ยูบีเอส: ดอลลาร์อาจยังคงอ่อนค่า ยูโร/ดอลลาร์มองไปที่ 1.20 และพยายามหาจุดยืนที่มั่นคง

ยูบีเอสยังคงมีมุมมองว่า "ยูโรแข็ง ค่าเงินดอลลาร์อ่อน" ในการรายงานแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนล่าสุด โดยคาดว่ายูโร/ดอลลาร์จะค่อยๆ เคลื่อนเข้าใกล้ 1.20 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และจะหาช่วงการซื้อขายที่มั่นคงมากขึ้นใกล้กับระดับนี้

เบื้องหลังของการซื้อขายในช่วง: ปัจจัยบวกและลบสองฝั่งถูกกลบกัน

ยูบีเอสเห็นว่าเหตุผลหลักที่ยูโร/ดอลลาร์ถูก "ตรึง" อยู่ในช่วงแคบในช่วงที่ผ่านมา เกิดจากปัจจัยบวกและลบของยุโรปและสหรัฐที่หักล้างกันเอง: สัญญาณการฟื้นตัวบางอย่างในยุโรปมีบทบาทส่งเสริม แต่การเติบโต, นโยบาย, และเหตุการณ์เสี่ยงยังคงจำกัดการขึ้น; ขณะที่ทางสหรัฐเองมีการสับเปลี่ยนระหว่างการเติบโตและความได้เปรียบอัตราดอกเบี้ย ทำให้ราคาสกุลเงินยากที่จะทะลุไปได้อย่างทันท่วงที

เส้นทางหลักของยูบีเอส: ความได้เปรียบอัตราดอกเบี้ยอ่อนและแรงกดดันจากการประเมินค่า ดอลลาร์ยิ่งยากที่จะ "แข็งตัว" เดี่ยวๆ

ในคำอธิบายที่กว้างขึ้น ซีไอโอของยูบีเอสชี้ว่า ดอลลาร์กำลังเผชิญกับ "ลมบวก" หลายด้าน: การประเมินค่าสูง, การขาดดุลด้านการคลังและบัญชีเดินสะพัด, และการคาดการณ์ธนาคารกลางสหรัฐลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมลดทอนความได้เปรียบเรื่องอัตราดอกเบี้ย ซึ่งปัจจัยเหล่านี้อาจทำให้ดอลลาร์ยังคงตกต่ำต่อไปถึงครึ่งแรกของปี 2026; การคาดการณ์มาตรฐานของพวกเขายังชี้ให้เห็นว่า ยูโร/ดอลลาร์จะอยู่ที่ประมาณ 1.20

ในขณะเดียวกัน ยูบีเอสได้กล่าวถึงอีกมุมมองหนึ่งว่า เมื่อประเมินจากกรอบเช่นเทียบเคียงกำลังซื้อ ระดับ "คลีนนิ่งจริง" ของยูโรมีค่าสูงกว่า ซึ่งจะเพิ่มเสน่ห์สัมพัทธ์ของยูโรในช่วงที่ดอลลาร์อ่อนแรง แต่ยังหมายความว่า 1.20 เป็นเหมือน "เขตคงที่ช่วงหนึ่ง" มากกว่าที่จะเป็นการพุ่งบุกเฉียงหนึ่งเดียว

การผลักดันที่อาจ "เกิดขึ้นเกินคาด": นโยบายภูมิรัฐศาสตร์และกลยุทธ์ของเฟด

ยูบีเอสเตือนว่าหากมีกำลังผลักดันที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น การเปลี่ยนแปลงเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์รวมถึงการสื่อสารนโยบายและจังหวะการลดดอกเบี้ยของเฟด อาจกลายเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญที่ทำให้ยูโร/ดอลลาร์ทะลุเป้าหมายมาตรฐานของพวกเขา พูดได้อีกแบบคือ หากเหตุการณ์เสี่ยงลดความต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของดอลลาร์ หรือหากตลาดมั่นใจมากขึ้นในความเร่งรีบในการผ่อนคลายของเฟด ราคาสกุลเงินก็อาจได้ประโยชน์เพิ่มมากขึ้น

ความเสี่ยงขาลงยังคงมี: หากข้อมูลสหรัฐยังคง "ร้อนแรง" เกินคาด ต้องระวังการสนับสนุนที่ 1.15

ยูบีเอสย้ำถึงความเสี่ยงในทางกลับกัน: หากการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐยังคงเกินคาด ดอลลาร์อาจได้รับการสนับสนุนอีกครั้ง ยูโร/ดอลลาร์ก็มีความเป็นไปได้ที่จะทะลุการสนับสนุนเส้นทางตลาดที่ตั้งอยู่ที่ 1.15 อีกครั้ง

จากการวิเคราะห์ตลาดที่กว้างขึ้น มีมุมมองบางส่วนที่เชื่อว่าดอลลาร์จะต้องเผชิญกับการลดลงที่ลึกและยั่งยืนบ่อยครั้ง ต้องการแรงกระตุ้นใหม่หรือการประเมินคาดการณ์อย่างชัดเจน มิฉะนั้น แรงกระตุ้นในการลดการจะชะลอตัวเป็นระยะๆ