ความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมมีถึงร้อยละเก้าสิบ

แนวโน้มการลดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลล่าสุดระบุว่า โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมกำลังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากข้อมูลการซื้อขายในตลาดอนุพันธ์ นักลงทุนเชื่อว่าโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานลง 25 เบสิสพอยต์ในเดือนตุลาคมนั้นใกล้จะถึง 90% ระดับนี้เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไม่กี่สัปดาห์ก่อน สะท้อนถึงความกังวลของตลาดต่อการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจและการอ่อนแอของตลาดแรงงาน

ในขณะเดียวกัน โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่เท่าเดิมเหลือเพียงไม่ถึง 20% แสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์ของตลาดเอนเอียงอย่างมากไปทางนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย นักวิเคราะห์ชี้ว่า แม้เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางจะยังคงเน้นนโยบายที่ "พึ่งพาข้อมูล" แต่พฤติกรรมการซื้อขายของนักลงทุนชี้ว่า พวกเขาได้วางเดิมพันว่าธนาคารกลางจะดำเนินการในไม่ช้า

ข้อโต้แย้งเกี่ยวกับทิศทางนโยบายสิ้นปีเพิ่มขึ้น

นอกจากความแน่นอนในการลดดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมแล้ว ตลาดยังคงมีความเห็นแตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับทิศทางนโยบายสิ้นปี ข้อมูลการซื้อขายระบุว่า โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะลดดอกเบี้ยต่อในเดือนธันวาคมยังคงอยู่ในระดับสูง โดยมีโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะลดรวม 50 เบสิสพอยต์มากกว่า 60% ในขณะที่โอกาสที่ลดเพียง 25 เบสิสพอยต์นั้นอยู่ที่ประมาณ 30%

การกระจายเช่นนี้แสดงถึงความเห็นแตกต่างในตลาด: นักลงทุนบางส่วนเชื่อว่าธนาคารกลางจะเดินหน้าในจังหวะผ่อนคลายที่เร็วขึ้นเพื่อป้องกันการตกต่ำทางเศรษฐกิจ อีกด้านหนึ่งคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะดำเนินการด้วยความระมัดระวัง เพื่อป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง

ท้าทายทั้งเงินเฟ้อและการจ้างงาน

ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าเงินเฟ้อในสหรัฐจะผ่อนคลายลงบ้าง แต่ยังไม่กลับมาสู่เป้าหมายที่ 2% ดัชนีราคาหลักยังมีความฝืด ประกอบกับราคาบริการบางส่วนยังคงสูง ทำให้ยังมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ อีกด้านหนึ่ง ข้อมูลตลาดแรงงานแสดงถึงอัตราการเติบโตที่ชะลอลง จำนวนงานว่างและการสร้างงานใหม่ต่างลดลง

สถานการณ์ที่ "เงินเฟ้อชะลอตัว ลงการจ้างงานอ่อนแอ" เช่นนี้ เพิ่มความกังวลให้กับธนาคารกลางในการตัดสินใจนโยบาย หากมุ่งเน้นที่ตลาดแรงงานมากเกินไป อาจทำให้แรงกดดันด้านราคากลับมาอีกครั้ง หากยืนยันการต่อต้านเงินเฟ้อมากเกินไป อาจทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจเสียหาย

ปฏิกิริยาตลาดและทัศนคตินักลงทุน

ภายใต้แนวโน้มการลดดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ประสบแรงกดดันขาลง โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ในขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์แสดงทิศทางการสั่นสะเทือน ส่วนหนึ่งของทุนป้องกันความเสี่ยงย้ายไปยังทองคำและเยนซึ่งเป็นสินทรัพย์ป้องกันแบบดั้งเดิม

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ทัศนคติของนักลงทุนในปัจจุบันเอนเอียงไปทาง "วางเดิมพันล่วงหน้า" แม้เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางจะรักษาความระมัดระวังทางวาจา พวกเขายังคาดการณ์ว่านโยบายจะเปลี่ยนไปในทิศทางที่ผ่อนคลายมากขึ้นในที่สุด

ข้อมูลยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ

ข้อมูลเงินเฟ้อและรายงานการจ้างงานในหลายสัปดาห์ที่จะมาถึงจะเป็นปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจลดดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม รวมถึงทิศทางนโยบายสิ้นปี หากแนวโน้มเศรษฐกิจอ่อนแอลง ตลาดอาจเพิ่มเดิมพันในนโยบายการผ่อนคลายที่มากขึ้น แต่หากราคาฟื้นตัวอีกครั้ง อาจบังคับให้ธนาคารกลางกระชับจังหวะนโยบาย

ไม่ว่าจะเป็นอย่างไร ตลาดทั่วไปเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐจะค่อย ๆ เปลี่ยนจาก "การดูแนวโน้มอย่างระมัดระวัง" ไปสู่ "การผ่อนคลายแบบระมัดระวัง" ภายในครึ่งปีข้างหน้า และการเปลี่ยนแปลงนี้จะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อการกำหนดราคาสินทรัพย์และการไหลเวียนของเงินทุนในตลาดการเงินโลก