- เทสลา (TSLA:US) ในไตรมาสแรกปี 2026 มีรายได้ 22.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 15.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรต่อหุ้น Non-GAAP ที่ 0.41 ดอลลาร์ ตัวชี้วัดกำไรหลักดีกว่าคาดการณ์ของวอลล์สตรีท อัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัวถึง 21.1%
- ผู้บริหารได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการใช้จ่ายลงทุนประจำปี 2026 จาก 20 พันล้านดอลลาร์ ขึ้นเป็นมากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์ การลงทุนจะมุ่งไปยังโรงงานใหม่หกแห่ง โครงสร้างพื้นฐานการคำนวณสำหรับระบบการขับขี่อัตโนมัติ (FSD) และการผลิตหุ่นยนต์ Optimus ซึ่งการลงทุนสูงนี้สร้างความกังวลต่อตลาดเกี่ยวกับการเงินที่อาจติดลบในปีนี้
- เนื่องจากกระแสเงินสดอิสระในไตรมาสแรกได้เปลี่ยนเป็นบวกอย่างไม่คาดคิด หุ้นปรับตัวขึ้น 4.6% ก่อนการประชุมสายการเงิน แต่เมื่อเปิดเผยการปรับประเมินการใช้จ่ายลงทุนและทิศทางการมีส่วนช่วยรายได้เชิงพาณิชย์ของ Robotaxi ในระยะสั้น หุ้นจึงถอยกลับลงสู่ระดับเดิม
การขยายการใช้จ่ายลงทุนและการประเมินใหม่ต่อแรงกดดันกระแสเงินสดอิสระ
ข้อมูลการเงินของเทสลาในไตรมาสแรกแสดงถึงความสามารถในการฟื้นตัวของธุรกิจหลักแม้เผชิญกับแรงต้านทานทางเศรษฐกิจ แม้ว่ามีการส่งมอบรถเพียง 358,023 คันและต้องเผชิญกับจำนวนวันที่สินค้าในสต็อกเพิ่มขึ้นเป็น 68.33 วัน แต่อัตรากำไรขั้นต้นที่ 21.1% แสดงถึงความสำเร็จในการควบคุมต้นทุนและการขยายบริการที่มีมูลค่าเพิ่มสูง แกนกลางของรายงานการเงินถูกเลื่อนไปยังแผนการใช้จ่ายลงทุนปีละกว่า 25 พันล้านดอลลาร์ การปรับเพิ่มอย่างมีนัยสำคัญนี้สะท้อนถึงบริษัทอยู่ในกระบวนการเปลี่ยนแปลงจากผู้ผลิตรถยนต์แบบดั้งเดิมไปสู่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI พื้นฐานที่สำคัญของการใช้จ่ายลงทุน มีมูลค่าสูงสุดถึง 3 พันล้านดอลลาร์ที่จะจัดสรรไปสู่การก่อสร้างโรงงานชิป TeraFab ในเท็กซัส รวมถึงการจัดหาซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI เจนเนอเรชันใหม่ โมเดลของตลาดขณะนี้คาดว่าไตรมาสที่เหลือของปี 2026 อาจเผชิญกับแรงกดดันจากกระแสเงินสดอิสระติดลบต่อเนื่อง ซึ่งสร้างความท้าทายสำหรับนักลงทุนสถาบันที่มีแนวโน้มหมกมุ่นกับการจ่ายผลตอบแทนกำไรทันทีในปัจจุบัน
การแยกธุรกิจหลักและการเติบโตสูงของบริการ
