- ธนาคารรอยัลแบงก์ออฟแคนาดา (RBC:CA) แสดงความสงสัยอย่างมากต่อสถานการณ์ที่ช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดใหม่ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นการเดิมพันทั่วไปในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเตือนว่าการปิดกั้นทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อกำลังถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างมาก
- หากการหยุดชะงักของการจัดหาประมาณ 12.5 ล้านบาร์เรลต่อวันยังคงดำเนินต่อไปจนถึงเดือนมิถุนายน ช่องว่างสะสมของน้ำมันดิบทั่วโลกจะใกล้ถึง 1.5 พันล้านบาร์เรล และเมื่อความต้องการสูงสุดในฤดูร้อนมาถึง สต็อกเชิงพาณิชย์จะเผชิญกับการใช้จ่ายอย่างรุนแรง
- สถาบันคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์มีแนวโน้มสูงที่จะเกินจุดสูงสุดของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน และใกล้เคียงกับจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ปี 2008 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเผชิญกับความเสี่ยงที่จะทะลุขึ้น ตลาดหุ้นทั่วโลกอาจเผชิญกับแรงกดดัน
สถานการณ์พื้นฐานของโกลด์แมนแซคส์เผชิญกับแรงกดดันในการประเมินใหม่
ความขัดแย้งในด้านการวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์เกี่ยวกับเส้นเวลาการฟื้นตัวของช่องทางกำลังทวีความรุนแรงขึ้น การคาดการณ์พื้นฐานที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้โดยโกลด์แมนแซคส์ (GS:US) แสดงให้เห็นว่าช่องแคบฮอร์มุซคาดว่าจะเริ่มกระบวนการเปิดใหม่ในเร็วๆ นี้ และจะเสร็จสิ้นภายในสิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะลดลงเหลือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในสิ้นปี อย่างไรก็ตาม เฮลิมา ครอฟต์ หัวหน้าฝ่ายสินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารรอยัลแบงก์ออฟแคนาดา ได้โต้แย้งการคาดการณ์ในแง่ดีนี้อย่างเปิดเผย โดยชี้ให้เห็นว่าการเล่าเรื่องการเปิดใหม่ในเดือนมิถุนายนที่แพร่หลายในตลาดนั้นเป็นเรื่องเพ้อฝัน ครอฟต์ชี้ให้เห็นว่าตลาดในปัจจุบันสันนิษฐานอย่างผิดพลาดว่าความกดดันทางเศรษฐกิจจะบังคับให้ฝ่ายที่เกี่ยวข้องเปิดใช้งานคันโยกนโยบายโดยอัตโนมัติ แต่กลับมองข้ามความลึกของการทำลายล้างที่แข็งแกร่งในด้านอุปทาน
เส้นทางทวิภาคีทางทหารและการทูตถูกจำกัด
เส้นทางการเคลียร์ความเสี่ยงที่ตลาดหวังไว้ในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การแทรกแซงทางทหารฝ่ายเดียวของสหรัฐฯ หรือการเจรจาทางการทูต แต่จากการประเมินในระดับมหภาค ทำเนียบขาวของสหรัฐฯ ภายใต้กรอบการเลือกตั้งภายในประเทศและคำมั่นสัญญาทางการเมืองของอเมริกาต้องมาก่อน มีความเต็มใจต่ำมากที่จะส่งกำลังทหารภาคพื้นดินกว่า 100,000 นายไปยังภูมิภาคตะวันออกกลางและมีส่วนร่วมในความขัดแย้งระยะยาว การข่มขู่ทางทหารที่จำกัดใดๆ ก็ยากที่จะบรรลุเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ในการบังคับเปิดช่องทางคอขวด ในระดับการทูต อิหร่านมองว่าการควบคุมช่องแคบเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์หลักที่มีความสำคัญเทียบเท่ากับคลังยูเรเนียมเสริมสมรรถนะของตนเอง ก่อนที่การคว่ำบาตรของตะวันตกจะผ่อนคลายอย่างมีนัยสำคัญ ความน่าจะเป็นที่จะบรรลุข้อตกลงประนีประนอมในระยะสั้นอยู่ในระดับต่ำ
การหยุดชะงักของอุปทานในระยะยาวและส่วนลดการไหล
แม้ว่าช่องแคบจะบรรลุการเปิดบางรูปแบบในระยะต่อไป ประสิทธิภาพการเดินเรือที่แท้จริงก็จะลดลงอย่างมาก ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าภูมิภาคทะเลแดงหลังจากบรรลุข้อตกลงหยุดยิงเมื่อหนึ่งปีก่อน เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและความกังวลด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของบริษัทตะวันตก ปริมาณการขนส่งในปัจจุบันยังคงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งถึง 56% หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมที่แท้จริงของอิหร่าน ผู้ประกอบการเดินเรือจะเผชิญกับต้นทุนการผ่านทางที่สูงและความเสี่ยงจากการโจมตีรอง การหยุดชะงักของโลจิสติกส์ในระยะยาวนี้หมายความว่าตรรกะการกำหนดราคาพลังงานทั่วโลกได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง ภายใต้แรงกดดันจากราคาน้ำมันและอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้น ความไวของตลาดหุ้นต่อสัญญาณสินทรัพย์พันธบัตรได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูง ความเสี่ยงเชิงระบบมหภาคกำลังเร่งตัวขึ้น
