- การขาดดุลการค้าของเวียดนามในเดือนพฤษภาคมขยายตัวเป็น 5.21 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนการนำเข้าพลังงานและชิ้นส่วนเซมิคอนดักเตอร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ข้อมูลนี้แย่ลงอย่างมากและเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.98 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ
- เนื่องจากต้นทุนการผลิตหลักเพิ่มขึ้น ดัชนีราคาผู้บริโภคของเวียดนามในเดือนพฤษภาคมเติบโตขึ้น 5.60% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเกินกว่าเป้าหมายการควบคุมเงินเฟ้อประจำปีที่ 5.5% ของธนาคารกลางของประเทศ
- ในช่วง 5 เดือนแรกของปีนี้ การขาดดุลการค้าของเวียดนามสะสมถึง 1.38 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงจากการเกินดุลในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ทำให้ดุลการชำระเงินระหว่างประเทศตกอยู่ภายใต้แรงกดดันและคุกคามเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจประจำปีที่ 10% ของรัฐบาล
ต้นทุนนำเข้าดันขนาดการขาดดุล
ตามข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสถิติแห่งชาติเวียดนาม มูลค่าการนำเข้าในเดือนพฤษภาคมเติบโตขึ้น 33.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แสดงถึงความต้องการซื้อที่แข็งแกร่งมาก ในขณะที่มูลค่าการส่งออกในเดือนเดียวกันเติบโตขึ้น 18% แต่ยังไม่ถึงการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ที่ 19.7% นักเศรษฐศาสตร์หัวหน้าของ Ho Chi Minh City Securities ชี้ว่า การขาดดุลที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วเกิดจากต้นทุนการซื้อพลังงานและชิ้นส่วนเซมิคอนดักเตอร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ภายใต้ความตึงเครียดของห่วงโซ่อุปทานชิปทั่วโลกและการคาดการณ์ราคาที่เพิ่มขึ้น บริษัทผู้ผลิตในเวียดนามเลือกที่จะเพิ่มการซื้อเพื่อสร้างสต็อกวัสดุที่เพียงพอมากขึ้น ซึ่งนำไปสู่การไหลออกของทุนที่เร็วขึ้น
การพึ่งพาตลาดภายนอกในห่วงโซ่อุตสาหกรรม
จากโครงสร้างการนำเข้า วัสดุการผลิตคิดเป็น 94.1% ของมูลค่าการนำเข้าทั้งหมดของเวียดนาม โดยในช่วง 5 เดือนแรกมีมูลค่ารวม 2.1599 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ การนำเข้าอิเล็กทรอนิกส์ คอมพิวเตอร์ และส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น 57.1% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และเครื่องจักรและชิ้นส่วนก็เพิ่มขึ้น 21.6% ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่าเวียดนามในฐานะศูนย์กลางการประกอบและการผลิตมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงราคาวัตถุดิบต้นน้ำ ปัจจุบัน จีนยังคงเป็นแหล่งนำเข้าที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม โดยในช่วง 5 เดือนแรกมีมูลค่าประมาณ 9.26 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ การเชื่อมโยงห่วงโซ่อุปทานที่แน่นแฟ้นระหว่างสองประเทศหมายความว่าแรงกดดันเงินเฟ้อที่นำเข้ามาอาจไม่สามารถบรรเทาได้ในระยะสั้น
การสั่นสะเทือนจากภูมิรัฐศาสตร์และกำแพงการค้า
สภาพแวดล้อมภายนอกที่แย่ลงกำลังกดดันเศรษฐกิจเวียดนามผ่านหลายช่องทาง สถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ไม่สงบได้เพิ่มราคานำเข้าน้ำมันดิบและสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 5.60% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เกินกว่าเส้นแดงที่กำหนดโดยทางการ ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางการค้ากำลังเพิ่มขึ้น สหรัฐอเมริกาในฐานะตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม ได้สร้างส่วนเกินการค้าให้เวียดนาม 6.04 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 5 เดือนแรก อย่างไรก็ตาม หลังจากที่สหรัฐฯ เริ่มการสอบสวนเกี่ยวกับการบังคับใช้แรงงาน มีการเสนอให้เก็บภาษีใหม่กับคู่ค้าหลัก หากนโยบายภาษีนี้ถูกนำมาใช้จริง ผลประโยชน์จากการส่งออกของเวียดนามอาจได้รับผลกระทบโดยตรง
ความเสี่ยงต่ออัตราแลกเปลี่ยนและสินทรัพย์สำรอง
การขาดดุล 1.38 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 5 เดือนแรกของปีนี้ ซึ่งเป็นสถิติใหม่ เมื่อเทียบกับการเกินดุล 5.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แสดงถึงการเสื่อมสภาพของบัญชีเดินสะพัดอย่างชัดเจน ปัจจัยลบในระดับมหภาคกำลังลดทอนประสิทธิภาพของดุลการชำระเงินระหว่างประเทศของเวียดนาม และกดดันค่าเงินดองและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากการโอนเงินและการไหลเข้าของทุนสุทธิอาจไม่สามารถชดเชยช่องว่างการขาดดุลนี้ได้อย่างเต็มที่ ค่าเงินดองของเวียดนามในตลาดเงินตราต่างประเทศอาจเผชิญกับแรงกดดันในการปรับตัวในระยะสั้น ซึ่งทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดในท้องถิ่นต้องระมัดระวังต่อการไหลออกของทุน
แนวโน้มการเติบโตที่ถูกกดดันทำให้เป้าหมายทางนโยบายต้องประเมินใหม่
ปัจจัยลบหลายประการที่เกิดขึ้นพร้อมกันกำลังทำให้เศรษฐกิจที่เติบโตเร็วที่สุดในเอเชียนี้เผชิญกับความท้าทาย รัฐบาลเวียดนามได้ออกคำเตือนแล้วว่า การบรรลุเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจประจำปีที่ 10% ในปีนี้จะเป็นเรื่องที่ท้าทายอย่างมาก หากความต้องการภายนอกยังคงชะลอตัวเนื่องจากกำแพงภาษี และต้นทุนนำเข้ายังคงสูงเนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ รัฐบาลเวียดนามอาจต้องปรับลำดับความสำคัญของนโยบายการคลังและการเงิน นักวิเคราะห์ตลาดส่วนใหญ่เชื่อว่า ในสถานการณ์ที่อัตราเงินเฟ้อเกินเป้าหมายเส้นแดง ธนาคารกลางมีพื้นที่จำกัดในการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ความยากลำบากในการควบคุมเศรษฐกิจมหภาคในอนาคตจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก
