- บริษัท บริทิช ปิโตรเลียม (BP:LN) ได้เผยแพร่คำแถลงการซื้อขายในไตรมาสแรก โดยคาดว่าฝ่ายการค้าแบบจุดต่อจุดและการอนุพันธุ์จะมีกำไรเกินคาดการณ์ จากผลกระทบด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและการขนส่งที่ช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันเบรนต์เฉลี่ยในไตรมาสแรกอยู่ที่ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเคยแตะระดับสูงสุดถึง 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลช่วงที่ราคาขึ้นสู่ระดับประวัติศาสตร์
- อิงตามการเพิ่มขึ้นของราคาเฉลี่ยน้ำมันดิบและอัตรากำไรจากการกลั่น จาก 15.2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสก่อนหน้านี้เป็น 16.9 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซิตี้กรุ๊ป (C:US) จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปรับปรุงไตรมาสแรกของบริษัท บริทิช ปิโตรเลียม ขึ้น 20% เป็น 2.6 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าผลจากธุรกิจน้ำมันสำเร็จรูปจะเพิ่มผลประกอบการได้ 100 ถึง 200 ล้านดอลลาร์
- ในมุมมองของงบดุล สภาพคล่องเงินทุนหมุนเวียนภายใต้สภาวะเงินเฟ้อที่สูงคาดว่าจะดึงยอดหนี้สุทธิในไตรมาสแรกขึ้นจากเหนือ 22 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่แล้วไปถึงช่วง 25 พันล้านถึง 27 พันล้านดอลลาร์ CEO คนใหม่ Meg O'Neill กำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านการปรับโครงสร้างเงินทุน
การค้าและการประเมินกำไรใหม่
ในสภาพแวดล้อมที่มีการเสียดสีทางภูมิรัฐศาสตร์กว้างขวางขึ้น แผนกการค้าสินค้าของบริษัทพลังงานในยุโรปขนาดใหญ่แสดงศักยภาพในการทำกำไรแบบสอดคล้องกับวัฏจักรอย่างชัดเจน บริษัท บริทิช ปิโตรเลียม (BP:LN) และเชลล์ (SHEL:LN) มีความเคลื่อนไหวมากกว่าในด้านการค้าแบบจุดต่อจุดและการป้องกันความเสี่ยงอนุพันธ์เมื่อเทียบกับคู่แข่งในอเมริกาเหนือ ราคาน้ำมันเบรนต์ในไตรมาสแรกมีความผันผวนในช่วงกว้างระหว่าง 63 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลถึง 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนอันยอดเยี่ยมสำหรับห้องซื้อขาย โดยการปรับการใช้สินทรัพย์ทางกายภาพในห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบและน้ำมันสำเร็จรูปทั่วโลกและเครื่องมือการเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยง บริษัท บริทิช ปิโตรเลียมสามารถดักจับความแตกต่างของราคาที่มาจากความไม่สมดุลของอุปทานและอุปสงค์ในระดับภูมิภาคได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการสร้างผลประกอบการท่ามกลางความคงที่ของกำลังการผลิตต้นทางต่อไตรมาส
สภาพคล่องเงินทุนหมุนเวียนและการขยายหนี้
แม้ว่าแผนกำไรจะดูแข็งแกร่ง แต่ต้นทุนแรงเสียดทานทางด้านกระแสเงินสดกำลังเริ่มปรากฏ หนี้สุทธิคาดว่าจะขยายตัวไปถึง 27 พันล้านดอลลาร์ เกิดจากการใช้เงินทุนหมุนเวียน ในช่วงขึ้นใหญ่ของราคาวัตถุดิบ พลังงานต้องการเงินทุนมากขึ้นในการรักษาระดับสินค้าคงคลังเท่าเดิม ในขณะเดียวกัน ตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงฟิวเจอร์สอาจเผชิญกับข้อกำหนดมาร์จินเพิ่มเติมสูงขึ้น การเพิ่มขึ้นของหนี้สุทธิที่เกิดจากความไม่สมดุลของเวลาของสินทรัพย์และหนี้สินหมุนเวียนสะท้อนความท้าทายครั้งใหญ่ในการจัดการสภาพคล่องของธุรกิจในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง ตลาดจะจับตามองอัตราการแปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระที่จะเปิดเผยในรายงานทางการเงินในวันที่ 28 เมษายน
การเปลี่ยนกลยุทธ์และความคาดหวังต่อผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น
เมื่อ Meg O'Neill ได้รับตำแหน่ง CEO ใหม่ เธอเร่งดำเนินการเปลี่ยนการลงทุนจากโครงการพลังงานใหม่ๆ ที่ลดก๊าซคาร์บอนสู่ธุรกิจหลักของน้ำมันและก๊าซแบบดั้งเดิม ซึ่งกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงนี้มีหลักตรรกะในการที่สภาพดอกเบี้ยสูงได้ลดค่าน่าสนใจในการประเมินมูลทรัพย์สีเขียวที่มีระยะยาวและอัตราผลตอบแทนภายในต่ำ (IRR) ขณะที่พลังงานฟอสซิลแบบดั้งเดิมในข้อจำกัดทางอุปทานนี้แสดงถึงอัตราผลตอบแทนเงินสดที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในวินัยการลงทุนนี้กำลังเผชิญกับความต้านทานจากสนับสนุน ESG และบางส่วนของนักลงทุนสถาบัน ในการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีที่กำลังจะมาถึง ผู้บริหารต้องพิสูจน์ให้ตลาดเห็นว่าการเพิ่มการใช้จ่ายด้านทุนในน้ำมันและก๊าซแบบดั้งเดิมสามารถกลายเป็นการซื้อหุ้นกลับคืนและการจ่ายเงินปันผลที่เติบโตอย่างเป็นรูปธรรมได้
