้งห้า ได้แก่ อิโตชู มารุเบนิ มิตซุย สมิซู และ มิตซุย บัสซาน

นักวิเคราะห์กล่าวว่าการระดมทุนครั้งนี้อาจหมายถึงว่าเบิร์กเชียร์เตรียมเพิ่มการเปิดรับตลาดหุ้นญี่ปุ่น ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา บัฟเฟตต์ได้ยกย่องโมเดลธุรกิจที่มั่นคงของธุรกิจญี่ปุ่นและการคืนกำไรผู้ถือหุ้นที่ดีหลายครั้ง ในปี 2023 เขาเคยกล่าวว่าญี่ปุ่นเป็น "บ้านมูลค่าที่ถูกประเมินต่ำทั่วโลก" และได้บอกใบ้ว่าเขาวางแผนที่จะขยายพอร์ตหุ้นของเขา

สภาพแวดล้อมทั่วโลกส่งผลให้พันธบัตรเยนเป็นที่ต้องการ

ปัจจุบัน ตลาดพันธบัตรทั่วโลกกำลังผันผวนแรง ด้วยคาดการณ์การดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้ต้นทุนการระดมทุนดอลลาร์สูงขึ้น ในขณะที่ตลาดญี่ปุ่นกลายเป็นเรือสำเภาของบริษัทข้ามชาติในการล็อกทุนที่มีต้นทุนต่ำ

การวิเคราะห์การเงินระบุว่าการดำเนินการของเบิร์กเชียร์สะท้อนถึงตรรกะ "การวางกลยุทธ์รีไฟแนนซ์" โดยใช้ประโยชน์จากพันธบัตรเยนที่มีดอกเบี้ยต่ำเพื่อระดมทุน จากนั้นนำไปใช้กับสินทรัพย์ที่มีการเสนอราคาดอลลาร์หรือโครงการที่ให้ผลตอบแทนสูง เพื่อให้ได้ประโยชน์จากค่าเงินและความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย แม้ว่ากลยุทธ์นี้จะมีความเสี่ยงด้านค่าเงินอยู่บ้าง แต่ด้วยความสามารถในการจัดการสินทรัพย์และหนี้สินที่แข็งแกร่งของเบิร์กเชียร์จึงมีความยืดหยุ่นในการรับมือ

อาจเป็นสัญญาณของการไหลของทุนรอบใหม่

หลังจากเบิร์กเชียร์ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตร มีความคาดหวังว่าบริษัทข้ามชาติขนาดใหญ่ทั่วโลกจะเลียนแบบและเข้าสู่ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่น ข้อมูลจากบลูมเบิร์กระบุว่า ตั้งแต่มกราคม 2024 เป็นต้นมา การระดมทุนจากบริษัทต่างชาติในญี่ปุ่นได้มียอดเกินกว่า 7 ล้านล้านเยน เพิ่มขึ้นเกือบ 40% จากปีก่อน

นักเศรษฐศาสตร์ชี้ว่า ด้วยอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำและอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำอย่างต่อเนื่อง ทุนทั่วโลกอาจยังใช้พันธบัตรเยนเป็นเครื่องมือทั้งด้านการระดมทุนและการลงทุน และการดำเนินการของเบิร์กเชียร์ไม่เพียงแต่เสริมสร้างความเชื่อมั่นของตลาด ยังทำให้สถานะเชิงรุกในการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกเป็นที่เด่นชัดยิ่งขึ้น

ยังไม่ชัดเจนว่าเบิร์กเชียร์จะใช้ทุนที่ได้บางส่วนเพื่อขยายการถือหุ้นโดยตรงในบริษัทจดทะเบียนญี่ปุ่นหรือไม่ แต่ผู้วิเคราะห์คาดว่า ทุนนี้ "อาจมีแนวโน้มที่จะบริการแผนการลงทุนระยะยาว"

ตามที่นักซื้อขายพันธบัตรโตเกียวคนหนึ่งกล่าวว่า “ทุกการออกพันธบัตรของบัฟเฟตต์เป็นเสมือนการวางพิมพ์เขียวสำหรับการลงทุนครั้งถัดไป” ซึ่งอาจหมายความว่าภาพลักษณ์ทางการเงินของเบิร์กเชียร์ในญี่ปุ่นเพิ่งเริ่มต้นขยายตัว