ทรัมป์ "ปลดหัว" เฟด ทำให้ตลาดทองคำพุ่งเพราะสภาวะไม่แน่นอน

มาตรการที่ครอบงำของทรัมป์ทำให้เกิดความสั่นสะเทือน

ตลาดการเงินในสัปดาห์นี้เผชิญกับเหตุการณ์ "หงส์ดำ" ที่ไม่คาดคิด เมื่อประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา โดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศปลดตำแหน่งของกรรมการเฟด นายคุก อย่างกะทันหัน โดยให้เหตุผลว่า เขามีพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสมในขณะสมัครสินเชื่อจำนอง การตัดสินใจนี้ทำให้เกิดกระแสวิพากษ์วิจารณ์อย่างรวดเร็ว เพราะตามปกติแล้ว ประธานาธิบดีไม่มีอำนาจปลดกรรมการเฟดโดยตรง จำเป็นต้องผ่านความเห็นชอบจากรัฐสภา ทางด้านของคุกได้ตอบโต้อย่างรวดเร็ว โดยเตรียมเดินหน้าสู้คดีตามกฎหมาย

เหตุการณ์นี้ถูกตีความว่าเป็นการท้าทายต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลาง โดยตรงจากทรัมป์ หลายปีที่ผ่านมา ทรัมป์กดดันอย่างต่อเนื่องให้ลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น และตอนนี้เขาได้แทรกแซงด้วยมาตรการที่รุนแรง ซึ่งทำให้ตลาดกังวลว่า นโยบายการเงินในอนาคตอาจถูกการเมืองเข้ามาครอบงำอย่างสิ้นเชิง สภาพจิตใจของนักลงทุนที่หวาดกลัวทำให้เงินทุนหลั่งไหลเข้าสู่ตลาดทอง จนทำให้ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบสองสัปดาห์

ปรากฏการณ์ยันการเงินระหว่างทองคำและดอลลาร์

เมื่อความเสี่ยงทางการเมืองเพิ่มขึ้น ราคาทองคำในวันอังคารปิดบวกเกือบ 1% ทำสถิติปิดสูงสุดในครึ่งเดือน ดัชนีดอลลาร์อยู่ภายใต้ความกดดันลดลง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ชันยิ่งขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น 2 ปีลดลงอย่างมาก แต่ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวลดลงไม่มาก แสดงให้เห็นว่าตลาดคาดการณ์นโยบายการเงินในระยะสั้นมากขึ้น แต่ยังคงระมัดระวังในเรื่องภาพอนาคตอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว

ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ค่าเงินยูโรและปอนด์สเตอร์ลิงแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ สะท้อนถึงปรากฏการณ์ยันการเงินระหว่างสินทรัพย์ปลอดภัยกับดอลลาร์ นักวิเคราะห์ชี้ว่า หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ตกอยู่ในความขัดแย้งทางการเมืองมากขึ้น ความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ในระดับสากลอาจถูกกระทบกระเทือน ขณะที่ทองคำน่าจะกลายเป็นเครื่องมือเก็บค่าอย่างมีเสน่ห์มากขึ้น

การคาดการณ์ลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

หลังจากที่พาวเวลส่งสัญญาณผ่อนปรนในการประชุมแจ็คสันโฮลเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดได้บรรจุการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นคาดการณ์พื้นฐาน การกระทำของทรัมป์ส่งผลให้ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้นเกินกว่า 87% ธนาคารหลายแห่งจึงปรับเปลี่ยนการคาดการณ์ โดยเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มผ่อนปรนในเดือนกันยายน

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลทางเศรษฐกิจยังคงส่งสัญญาณขัดแย้ง คำสั่งซื้อสินค้าทนทานดีกว่าที่คาดการณ์ แสดงให้เห็นว่าภาคการผลิตบางส่วนยังคงมีความยืดหยุ่น แต่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลงและตลาดแรงงานอ่อนตัว สิ่งเหล่านี้ทำให้ตลาดยากที่จะตัดสินใจว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยกี่ครั้งในปีนี้ และข้อมูล GDP กับ PCE ที่จะเผยแพร่ในเร็ว ๆ นี้ยิ่งมีความสำคัญมากขึ้น

ทุนโลกเปลี่ยนทิศการหลบภัย

การทะเลาะของทรัมป์กับธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงลำพัง วิกฤตการเมืองในฝรั่งเศสทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของฝรั่งเศสพุ่งสูงขึ้นมาก นักลงทุนกลัวความเสี่ยงทางการเมืองในยุโรป และถอนตัวออกจากสินทรัพย์เหล่านั้น ในสถานการณ์เช่นนี้ ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่นก็เผชิญการเทขายเช่นเดียวกัน ในทางตรงกันข้าม บทบาททองคำในฐานะสินทรัพย์หลบภัยยิ่งโดดเด่นขึ้น กลายเป็นสินทรัพย์ที่กลุ่มทุนต่าง ๆ มุ่งมั่นแสวงหา

นักกลยุทธ์ระหว่างประเทศระบุว่า ถ้าความไม่แน่นอนทางการเมืองยังคงแพร่กระจายไป ทองคำอาจเติบโตขึ้นสู่ช่วงตลาดกระทิงเชิงโครงสร้างใหม่ และในขณะที่แนวโน้มเศรษฐกิจโลกยังค้างอยู่ในความไม่แน่นอน ทองคำจะถูกมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่สำคัญ

แนวโน้มราคาทองคำในอนาคต

เมื่อมองไปข้างหน้า การเคลื่อนไหวของราคาทองคำจะถูกผลักดันโดยสามปัจจัยหลัก คือ ประการแรก ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนตามที่คาดไว้หรือไม่ ประการที่สอง ข้อมูล GDP และ PCE ของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้จะสามารถยืนยันการชะลอตัวทางเศรษฐกิจได้หรือไม่ ประการที่สาม ความขัดแย้งระหว่างทรัมป์กับธนาคารกลางสหรัฐฯ จะพัฒนาไปสู่ความวิกฤตด้านระบบที่ลึกล้ำมากขึ้นหรือไม่

ถ้าข้อมูลเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ และธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับนโยบายไปในทิศทางผ่อนปรน ราคาทองคำอาจคงแนวโน้มขาขึ้น ตรงกันข้าม ถ้าศาลเพิกถอนการตัดสินใจของทรัมป์และความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้รับการเสริมสร้าง ราคาทองคำอาจจะเผชิญกับแรงกดดันในการปรับตัวลดลง

ในระยะยาว หากความเป็นอิสระของนโยบายการเงินถูกบั่นทอน ผู้ลงทุนกังวลว่าอัตราเงินเฟ้ออาจไม่สามารถควบคุมได้ ทองคำอาจมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็นกลยุทธ์ที่สำคัญ ท่ามกลางตลาดที่เข้าสู่ช่วงที่ไม่มีความแน่นอนสูง บทบาทของทองคำจึงถูกตอกย้ำในฐานะ "วาล์วนิรภัย" ของระบบการเงินโลก