- Alberto Tamura หัวหน้าฝ่ายญี่ปุ่นของ Morgan Stanley (MS:US) เตือนว่า อัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์สหรัฐมีความเสี่ยงที่จะผันผวนในช่วงกว้าง โดยอาจอยู่ในช่วง 140 ถึง 170 โดยตัวแปรหลักชี้ไปที่การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในเดือนหน้า
- ในช่วงเช้าของเอเชีย ค่าเงินเยนต่อดอลลาร์สหรัฐลดลงเล็กน้อย 0.03% มาอยู่ที่ 159.04 โดยในระหว่างวันเคยแตะที่ 159.12 สะท้อนถึงการตั้งราคาที่ระมัดระวังและการต่อสู้ด้านสภาพคล่องของตลาดในช่วงหน้าต่างนโยบายที่สำคัญ
- รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น Katayama Satsuki ย้ำหลังการประชุมกลุ่ม G7 ในปารีสว่า หากตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรามีความผันผวนอย่างรุนแรง ทางการจะดำเนินการอย่างเด็ดขาด แสดงให้เห็นถึงการเตรียมพร้อมของผู้กำกับดูแลในการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราอย่างต่อเนื่อง
ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนแบบเรียลไทม์และการตั้งราคาตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา
ในช่วงเช้าของการซื้อขายในเอเชีย อัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์สหรัฐแสดงท่าทีผันผวนแคบใกล้ระดับ 159 ข้อมูลแสดงว่าเยนลดลงเล็กน้อย 0.03% อยู่ที่ 159.04 โดยจุดต่ำสุดในระหว่างวันอยู่ที่ 159.12 เมื่อมองในมิติระยะยาว เยนลดลงสะสม 0.933% ในช่วงห้าวันทำการที่ผ่านมา ในด้านการแลกเปลี่ยนข้ามคู่ เยนแสดงการแยกโครงสร้างกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ โดยเฉพาะกับดอลลาร์ออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้น 0.7227% อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่เยนต่อดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดันมากที่สุด การตั้งราคาตลาดในปัจจุบันสะท้อนถึงการประเมินใหม่ของเทรดเดอร์เกี่ยวกับแนวโน้มส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่น การทำกำไรระยะสั้นของเงินทุนเก็งกำไรและความระมัดระวังของเงินทุนระยะยาวผสมผสานกัน ทำให้ความผันผวนโดยนัยของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรายังคงอยู่ในระดับสูงก่อนการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญ
ความคาดหวังการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางและการชี้นำล่วงหน้า
คำแถลงล่าสุดของ Alberto Tamura หัวหน้าฝ่ายญี่ปุ่นของ Morgan Stanley มอบมุมมองที่สำคัญจากสถาบันให้กับตลาด เขาชี้ว่า ศูนย์กลางการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของเยนในระยะกลางถึงยาวควรเข้าใกล้ 140 แต่เส้นทางนี้ขึ้นอยู่กับความก้าวหน้าของการทำให้ปกติของนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น หากธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่สามารถส่งสัญญาณการเข้มงวดหรือดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยตามที่คาดหวังในที่ประชุมเดือนหน้า ความผิดหวังของตลาดต่อความล่าช้าของนโยบายอาจกระตุ้นการขายใหม่ ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนเยนเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติมถึงระดับ 170 ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางสามารถจัดการความคาดหวังล่วงหน้าและดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ จะสามารถพลิกกลับข้อเสียเปรียบของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันได้อย่างมีประสิทธิภาพ Tamura เน้นว่า ตลาดกังวลทั่วไปว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะตอบสนองช้าในช่วงการเข้มงวด ดังนั้นการดำเนินการนโยบายเชิงรุกจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในเยน
การพิจารณาพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคและพลวัตเงินเฟ้อ
เศรษฐกิจมหภาคของญี่ปุ่นในปัจจุบันอยู่ในจุดเปลี่ยนที่สำคัญ แม้ว่าข้อมูลทางการจะแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงของเศรษฐกิจโดยรวม แต่ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างยังคงเด่นชัด แรงกดดันเงินเฟ้อที่นำเข้ายังคงส่งต่อไปยังบริษัทต้นน้ำ ขณะที่แรงขับเคลื่อนการฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในยังต้องการการยืนยันเพิ่มเติม นักลงทุนในตลาดยังคงระมัดระวังเส้นทางเงินเฟ้อในอนาคตของญี่ปุ่นและความยั่งยืนของนโยบายการคลัง สภาพแวดล้อมมหภาคที่ซับซ้อนนี้ไม่เพียงแต่กดดันตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา แต่ยังส่งผลโดยตรงต่อการประเมินใหม่ของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น หากตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักยังคงฟื้นตัวเกินคาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะถูกบังคับให้เร่งการถอนนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมาก ซึ่งจะส่งผลกระทบลึกซึ้งต่อการขยายสินเชื่อภายในประเทศและต้นทุนการระดมทุนของหนี้สินของบริษัท
การประเมินความเสี่ยงการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราและท่าทีของผู้กำกับดูแล
ท่ามกลางความอ่อนแอของเยนที่ต่อเนื่อง ความถี่ของการแทรกแซงด้วยวาจาของทางการญี่ปุ่นกำลังเพิ่มขึ้น Tamura ชี้ว่า ฝ่ายโตเกียวไม่ต้องการเห็นเยนลดลงอย่างมากในระดับปัจจุบัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น Katayama Satsuki ส่งสัญญาณชัดเจนหลังจากการประชุมกับเจ้าหน้าที่กลุ่ม G7 ในปารีสว่า จะดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราเมื่อจำเป็น ย้อนกลับไปเมื่อปลายเดือนที่แล้ว ตลาดคาดการณ์ทั่วไปว่าทางการญี่ปุ่นได้ใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศในการแทรกแซงอย่างลับๆ อย่างไรก็ตาม ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าการแทรกแซงฝ่ายเดียวมักจะสามารถหยุดแรงจูงใจในการเก็งกำไรได้ในระยะสั้นเท่านั้น หากขาดการสนับสนุนจากนโยบายการเงิน การกลับสู่แนวโน้มการตั้งราคาตามพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคของอัตราแลกเปลี่ยนจะยากที่จะพลิกกลับ นักลงทุนกำลังติดตามการเปลี่ยนแปลงในงบดุลของธนาคารกลางญี่ปุ่นและข้อมูลการไหลของเงินทุนรายวันอย่างใกล้ชิดเพื่อจับสัญญาณใดๆ ของการเข้ามาของทางการ