บริษัท บริทิช ปิโตรเลียม (BP:LN) อัพเดทคำแนะนำทางการเงินในไตรมาสแรกโดยคาดว่าแผนกการซื้อขายสินค้าจะสามารถทำกำไรเกินจากความผันผวนของราคาน้ำมันที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ผลกระทบจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่านได้ทำให้ห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบโลกต้องปรับโครงสร้างใหม่ ในสภาพที่ปริมาณการผลิตยังคงเท่ากับไตรมาสก่อน บริษัท บริทิช ปิโตรเลียมใช้ประโยชน์จากการขยายอัตรากำไรการกลั่นและการป้องกันความเสี่ยงในภาคการค้าเพื่อปรับปรุงการคาดการณ์ผลกำไร ผู้บริหารคนใหม่กำลังปรับโครงสร้างการใช้จ่ายเงินทุนของบริษัทให้เหมาะสมกับการลงทุนในธุรกิจพลังงานฟอสซิลแบบดั้งเดิมที่มีผลตอบแทนสูงขึ้น
โครงสร้างการแข่งขัน
ในกลุ่มบริษัทพลังงานข้ามชาติ การหวาดเสี่ยงต่อการค้าสินค้ารวมได้กลายเป็นคุณลักษณะความต่างที่สำคัญ ด้วยบริษัท บริทิช ปิโตรเลียม (BP:LN) และเชลล์ (SHEL:LN) เป็นตัวแทนของบริษัทน้ำมันในยุโรป พวกเขายึดถือการใช้ทีมการค้าแบบบูรณาการเพื่อปรับเสถียรภาพการขึ้นลงของผลประกอบการในช่วงวัฏจักรสำรวจขุดร่วม ในขณะที่คู่แข่งอเมริกามักใช้กลยุทธ์การขายแบบจุดต่อจุดที่ระมัดระวังมากขึ้น ผลกระทบจากการกระทบทางอุปทานในตะวันออกกลางในครั้งนี้ แผนกการค้าของยักษ์ใหญ่ในยุโรปได้สร้างผลตอบแทนจากการค้าช่องว่างราคาสูงขึ้นโดยการคาดการณ์ล่วงหน้าเกี่ยวกับการหยุดชะงักด้านโลจิสติกส์ที่ช่องแคบฮอร์มุซ ซิตี้กรุ๊ป (C:US) ได้ปรับขึ้นประมาณการกำไรสุทธิ 2.6 พันล้านดอลลาร์ที่ปรับปรุงแล้วของบริษัท บริทิช ปิโตรเลียม ซึ่งหมายถึงการประเมินความสามารถในการค้าขายที่สูงขึ้นในสถานการณ์ตลาดที่รุนแรง
การถ่ายทอดของอุตสาหกรรม
ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานแสดงให้เห็นในไตรมาสแรกที่ราคาขยับขึ้นมากจากแหล่งข้างต้นพร้อมกับขยายความแตกต่างในรอการกลั่นลงด้านข้าง ราคาน้ำมันเบรนต์เฉลี่ยขึ้นจาก 63 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสก่อนเป็น 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งดันผลกำไรบัญชีสำหรับทรัพย์สินขุดเจาะน้ำมันข้างต้นอย่างตรงต่อหน้า ส่วนการกลั่นในช่วงใต้ ถูกคาดการณ์การขาดแคลนน้ำมันดิบจากการขาดช่วง ซึ่งทำให้เกิดการกักตุนอย่างแพร่หลายในตลาดน้ำมันสำเร็จรูปของบริษัท บริทิช ปิโตรเลียม ขณะที่อัตรากำไรจากการกลั่นขยับขึ้นถึง 16.9 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างยากจะต้านทานการลดลง สิ่งนี้ทำให้ครอบคลุมต้นทุนโลจิสติกส์ที่เพิ่มขึ้นจากการหยุดชะงักห่วงโซ่อุปทานได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มทุนในการทำงานระบุถึงปัญหาชั่วคราวทางสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความเสี่ยงของการป้อนน้ำมันราคาแพงในชั้นกลางของห่วงโซ่อุปทาน
ความสมดุลของการใช้สินทรัพย์การผลิตและการจัดสรรทรัพย์สิน
ในสภาพที่ไม่มีการเจริญเติบโตอย่างมีสาระในการผลิตน้ำมันและก๊าซ การรักษาผลกำไรจะพึ่งพาความสามารถในการจัดสรรทุนของทีมบริหารใหม่ Meg O'Neill เลือกจะกลับมาเน้นใช้จ่ายเงินทุนหลายพันล้านดอลลาร์จากโครงการพลังงานใหม่ลดการใช้คาร์บอนสู่ธุรกิจน้ำมันและก๊าซ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเข้าใจใหม่ในการรับรู้ภาพรวมสภาวะการผลิตในอุตสาหกรรมพลังงาน จากที่การลงทุนในสำรวจและผลิตน้ำมันและก๊าซในหลายปีที่ผ่านมาไม่เพียงพอ ทรัพย์สินที่มีขณะนี้ยังคงขาดความยืดหยุ่นในการตอบโต้กับความตลาดที่เกิดจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ การกลับมาชี้เน้นที่พลังงานดั้งเดิมนี้ทั้งจากการทำข้อตกลงธุรกิจในสภาพแวดล้อมราคาน้ำมันที่สูงขณะนี้ และเพื่อให้ความเชื่อมั่นว่าเมื่อหนี้สุทธิเพิ่มขึ้นถึง 25 พันล้านถึง 27 พันล้านดอลลาร์ ธุรกิจหลักยังสามารถสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพียงพอสำหรับการชดใช้ดอกเบี้ยและคงการตอบแทนผู้ถือหุ้นได้
