มาครงกระตุ้นธนาคารกลางให้คำนึงถึงการเติบโตและการจ้างงาน

มาครงเรียกร้องให้ธนาคารกลางยุโรปปรับปรุงกรอบนโยบาย

เมื่อเร็วๆ นี้ ประธานาธิบดีมาครงแห่งฝรั่งเศสได้เรียกร้องให้ธนาคารกลางยุโรปพิจารณากรอบนโยบายการเงินแบบดั้งเดิมอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เขาระบุว่า ยูโรโซนต้องเผชิญกับปัญหาการเติบโตที่ชะลอตัว ความท้าทายด้านการจ้างงาน และแรงกดดันจากการแข่งขันทางการเงินทั่วโลก ซึ่งจำเป็นต้องนิยามเป้าหมายนโยบายใหม่เพื่อให้มั่นใจว่าเศรษฐกิจภูมิภาคมีความแข็งแกร่งและสามารถแข่งขันได้มากขึ้น

มาครงเน้นว่า การที่ธนาคารกลางยุโรปมุ่งเน้นไปที่การควบคุมเงินเฟ้อมากเกินไปอาจทำให้ละเลยความสำคัญของการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงาน ซึ่งทั้งสองอย่างนี้เป็นรากฐานสำคัญในการขับเคลื่อนความมีชีวิตชีวาของสหภาพยุโรป เขาเชื่อว่านโยบายการเงินไม่ควรเป็นแค่เครื่องมือในการระงับราคา แต่ควรเป็นวิถีทางในการส่งเสริมความมั่นคงทางเศรษฐกิจในระยะยาวด้วย

แรงกดดันต่อนโยบายสมดุลในยูโรโซนจากหลายความท้าทาย

ในช่วงที่ผ่านมา แรงขับเคลื่อนการเติบโตของยูโรโซนได้ลดลงอย่างชัดเจน บางประเทศสมาชิกเผชิญกับแรงกดดันด้านโครงสร้างการจ้างงาน ประกอบกับความต้องการภายนอกที่ซบเซา ทำให้เศรษฐกิจภูมิภาคแสดงแนวโน้มไม่สมดุลอย่างชัดเจน มาครงระบุว่า ในสถานการณ์เช่นนี้ หากนโยบายการเงินยังคงพึ่งพาเป้าหมายเดียวมากเกินไป อาจไม่สามารถรับมือกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนและเปลี่ยนแปลงได้อย่างมีประสิทธิผล

เขาเน้นว่าตลาดภายในยุโรปมีอัตราการออมที่สูงและมีศักยภาพการบริโภคมาก แต่หากนโยบายไม่มีประสิทธิภาพในการกระตุ้นข้อได้เปรียบเหล่านี้ ศักยภาพการเติบโตของภูมิภาคจะถูกลดทอน นอกจากนี้ เมื่อเผชิญกับความเป็นจริงที่ดอลลาร์และหยวนถูกใช้กันอย่างแพร่หลายในเวทีเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ยุโรปมีความจำเป็นที่จะต้องเสริมสร้างการทำงานเชิงกลยุทธ์ของสกุลเงินของตนเอง

ผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายการคลังอธิบายว่าข้อเสนอนี้สะท้อนถึงความต้องการที่เร่งด่วนของประเทศสมาชิกสำหรับนโยบายการเงินที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่การแข่งขันทางเศรษฐกิจทั่วโลกเพิ่มขึ้น

ความเป็นอิสระของธนาคารกลางกลายเป็นจุดสนใจของการอภิปรายอีกครั้ง

คำพูดของมาครงได้รับความสนใจภายในยูโรโซนอย่างแพร่หลาย และยังจับประเด็นที่อ่อนไหวมานาน: ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ผู้นำยูโรโซนมักหลีกเลี่ยงการแสดงท่าทีโดยตรงเกี่ยวกับนโยบายการเงินเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับการดำเนินงานอย่างอิสระของธนาคาร แต่การเรียกร้องอย่างเปิดเผยของมาครงสะท้อนถึงความสงสัยของรัฐบาลต่อการทำงานของเครื่องมือนโยบายปัจจุบัน

ธนาคารกลางยุโรปมักเน้นว่าหน้าที่ของตนคือการรักษาเสถียรภาพของราคา และการรวมเป้าหมายการเติบโตและการจ้างงานเข้าไปพิจารณาอาจลดความมุ่งหมายของนโยบายลงและส่งผลกระทบต่อการจัดการคาดการณ์เงินเฟ้อ นักวิเคราะห์นโยบายเชื่อว่าการอภิปรายนี้แสดงถึงการพิจารณาใหม่เกี่ยวกับภารกิจของนโยบายภายในยูโรโซน และสะท้อนถึงความหวังจากหลายประเทศว่า การตัดสินใจของธนาคารกลางควรตอบสนองต่อความเป็นจริงทางเศรษฐกิจมากขึ้น

การดำเนินงานตลาดพันธบัตรอาจเสี่ยงต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาว

มาครงแสดงความกังวลโดยเฉพาะเกี่ยวกับการดำเนินการลดขนาดงบดุลของธนาคารกลางยุโรปอย่างต่อเนื่อง เขาเห็นว่าการขายพันธบัตรรัฐบาลออกในปริมาณมากอย่างต่อเนื่องอาจผลักดันให้ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้เกิดแรงกดดันด้านเงินทุนต่อบริษัทและครัวเรือน และนำไปสู่การชะลอตัวทางเศรษฐกิจ พร้อมกันนั้นเขายังเตือนว่า หากอัตราดอกเบี้ยระยะยาวยังคงเพิ่มขึ้น อาจนำไปสู่การแข็งค่าของเงินยูโร ส่งผลให้ความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกมีความท้าทายเพิ่มเติม

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า หากนโยบายการเงินเข้มงวดและการเติบโตชะลอตัวเกิดขึ้นพร้อมกัน ยูโรโซนอาจเผชิญกับสถานการณ์นโยบายที่รุนแรงมากขึ้น ดังนั้นการอภิปรายเกี่ยวกับ "ทิศทางนโยบายที่ควรปรับเปลี่ยนหรือไม่" จึงมีพื้นฐานที่แท้จริง

ทิศทางนโยบายในอนาคตยังคงมีความขัดแย้ง แต่การอภิปรายได้เริ่มขึ้นแล้ว

แม้ว่าธนาคารกลางยุโรปอาจไม่สามารถปรับเปลี่ยนภารกิจนโยบายของตนได้อย่างชัดเจนในระยะสั้น แต่คำกล่าวของมาครงอาจผลักดันให้มีการอภิปรายที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในระดับยูโรโซน นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเศรษฐกิจโลกอย่างรวดเร็วทำให้การแบ่งเป้าหมายนโยบายการเงินออกเป็นหลากหลายเป็นแนวโน้มระหว่างประเทศ ในขณะที่มีเสียงเตือนว่าการลดเป้าหมายเงินเฟ้ออาจทำลายความเชื่อถือของธนาคารกลาง

โดยรวมแล้ว การอภิปรายเรื่อง "นโยบายการเงินควรรวมเป้าหมายทางเศรษฐกิจเพิ่มเติมหรือไม่" อาจกลายเป็นหัวข้อการอภิปรายทางนโยบายที่สำคัญของยูโรโซนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า