ความหวังข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่านหนุนตลาดหุ้นทั่วโลก ราคาน้ำมันร่วงและกลุ่มเทคฯพุ่งแรง

• วอชิงตันและเตหะรานมีแนวโน้มที่จะบรรลุข้อตกลงในรูปแบบบันทึกความเข้าใจหน้าเดียวที่มีสิบสี่ข้อ เพื่อยุติความขัดแย้งในอ่าวที่ยาวนานถึงสิบสัปดาห์ การลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างรวดเร็วทำให้ดัชนีฟิวเจอร์ส Nasdaq 100 (NDX:IND) และดัชนีฟิวเจอร์ส S&P 500 (SPX:IND) เพิ่มขึ้นก่อนเปิดตลาดที่ 1.2% และ 0.6% ตามลำดับ ขณะที่ดัชนี MSCI ACWI (MSCI ACWI:IND) แตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์
• ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดตราสารหนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงทางตรรกะมหภาคอย่างชัดเจน ด้วยความคาดหวังว่าการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาดำเนินการอีกครั้ง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงอย่างมาก 6.1% มาอยู่ที่ประมาณ 103 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ลดลง 7 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ 4.35% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 3.913%
• กลุ่มฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีแสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจากการใช้จ่ายด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ AMD (AMD:US) เพิ่มขึ้น 18% ก่อนเปิดตลาดเนื่องจากการปรับเพิ่มคำแนะนำการขาย ซึ่งส่งผลให้หุ้นในอุตสาหกรรมเดียวกันเช่น Micron Technology (MU:US) และ Intel (INTC:US) ปรับตัวสูงขึ้น Samsung Electronics (005930:KS) ในดัชนี KOSPI (KOSPI:IND) ของเกาหลีใต้เพิ่มขึ้น 14% ในวันเดียว มูลค่าตลาดทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงตรรกะการกำหนดราคามหภาค

การผ่อนคลายสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเป็นปัจจัยหลักในการกำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลกใหม่ สหรัฐฯ ระงับโครงการเสรีภาพที่มุ่งเน้นการคุ้มครอง ส่งสัญญาณชัดเจนถึงการลดความขัดแย้ง การติดตามการไหลของเงินทุนมหภาคของธนาคารนิวยอร์กเมลลอน (BK:US) แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังลดความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่สะสมจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานพลังงาน การลดลงของราคาน้ำมันจากระดับสูงสุดส่งผลให้ความคาดหวังต่อดัชนีราคาสินค้าในอนาคตลดลง ซึ่งสนับสนุนการลดลงของอัตราผลตอบแทนในตลาดตราสารหนี้ เงินทุนที่หลบภัยไหลออกจากสินทรัพย์ดอลลาร์ ทำให้ดอลลาร์ลดลง 0.3% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก สร้างระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน

กลุ่มเทคโนโลยีและวัฏจักรการใช้จ่ายด้านทุน

ในบริบทของการปรับปรุงความเสี่ยงมหภาค วัฏจักรการใช้จ่ายด้านทุนของโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์กลายเป็นแกนหลักของตลาดทุน แผนการระดมทุนมูลค่า 17 พันล้านดอลลาร์ของ Alphabet (GOOGL:US) ยืนยันถึงการลงทุนของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีในการแข่งขันด้านพลังการประมวลผล แนวโน้มนี้เพิ่มความชัดเจนในผลประกอบการในอนาคตของผู้ผลิตชิปและฮาร์ดแวร์ AMD (AMD:US) ปรับเพิ่มคำแนะนำไม่เพียงแต่ยกระดับมูลค่าของตนเอง แต่ยังส่งผลบวกต่อผู้ผลิตเซิร์ฟเวอร์เช่น Super Micro Computer (SMCI:US) ตลาดเอเชียตอบสนองต่อแนวโน้มนี้อย่างรวดเร็ว โดยผู้นำด้านชิปหน่วยความจำของเกาหลีใต้สามารถเพิ่มมูลค่าตลาดได้อย่างประวัติศาสตร์จากการสนับสนุนของเงินทุน สร้างมาตรฐานการประเมินมูลค่าทรัพย์สินเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกใหม่

การลดความเสี่ยงด้านพลังงานอย่างรวดเร็ว

การคาดการณ์การเปิดช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นจุดยึดราคาหลักของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในรอบนี้ ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดอนุพันธ์พลังงาน การลดลงของราคาน้ำมันดิบเบรนท์ 6.1% ในวันเดียว สะท้อนถึงการปิดสถานะซื้อของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มหภาคหลังจากกรอบบันทึกความเข้าใจเพื่อสันติภาพปรากฏขึ้น แม้ว่าราคาน้ำมันในปัจจุบันยังคงสูงกว่าช่วงที่ความขัดแย้งปะทุขึ้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์ถึง 50% แต่แรงขับเคลื่อนในการขึ้นราคาด้านเดียวในระยะสั้นได้ถูกตัดขาด การคำนวณแบบจำลองของ ING (ING:US) ชี้ให้เห็นว่าการกลับสู่ช่วงสมดุลของราคาน้ำมันลดแรงกดดันเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้าของเศรษฐกิจที่ใช้พลังงานสูง การลดลงของเบต้าลบนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนให้ดัชนี S&P 500 (SPX:IND) และดัชนีพื้นฐานอื่นๆ คงที่หรือแม้กระทั่งทะลุผ่าน

ตลาดตราสารหนี้และการประเมินผลตอบแทนหนี้สาธารณะใหม่

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและยุโรปตอบสนองเชิงบวกต่อข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้น การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี แสดงให้เห็นว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการรักษาอัตราดอกเบี้ยสูงในระยะยาวของเฟดได้ลดลง ในเขตยูโร การออกพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันระยะยาวมูลค่า 7 พันล้านยูโรที่กำลังจะเกิดขึ้นเผชิญกับสภาพแวดล้อมการกำหนดราคาที่อ่อนโยนมากขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปี ลดลงกว่า 4 จุดพื้นฐาน หากข้อตกลงหยุดยิงสามารถเปลี่ยนเป็นกลไกสันติภาพที่ยั่งยืน การลดลงของความเสี่ยงเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญจะจำกัดเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักทั่วโลก ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนสถาบันที่ถือสินทรัพย์ระยะยาวสามารถปรับมูลค่าได้

ความผันผวนของตลาดอัตราแลกเปลี่ยนและการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้น

ความผันผวนที่ผิดปกติของอัตราแลกเปลี่ยนเยนในช่วงการซื้อขายในเอเชียทำให้ผู้ค้าระดับมหภาคให้ความสนใจอย่างมาก อัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์เพิ่มขึ้น 1.8% ไปยังช่วง 155.04 สะท้อนถึงการกลับตัวชั่วคราวของการทำธุรกรรมแบบ Carry Trade ที่ขายเยนในช่วงที่สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายและสภาพคล่องดอลลาร์เปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีขึ้น เมื่อรวมกับการแทรกแซงของหน่วยงานการเงินญี่ปุ่นก่อนหน้านี้ ตลาดมีแนวโน้มที่จะเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมมหภาคในปัจจุบันให้เงื่อนไขภายนอกที่เอื้อต่อธนาคารกลางญี่ปุ่นในการปรับความคาดหวังอัตราแลกเปลี่ยนใหม่ หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นแคบลงเนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐลดลง อัตราแลกเปลี่ยนเยนอาจเผชิญกับการประเมินค่าใหม่ในทิศทางที่สูงขึ้น