- Citigroup đã nâng dự báo giá đồng ngắn hạn từ 13.000 USD mỗi tấn lên 14.500 USD, cho thấy tâm lý lạc quan đáng kể của các tổ chức tài chính lớn đối với tài sản cốt lõi của hàng hóa.
- Ngân hàng này đồng thời nâng dự báo giá trung và dài hạn, ước tính giá đồng trong sáu đến mười hai tháng tới từ 12.000 USD mỗi tấn lên 15.000 USD, cho thấy sự thay đổi biên độ cung cầu đang tiếp tục.
- Hiện tại, thị trường đang lo ngại về rủi ro chính sách tiềm tàng của Mỹ có thể áp thuế đối với đồng tinh luyện, dự kiến biến số bên ngoài này sẽ là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho tâm lý đầu cơ trước hạn chót xem xét vào cuối tháng Sáu.
Dự báo thuế quan chi phối tâm lý thị trường ngắn hạn
Theo dữ liệu ngành và báo cáo thị trường mới nhất của Thomson Reuters công bố ngày 1 tháng 6 năm 2026, nhóm phân tích chiến lược của Citigroup đã nâng toàn diện trung tâm giá của các kim loại màu cốt lõi. Biến số biên độ cốt lõi dẫn đến điều chỉnh mô hình lần này là sự can thiệp chính sách có thể đối mặt với dòng chảy thương mại toàn cầu. Hiện tại, các nhà giao dịch trên thị trường hàng hóa đang theo dõi chặt chẽ sự biến động tiềm tàng của chi phí sản xuất, đặc biệt là các biện pháp áp thuế mới của chính phủ Mỹ đối với đồng tinh luyện. Sự không chắc chắn từ chính sách này khiến người mua ở hạ nguồn chuỗi cung ứng có xu hướng áp dụng chiến lược bổ sung phòng thủ trước khi đến thời điểm quan trọng, từ đó tích tụ một lượng lớn vốn chênh lệch trong thị trường giao ngay và hợp đồng gần tháng.
Mô hình giá dài hạn ghi nhận điều chỉnh vượt kỳ vọng
Về dữ liệu điều chỉnh cụ thể, Citigroup đã thể hiện một tư thế định giá diều hâu hiếm thấy trong những năm gần đây. Dự báo giá đồng ngắn hạn của họ đã tăng từ 13.000 USD mỗi tấn lên 14.500 USD. Điều thu hút sự chú ý của các quỹ phòng hộ vĩ mô hơn là việc tổ chức này đã nâng trung tâm giá đồng trung và dài hạn từ 12.000 USD mỗi tấn lên 15.000 USD. Sự dịch chuyển lên toàn bộ của đường cong dài hạn này không chỉ phản ánh động lực tăng giá do xung đột chính sách ngắn hạn mà còn ám chỉ sự lo ngại sâu sắc của nhóm nghiên cứu bán hàng về việc thiếu hụt nguồn cung đồng tinh luyện toàn cầu sẽ tiếp tục mở rộng trong năm tới, logic định giá đã có sự thay đổi cơ bản.
Hạn chót xem xét trở thành tâm điểm của cuộc đấu tranh giữa phe mua và bán
Trong báo cáo nghiên cứu chính thức được công bố, Citigroup đã đề cập rõ ràng rằng quy trình xem xét thuế quan đối với đồng tinh luyện đã được thiết lập với một lịch trình rõ ràng. Khi hạn chót xem xét vào cuối tháng Sáu đến gần, cuộc đấu tranh giữa phe mua và bán dự kiến sẽ trở nên căng thẳng. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, ít nhất là trước khi kết luận xem xét chính thức được công bố, sự chênh lệch do kỳ vọng chính sách gây ra khó có thể bị thị trường dễ dàng bác bỏ. Điều này có nghĩa là trong suốt tháng Sáu, không gian giảm giá của đồng sẽ bị đối trọng mạnh mẽ bởi kỳ vọng thuế quan, và bất kỳ sự giảm bớt tồn kho giao ngay nào cũng dễ dàng bị phóng đại về mặt tâm lý, từ đó trở thành chất xúc tác cho một đợt tăng giá mới.
Tái cấu trúc biến số vĩ mô gây ra đánh giá lại chuỗi cung ứng
Từ góc nhìn toàn cầu của kinh tế vĩ mô, đồng tinh luyện là máy móc công nghiệp không thể thiếu cho chuyển đổi điện khí hóa và cơ sở hạ tầng công nghệ cao, sự biến động mạnh về giá của nó chắc chắn sẽ gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận của ngành sản xuất hạ nguồn. Nếu các chỉ số lạm phát cốt lõi tiếp tục tăng do giá hàng hóa tăng mạnh, đường lối chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới và định giá thị trường có thể buộc phải đánh giá lại. Dự báo tiên đoán của Citigroup cho thấy, hiện tại sự phân bố năng lực sản xuất và đường thương mại của đồng tinh luyện toàn cầu đang ở trạng thái cân bằng cực kỳ mong manh. Nếu chính sách thuế quan của Mỹ cuối cùng được thực hiện, chuỗi cung ứng toàn cầu sẽ không thể tránh khỏi việc tái cấu trúc cấu trúc, và mục tiêu giá dài hạn 15.000 USD có thể chỉ là điểm khởi đầu của chu kỳ hàng hóa mới.
