อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งขึ้น ขณะที่อัตราเงินเฟ้อที่ฝังลึกและปัจจัยเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสต

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี เพิ่มขึ้น 5.1 จุดพื้นฐานเป็น 3.998% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 5.3 จุดพื้นฐานเป็น 4.465% ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ 46.5 จุดพื้นฐาน
• ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อมีความเหนียวแน่น ประกอบกับการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 115,000 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 62,000 ตำแหน่ง ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดเริ่มคำนวณความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมปีหน้า
• ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์และการแถลงของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) เกี่ยวกับข้อตกลงหยุดยิงทำให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น ขณะเดียวกันการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี มูลค่า 42,000 ล้านดอลลาร์ มีความต้องการที่ไม่ค่อยดี

ด้านข้อมูล: ความเหนียวแน่นของเงินเฟ้อและการจ้างงานที่เกินคาด

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐมีการปรับตัวอย่างชัดเจนภายใต้ข้อมูลมหภาคหลายด้าน ดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่าแม้แรงกดดันเงินเฟ้อจากผลกระทบของภาษีสินค้าจะลดลง แต่ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นกลายเป็นตัวแปรใหม่ที่ดันราคาสินค้าขึ้น นักเศรษฐศาสตร์จาก Guggenheim Investments แมตต์ บุช (Matt Bush) ชี้ว่า ผลกระทบจากการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ก็มีผลกระทบต่อข้อมูลมหภาคเช่นกัน นอกจากนี้ ข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งยังลดความคาดหวังในการลดดอกเบี้ยในระยะสั้น นายจ้างเพิ่มตำแหน่งงาน 115,000 ตำแหน่งเมื่อเดือนที่แล้ว เกือบสองเท่าของที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ หากตลาดแรงงานยังคงร้อนแรงเช่นนี้ พื้นที่ในการลดอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงอาจถูกจำกัด

ด้านนโยบาย: การเปลี่ยนแปลงบุคลากรและการคาดการณ์เส้นทางการเงิน

ภายใต้การสนับสนุนจากข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงาน ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อาจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันหรือแม้กระทั่งเริ่มขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง การกระจายตำแหน่งของผู้ค้าอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟดแสดงให้เห็นว่าตลาดได้คำนวณความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมปีหน้าแล้ว ขณะเดียวกัน วุฒิสภาสหรัฐได้ยืนยันการแต่งตั้งเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) เป็นกรรมการของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งมีวาระ 14 ปี การเปลี่ยนแปลงบุคลากรนี้ถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้สำคัญที่เขาอาจจะเข้ามาแทนที่เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ในตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในอนาคต ซึ่งอาจทำให้สมดุลของคณะกรรมการนโยบายการเงินระหว่างฝ่ายเหยี่ยวและฝ่ายพิราบต้องปรับใหม่

ด้านการเงิน: การออกพันธบัตรกระทบสภาพคล่องของตลาด

แรงกดดันจากฝั่งอุปทานของหนี้สาธารณะกำลังปรากฏ การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี มูลค่า 42,000 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าความต้องการของตลาดมีจำกัด อัตราดอกเบี้ยที่ได้จากการประมูลสูงกว่าระดับการซื้อขายก่อนการประมูลประมาณ 0.5 จุดพื้นฐาน และอัตราส่วนการประมูลเพียง 2.40 เท่า ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา การประมูลพันธบัตรอายุ 3 ปี มูลค่า 58,000 ล้านดอลลาร์ก่อนหน้านี้ก็เผชิญกับความต้องการที่อ่อนแอเช่นกัน หากการประมูลพันธบัตรอายุ 32 ปี มูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์ในอนาคตยังคงเผชิญแรงกดดัน การขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวสูงขึ้นอีก