ในส่วนของการแสดงผลของสายธุรกิจต่างๆ รายได้จากรถยนต์แบบดั้งเดิมถึง 16.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 16% จากปีก่อน ความเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากฐานต่ำจากการหยุดสายการผลิต Model Y ในปี 2025 บางตลาดยุโรปและเอเชียแปซิฟิกมีการเติบโตของการส่งมอบรถถึง 150% ต่อไตรมาสแต่สภาพแวดล้อมการเสียดภาษีที่สูงยังคงกดดันความต้องการโดยรวม เปรียบเทียบกับนั้น ธุรกิจบริการและธุรกิจอื่นมีรายได้ 3.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 42% จากที่คาดการณ์ ซึ่งไม่เพียงครอบคลุมสถานีชาร์จซูเปอร์และบริการประกันแต่ยังรวมการลงทุนขั้นต้นในโครงสร้างพื้นฐานของ Robotaxi ธุรกิจพลังงานและการเก็บพลังงานแม้ว่าจะมีรายได้ลดลง 12% เมื่อเทียบกับปีก่อนถึง 2.41 พันล้านดอลลาร์ และปริมาณการส่งมอบลดลงเป็น 8.8 GWh แต่ผู้บริหารอธิบายว่าเกิดจากความไม่ตรงของเวลาการส่งมอบโครงการ คาดว่าโรงงานใหม่ในฮุสตันจะผลิตเต็มกำลังในปีนี้และปริมาณการส่งมอบจะเพิ่มขึ้นในทางบวก
การเลื่อนขีดความสามารถในการคำนวณและเส้นทางการพัฒนาชิปของตัวเอง
ในส่วนของสถาปัตยกรรมพื้นฐาน อีลอน มัสก์ CEO ของเทสลาเปิดเผยความก้าวหน้าที่สำคัญในเรื่องขีดความสามารถในการคำนวณ ชิป AI5 เสร็จสมบูรณ์ก่อนเวลาและคาดว่าจะติดตั้งก่อนในศูนย์ข้อมูลและหุ่นยนต์ Optimus สำหรับขีดความสามารถในการคำนวณด้านความปลาย แผนการผลิตชิป AI4+ ในปี 2027 กลางที่จะใช้ RAM เจนเนอเรชันใหม่ของซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ (005930:KS) ซึ่งจะเพิ่มขนาดการจัดเก็บความทรงจำของ SOC ตัวเดียวเป็นสองเท่าใน 32GB การวางแผนที่ยิ่งใหญ่ขึ้นยังเกี่ยวกับความร่วมมือกับ Intel (INTC:US) ในการผลิตบนกระบวนการ 14A โดยที่เทสลากำลังพยายามจะผสานรวมการออกแบบหน้ากาก ฟังก์ชันตรรกะ และการบรรจุลงในแผ่นซิลิคอนเพื่อสร้างความสามารถในการวิจัยและพัฒนาขั้นตอนซิลิคอนที่มีมิติควบคุมเพื่อลดการพึ่งพาต่อผู้ผลิตภายนอกเฉพาะที่ยาวนาน
การมองหาเชิงพาณิชย์ของการขับขี่อัตโนมัติและการประเมินโดยหน่วยงานกำกับ
FSD การรุกเข้าสู่ตลาดมีความก้าวหน้าที่สำคัญในไตรมาสแรก โดยมีผู้ใช้จ่ายที่สมัครเพิ่มขึ้นถึง 1.3 ล้านคน ซึ่งการเติบโตนี้เกิดจากการกระจายตามโมเดลสมัครสมาชิกเต็มรูปแบบและการลดอัตราการยกเลิก ในแง่ของการเข้าสู่เชิงพาณิชย์ Robotaxi ได้เริ่มทำการทดสอบการทำงานที่ไม่มีเหตุการณ์ถนนในดาลลัสและฮุสตัน พร้อมกับ Cybercab ที่เข้าสู่ขั้นตอนการผลิตเบื้องต้น ในด้านหน่วยงานกำกับดูแล ระบบ FSD ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลของเนเธอร์แลนด์และวางแผนที่จะบรรลุข้อตกลงกับหน่วยงานจีนในไตรมาสที่สาม หากการวางแผนการเข้าถึงในเขตที่กล่าวถึงสำเร็จ โมเดลรายรับที่เกิดขึ้นเป็นประจำของธุรกิจซอฟต์แวร์เทสลาอาจเผชิญกับความก้าวหน้าของการทำเงินที่แท้จริงในปี 2027
