การจ้างงานในสหรัฐฯ ชะลอตัว อัตราการว่างงานคงที่

โมเดลข้อมูลเอกชนเผยอุณหภูมิการจ้างงาน

เนื่องจากรัฐบาลกลางสหรัฐฯ หยุดทำงาน ส่งผลให้ข้อมูลสถิติแรงงานอย่างเป็นทางการหยุดชะงัก ธนาคารกลางชิคาโกได้เผยแพร่ผลการประมาณการจากข้อมูลภาคเอกชนเมื่อวันจันทร์ ซึ่งกลายเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการวิเคราะห์สถานการณ์จ้างงานของตลาด
โมเดลนี้แสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานในสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.3% ใกล้เคียงกับระดับที่ประกาศอย่างเป็นทางการในเดือนสิงหาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัวลงทีละเล็กละน้อย แต่ยังไม่ปรากฏสัญญาณของการเสื่อมสลายอย่างรุนแรง

ธนาคารกลางชิคาโกกล่าวว่า โมเดลนี้ถูกสร้างผ่านการผสานตัวชี้วัดเศรษฐกิจเอกชนหลายตัวเข้ากับข้อมูลการจ้างงานแบบเรียลไทม์ ซึ่งรวมถึงการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานในระดับรัฐ การประกาศงานบนเว็บไซต์รับสมัครงานของบริษัท ข้อมูลจากระบบการจ่ายเงินเดือน และดัชนีกิจกรรมตลาดแรงงานแบบความถี่สูง ผลการศึกษาชี้ให้เห็นว่าถึงแม้จะยังมีแรงหนุนเชิงโครงสร้างในด้านอุปสงค์แรงงาน แต่โมเมนตัมการจ้างงานโดยรวมก็ลดลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับครึ่งปีที่ผ่านมา

ความเสถียรในอัตราการว่างงานซ่อนอ่อนแอเชิงโครงสร้าง

ตามการประมาณการของโมเดล อัตราการว่างงานในเดือนกันยายนที่ยังไม่ได้ปรับตัวเลขอยู่ที่ 4.34% เดือนสิงหาคมอยู่ที่ 4.35% และในเดือนตุลาคมมีความผันผวนในช่วงใกล้เคียงนี้
ธนาคารกลางชิคาโกชี้ว่า เนื่องจากไม่มีอัตราการว่างงานอย่างเป็นทางการในเดือนกันยายน โมเดลจึงใช้ "การประมาณการเรียลไทม์" ของเดือนก่อนหน้าเป็นเกณฑ์อ้างอิง ดังนั้นข้อผิดพลาดระยะสั้นจึงหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่จากเทรนด์ทั่วไป สัญญาณการผ่อนคลายของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ได้ชัดเจนขึ้น

รายงานยังระบุว่าจำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานในบางรัฐเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเฉพาะในภาคการผลิตและการขนส่ง ซึ่งสอดคล้องกับจำนวนประกาศเลิกจ้างของภาคธุรกิจเอกชนที่เพิ่มขึ้น
นักวิเคราะห์ชี้ว่า การเปลี่ยนแปลงนี้หมายความว่าบริษัทต่างๆ มีแนวโน้มที่ระมัดระวังในการจ้างงานมากขึ้น แต่ยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะการเลิกจ้างขนาดใหญ่ แสดงถึงตลาดแรงงานที่กำลังอยู่ในช่วง "ลงจอดแบบเนียน"

รัฐบาลหยุดชะงักเพิ่มช่องว่างข้อมูล

ธนาคารกลางชิคาโกเตือนว่า หากรัฐบาลหยุดทำงานต่อไปอีกเรื่อยๆ การประมาณการของโมเดลอาจเกิดความเหลื่อมล้ำเนื่องจากขาดการปรับเทียบข้อมูลอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม จากสถานการณ์ปัจจุบัน ข้อผิดพลาดยังคงอยู่ใน “ช่วงที่ยอมรับได้” และคาดว่าผลกระทบจะจำกัดในช่วงหนึ่งถึงสามเดือนข้างหน้า

นักเศรษฐศาสตร์เห็นว่าภาวะนี้ก่อให้เกิดความท้าทายต่อการกำหนดนโยบายของเฟด เนื่องจากขาดการสนับสนุนจากข้อมูลอย่างเป็นทางการ ผู้ตัดสินใจจึงต้องพึ่งพาข้อมูลจากภาคเอกชนที่จำกัดและสัญญาณตลาดในการประเมินทิศทางเศรษฐกิจ นักวิเคราะห์บางคนกังวลว่าสิ่งนี้อาจนำไปสู่การตอบโต้นโยบายที่ล่าช้าหรือเกินกว่าเหตุ

เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

ตลาดส่วนใหญ่คาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 คะแนนพื้นฐานในการประชุมของสัปดาห์นี้ นักวิเคราะห์หลายฝ่ายระบุว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ไม่เพียงเพื่อเป็นการ "ประกัน" ต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจ แต่ยังเพื่อรับมือกับแรงกดดันขาขึ้นในอัตราการว่างงานที่อาจเกิดขึ้นในฤดูหนาว

ปัจจุบัน เจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่มองว่าตลาดแรงงานกำลังกลับสู่สภาพสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน แมรี่ ดาลี ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาซานฟรานซิสโก กล่าวว่าแม้ว่าการเจริญเติบโตการจ้างงานจะชะลอตัวลง แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับที่ยั่งยืน ซึ่งให้พื้นที่สำหรับการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ
อย่างไรก็ตาม ยังมีเจ้าหน้าที่ที่กังวลว่าการลดอัตราดอกเบี้ยมากเกินไปอาจจุดประกายแรงกดดันด้านราคาอีกครั้ง เอสสาร สมิท ประธานเฟดสาขาแคนซัสเตือนว่า หากนโยบายผ่อนคลายเกินไป อาจลดการพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

คาดการณ์เศรษฐกิจชะลอตัวกำลังร้อนแรงขึ้น

รายงานของธนาคารกลางชิคาโกถูกมองว่าเป็น "สัญญาณล่วงหน้า" ล่าสุด ภาคการผลิตที่อ่อนแอ ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ลดลง และการลงทุนของบริษัทที่ชะลอตัวลง ล้วนรวมกันแล้วส่งผลให้อำนาจการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ลดลงอย่างเห็นได้ชัด
บลูมเบิร์กอิโคโนมิกส์ชี้ว่า หากรัฐบาลหยุดชะงักถึงพฤศจิกายน อัตราการเติบโต GDP ในไตรมาสที่สี่ของสหรัฐฯ อาจลดลง 0.3 เปอร์เซ็นต์

โดยรวมแล้ว ถึงแม้อัตราการว่างงานจะยังคงที่ แต่แนวโน้มการผ่อนคลายที่ซ่อนอยู่ในตลาดแรงงานยิ่งชัดเจนมากขึ้น เฟดอาจต้องพิจารณาสมดุลระหว่างการจ้างงานและแรงกดดันเงินเฟ้อในเดือนต่อไป เพื่อหลีกเลี่ยงจากการที่เศรษฐกิจชะลอตัวไปสู่ภาวะ "การเติบโตชะลอตัว" ได้