การสำรวจของธนาคารอเมริกาเปิดเผยความเสี่ยงใหม่ในตลาด

การลงทุนในทองคำเป็นการซื้อขายที่ได้รับความนิยมที่สุดสำหรับผู้จัดการกองทุน

ธนาคารอเมริกา (BofA) ได้เผยแพร่รายงานการสำรวจประจำเดือนตุลาคม ส่งผลให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยมสูงสุดสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุน ด้วยอัตราความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและสัญญาณผ่อนคลายจากธนาคารกลางสหรัฐทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ทองคำจึงกลับมาเป็นทิศทางหลักของการไหลเข้าสู่กองทุนอีกครั้ง

การสำรวจพบว่ากว่าร้อยละ 40 ของผู้จัดการกองทุนที่ตอบแบบสำรวจเชื่อว่าราคาทองคำจะยังคงมีที่ทางขึ้นต่อไปในช่วงสามเดือนข้างหน้า อัตราร้อยละนี้ทำสถิติสูงสุดในปี 2023 นักวิเคราะห์ชี้ว่านโยบายลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐที่อาจเริ่มปลายปีจะทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง สนับสนุนการขึ้นของราคาทองคำ

นอกจากนี้ ความอ่อนแอของดอลลาร์ที่เกิดขึ้นล่าสุดยังทำให้ความน่าสนใจของโลหะมีค่ามากขึ้น องค์กรบางแห่งคาดว่า หากธนาคารกลางสหรัฐปรับลดดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ราคาทองคำอาจเกินระดับจิตวิทยาที่ 2,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์

นักลงทุนกลับมาเสี่ยงเพิ่ม ความรู้สึกเชื่อมั่นต่อหุ้น

แม้ว่าทองคำจะเป็นสินทรัพย์เพื่อความปลอดภัยที่ได้รับความนิยม แต่ผลการสำรวจยังแสดงถึงทัศนคติการลงทุนที่เสี่ยงมากขึ้นของนักลงทุน ความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นของผู้จัดการกองทุนทั่วโลกเพิ่มขึ้นสูงสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ บ่งบอกถึงความมั่นใจในเศรษฐกิจที่ลงจอดอย่างนุ่มนวล

ธนาคารอเมริการะบุว่านักลงทุนมีความพร้อมที่จะลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยี พลังงาน และการเงินมากขึ้น โดยเฉพาะการถือครองหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI เซมิคอนดักเตอร์ และพลังงานหมุนเวียนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

แต่อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นนี้มากับความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งร้อยละ 34 ของผู้ตอบแบบสำรวจมองว่าความเร็วในการเติบโตของตลาดหุ้นบางส่วนเกินไป และการประเมินมูลค่าอยู่ในเกณฑ์ “สูงเกิน” โดยเฉพาะหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่ถูกมองว่ามีสัญญาณฟองสบู่โครงสร้าง

“ฟองสบู่ AI” เป็นความเสี่ยงท้ายสุดที่ใหญ่ที่สุด

การสำรวจของธนาคารอเมริกาพบว่าผู้จัดการกองทุนส่วนใหญ่เชื่อว่า "การแตกของฟองสบู่ AI" เป็นความเสี่ยงท้ายสุดที่ตลาดเผชิญอยู่ในขณะนี้ เกินกว่าความกังวลเรื่องความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการรีบาวน์ของเงินเฟ้อ

ตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา มูลค่าตลาดหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั่วโลกเติบโตมากกว่า 40% และอัตราส่วนราคาต่อกำไรของบางบริษัทนำกลับมาอยู่ในระดับของยุคฟองสบู่อินเตอร์เน็ต การสำรวจระบุว่า แม้ว่า AI ยังคงถูกมองว่าเป็นเทคโนโลยีหลักที่สามารถยกระดับประสิทธิภาพการผลิต แต่หลักการลงทุนได้เปลี่ยนจาก “ความแน่นอนในการเติบโต” เป็น “การคาดการณ์ที่สูงเกินไป”

นักยุทธศาสตร์ธนาคารอเมริกากล่าวว่า “การประเมินมูลค่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI นั้นสูงเกินไป หากการเติบโตของกำไรไม้ตรงตามที่คาดหวัง อารมณ์ในการขายอาจกระจายไปอย่างรวดเร็ว และทำให้ตลาดปรับตัวลดลงอย่างกว้างขวาง”

ทองคำและ AI: การแบ่งแยกของตลาด

สิ่งที่น่าสังเกตคือ การสำรวจครั้งนี้ได้แสดงให้เห็นถึงการแบ่งแยกของเงินทุนระหว่าง “สินทรัพย์เพื่อความปลอดภัยแบบดั้งเดิม” และ “กลุ่มที่มีการเติบโตสูง” การถือครองทองคำ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และเงินสดเพิ่มขึ้น ในขณะที่การเพิ่มขึ้นของการถือครองหุ้นเทคโนโลยีที่มีความเสี่ยงสูงช้าลง

นักวิเคราะห์เชื่อว่าการแบ่งแยกนี้สะท้อนถึงทัศนคติของนักลงทุนที่มีความระมัดระวังต่อสภาวะเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก แม้ว่าตลาดในระยะสั้นยังคงไล่ตามผลประโยชน์จากนวัตกรรมเทคโนโลยี แต่ในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยลดลงและความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อยังคงอยู่ ความสามารถในการป้องกันของทองคำได้ถูกประเมินใหม่อีกครั้ง

ตลาดอาจเข้าสู่ช่วง “การสั่นสะเทือนระหว่างทองคำและ AI”

ธนาคารอเมริกาในรายงานระบุว่า ในไตรมาสหน้า ตลาดอาจเข้าสู่ช่วง “การสั่นสะเทือนระหว่างทองคำและ AI”: ในด้านหนึ่ง การคาดการณ์นโยบายผ่อนคลายจะผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น; ในอีกด้านหนึ่ง ผลกำไรในภาค AI ที่เกิดขึ้นจริงและการปลดปล่อยความเสี่ยงจะเป็นปัจจัยตัดสินเส้นทางของกลุ่มเทคโนโลยีในระยะยาว

รายงานสรุปว่า “ลักษณะตลาดปัจจุบันคือ ‘ขับเคลื่อนโดยสองขั้ว’ — ทองคำสะท้อนถึงการคาดการณ์ของนโยบายผ่อนคลายเงินและการป้องกันภัย AI แสดงถึงนวัตกรรมและศักยภาพการเติบโต การผลัดกันขึ้นลงของทั้งสองจะกำหนดจังหวะของตลาดทุนทั่วโลกในปี 2025”