- Dữ liệu theo dõi tàu của Bloomberg cho thấy tàu chở dầu thô siêu lớn (VLCC) Eneos Endeavor thuộc tập đoàn lọc dầu khổng lồ Nhật Bản Eneos Holdings (5020:JP) đã thành công vượt qua eo biển Hormuz vào vịnh Oman sau khi tắt hệ thống nhận dạng tự động (AIS), đánh dấu tàu chở dầu Nhật Bản thứ hai thành công đi qua kể từ khi xung đột địa chính trị Trung Đông leo thang.
- Chính phủ Nhật Bản xác nhận rằng lần thông hành này không phải trả bất kỳ phí qua đường nào cho phía Iran, thành quả ngoại giao không chi phí này đã phần nào giảm bớt lo ngại của thị trường về nguy cơ gián đoạn hệ thống chuỗi cung ứng năng lượng Nhật Bản.
- Mặc dù một tàu VLCC chở đầy khoảng 2 triệu thùng dầu thô đã thành công vượt qua, nhưng vẫn còn 39 tàu liên quan đến Nhật Bản bị mắc kẹt trong vịnh Ba Tư, và rủi ro định giá kép và trì hoãn logistics của thị trường vận chuyển dầu thô toàn cầu vẫn ở mức cao.
Bình thường hóa vận chuyển với sự che giấu của hệ thống nhận dạng tự động
Trong hành động vượt qua eo biển Hormuz lần này, tàu Eneos Endeavor đã áp dụng chiến lược tắt hệ thống nhận dạng tự động (AIS) để đi trong im lặng. Thao tác này trước đây thường thấy trong giao dịch dầu thô bị cấm vận, nhưng nay đang dần trở thành biện pháp phổ biến của các quốc gia tiêu thụ năng lượng lớn để tránh rủi ro trong vùng xung đột. Sự gián đoạn và khôi phục dữ liệu theo dõi tàu phản ánh môi trường thông hành vật lý của các tuyến đường vận chuyển cốt lõi toàn cầu đã trở nên rất không minh bạch. Đối với các hiệp hội bảo hiểm hàng hải, việc che giấu hành trình làm tăng độ phức tạp trong việc đánh giá phí bảo hiểm chiến tranh, có thể buộc các tổ chức bảo hiểm phải đưa vào tỷ lệ không chắc chắn cao hơn khi tính phí bảo hiểm cho tuyến đường vịnh Ba Tư, từ đó đẩy chi phí ma sát logistics tổng thể lên cao.
Giá trị ngoại giao của thông hành không chi phí
Chính phủ Nhật Bản đã thành công trong việc đàm phán, đảm bảo tàu chở dầu của nước này đi qua an toàn mà không phải trả thêm phí, cho thấy Nhật Bản vẫn giữ được một khoảng đệm chiến lược nhất định trong bàn cờ địa chính trị phức tạp của Trung Đông. Trong bối cảnh một số tàu của các quốc gia khác được phép thông hành và có thể liên quan đến trao đổi lợi ích, thông hành không chi phí không chỉ bảo vệ danh dự thương mại chủ quyền của Nhật Bản mà còn tạo ra một tiêu chuẩn đàm phán tiềm năng cho 39 tàu liên quan đến Nhật Bản còn lại. Tuy nhiên, cơ chế thông hành dựa trên đàm phán ngoại giao đơn phương này có tính dễ vỡ và không thể sao chép cao. Nếu các bên tham gia thị trường coi đây là tín hiệu cho việc mở cửa hoàn toàn eo biển, có thể gặp phải sai lệch định giá nghiêm trọng.
Kiểm tra áp lực chuỗi cung ứng trên bảng cân đối tài sản của nhà lọc dầu
Đối với Eneos Holdings (5020:JP), việc tàu VLCC của họ phải chờ đợi lâu và vượt qua khó khăn sau khi nạp dầu thô từ đảo Das và cảng Mina Al Ahmadi đã tạo ra một bài kiểm tra áp lực nghiêm trọng đối với dòng tiền và quản lý tồn kho của họ. Việc kéo dài chu kỳ vận chuyển dầu thô dẫn đến sự đọng vốn lưu động và có thể làm gián đoạn kế hoạch sản xuất đã định của các nhà máy lọc dầu trong nước Nhật Bản. Ngoài ra, việc điểm đến của tàu từ cảng Kiire rõ ràng chuyển sang trạng thái "chờ chỉ thị" cho thấy rằng trong bối cảnh dự đoán logistics không thuận lợi, các doanh nghiệp năng lượng có thể đang thực hiện chiến lược lưu trữ nổi trên biển hoặc tái lập kế hoạch dỡ hàng để đối phó với sự biến động động của chênh lệch giá dầu thô trong nước.
Sự lệch lạc cấu trúc giữa giá dầu thô khu vực và giá dầu chuẩn
Hiện tại, lượng lớn công suất vận chuyển bị mắc kẹt trong vịnh Ba Tư đang làm gia tăng sự mất cân bằng khu vực của thị trường dầu thô giao ngay toàn cầu. Việc hạn chế công suất xuất khẩu từ Trung Đông khiến giá dầu thô giao ngay tại địa phương chịu áp lực giảm, trong khi giá đến nơi (DES) tại khu vực Viễn Đông vẫn duy trì vững chắc do sự không chắc chắn về nguồn cung. Chênh lệch giá giữa dầu Brent và dầu Dubai có thể mở rộng một cách phi lý. Nếu việc thông hành hạn chế qua eo biển Hormuz không thể bình thường hóa để đáp ứng nhu cầu nhập khẩu của Nhật Bản và toàn bộ châu Á, cấu trúc lùi sâu của đường cong kỳ hạn sẽ càng dốc hơn, phản ánh kỳ vọng thiếu hụt nghiêm trọng của thị trường giao ngay.
