ความไม่แน่นอนของนโยบายส่งผลกระทบต่อตลาดสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์

ความขัดแย้งในนโยบายของเฟดเพิ่มขึ้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเวลาลดอัตราดอกเบี้ย

จากแนวโน้มเงินเฟ้อของสหรัฐที่ซับซ้อนมากขึ้น คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐมีความขัดแย้งเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการและเวลาในการลดอัตราดอกเบี้ย แห่งชิคาโกคอมเมนต์เกี่ยวกับมาตรการภาษีใหม่ของทรัมป์ที่สามารถจุดประกายความวิตกเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้นโยบายลดอัตราดอกเบี้ยยากขึ้นไปอีก เขาเน้นว่าเฟดต้องอดทนรอข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนก่อนเพื่อไม่ให้ปรับเปลี่ยนนโยบายอย่างรีบเร่ง คำพูดนี้ขัดแย้งกับท่าทีก่อนหน้านี้ซึ่งถือเป็นท่าทีของ "นกพิราบ" สะท้อนถึงความไม่แน่นอนของผู้กำหนดนโยบายที่ได้รับผลกระทบจากภาษีใหม่

บันทึกการประชุม FOMC ในเดือนมิถุนายนเผยให้เห็นว่าแม้บางเจ้าหน้าที่สนับสนุนการเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ แต่สมาชิกคนอื่นๆยืนยันว่าขณะนี้เป้าหมายราคายังไม่บรรลุและไม่ควรปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินซึ่งทำให้ตลาดไม่แน่นอนว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมหรือกันยายน

ความกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อพาวเวล ภายใต้พายุการเมืองที่ก่อกวนความเป็นอิสระของเฟด

นอกจากความขัดแย้งภายใน เฟดยังเผชิญแรงกดดันมหาศาลจากการเมือง เมื่อเร็ว ๆ นี้พาวเวลได้รับความวิจารณ์จากการปรับปรุงสำนักงานใหญ่เฟดที่มีงบประมาณเพิ่มขึ้น เป็นข่าวลือถึงขั้นที่ว่าเขาอาจลาออก ถึงแม้ว่าเฟดยืนยันว่าเขาจะปฏิบัติหน้าที่จนสิ้นสุดวาระในปี 2026 แต่เสียงวิจารณ์ยังคงดำเนินต่อไป

ทรัมป์ได้วิจารณ์เป็นตัวอย่างว่าดอกเบี้ยของเฟดสูงเกินไป โดยกล่าวว่าเมื่อขึ้นราคาดอกเบี้ยแต่ละเปอร์เซ็นต์จะเพิ่มหนี้ 3600 พันล้านดอลลาร์และพิจารณาการแต่งตั้ง "ประธานเงา" เพื่อกดดันให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก การแทรกแซงที่สูงมากทางการเมืองนี้กำลังทำลายความมั่นใจของตลาดในความเป็นอิสระของเฟดและทำให้ทรัพย์สินของดอลลาร์เสี่ยงต่อความไม่แน่นอนที่ไม่เคยมีมาก่อน

ความรู้สึกการเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ทรัพย์สินดอลลาร์ได้รับการขายออกด้วยระบบ

ความไม่แน่นอนของนโยบายที่เพิ่มขึ้นได้ส่งผลกระทบต่อพฤติกรรมของนักลงทุนรายใหญ่ รายงาน MSCI ชี้ให้เห็นว่าหุ้นสหรัฐ, พันธบัตร และดอลลาร์ได้ถูกขายออกพร้อมกันอย่างหายาก ซึ่งถือว่าเป็นลางบอกของการเปลี่ยนโครงสร้างตลาด ข้อมูลยังแสดงให้เห็นว่าในครึ่งปีแรกสัดส่วนการถือครองทรัพย์สินดอลลาร์ของนักลงทุนทั่วโลกลดลงอย่างมาก และกองทุนเลี่ยงความเสี่ยงกำลังไหลออกจากดอลลาร์เร็วยิ่งขึ้น

การวิจัยชี้ให้เห็นว่าความเชื่อมกันระหว่างประเภทสินทรัพย์ต่างๆเพิ่มสูงขึ้น สะท้อนถึงกลไกป้องกันความเสี่ยงของตลาดที่เริ่มเปราะบาง ในขณะเดียวกันสัญญาณเตือนภัยก็ปรากฏในส่วนของกองทุนส่วนบุคคลโดยมีแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการประเมินมูลค่า ความยากลำบากในการถอนเงินทุน ในการที่ทรัพย์สินดอลลาร์ยังคงเผชิญแรงกดดัน พอร์ตการลงทุนจะต้องเผชิญกับแรงกดดันในการประเมินค่าใหม่ และกลยุทธ์การลงทุนระดับโลกอาจต้องปรับตัว

การเร่งการลดการใช้งานดอลลาร์ สถาบันต่างๆ ค่อยๆ ปรับสถานะของอัตราแลกเปลี่ยน

ในบริบทที่ความเชื่อมั่นต่อดอลลาร์สั่นคลอน ขณะนี้มีประเทศและสถาบันจำนวนมากที่เริ่มแสวงหาวิธีการ "ลดการใช้งานดอลลาร์" ตัวแทนมาเลเซียในที่ประชุม BRICS ระบุว่าระบบการค้าเร่งรีบที่จะลดการใช้งานดอลลาร์เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของนโยบายอเมริกา นอกจากนี้ นักลงทุนในยุโรปและอเมริกาก็เริ่มลดสัดส่วนการถือครองทรัพย์สินดอลลาร์ลง และเปลี่ยนไปถือครองเงินยูโร, ทองคำ หรือทรัพย์สินสกุลเงินระดับภูมิภาคอื่นๆ เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและการแทรกแซงทางการเมือง

ในอนาคตถ้าเฟดไม่สามารถรักษาทิศทางนโยบายในบรรยากาศการเมืองที่แผ่กระจาย หรือไม่สามารถชี้แจงความเชื่อมโยงระหว่างนโยบายเงินเฟ้อและราคาภาษีได้ทันเวลา ความน่าสนใจของสินทรัพย์ดอลลาร์ในระดับโลกอาจอ่อนตัวลงเพิ่มเติม

วิกฤตความเชื่อมั่นและการประเมินสินทรัพย์ใหม่ภายใต้ความสับสนของระเบียบเงินโลก

ความขัดแย้งของนโยบายเฟด, การแทรกแซงทางการเมือง และกระแสความสนับสนุนการลดการใช้งานดอลลาร์ทั่วโลกกำลังสร้างสถานการณ์ร่วมที่กดดันกันเอง ในระยะสั้น เดินทางของดอลลาร์จะยังคงถูกควบคุมโดยการเคลื่อนไหวของเฟด แต่ในระยะกลางและยาวนั้น ทรัพย์สินดอลลาร์กำลังเผชิญกับความท้าทายในการสร้างความเชื่อมั่นใหม่ วิธีการในสถานการณ์การเปลี่ยนแปลงที่รักษาความเชื่อมั่นของตลาด, สมดุลนโยบายการเงินกับแรงกดดันทางการคลัง จะเป็นตัวกำหนดชะตากรรมของระบบดอลลาร์ในอนาคต