Vào ngày 17 tháng 10, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã công bố giảm ba mức lãi suất chính xuống 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất cơ chế tiền gửi xuống 3,25%. Đây là lần thứ ba trong năm nay Ngân hàng này cắt giảm lãi suất. Đối mặt với áp lực lạm phát và sự đình trệ tăng trưởng kinh tế, Ngân hàng Trung ương châu Âu một lần nữa thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng với ý định hỗ trợ nền kinh tế khu vực đồng euro đang yếu kém. Tuy nhiên, động thái này cũng làm cho thị trường đầy bất định về hướng đi chính sách trong tương lai. Dữ liệu từ thị trường tiền tệ cho thấy, nhà giao dịch nghĩ rằng xác suất Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên, thậm chí dự kiến có 20% khả năng sẽ giảm 50 điểm cơ bản, trong khi trước đây họ chỉ dự đoán mức giảm là 25 điểm cơ bản.
Tổng giám đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu, bà Lagarde, nhấn mạnh trong buổi họp báo rằng mặc dù dự kiến tỷ lệ lạm phát trong những tháng tới có thể tăng lên, nhưng năm sau tỷ lệ lạm phát sẽ dần đạt mức mục tiêu của ngân hàng. Bà cũng rõ ràng cho biết rằng chính sách tiền tệ trong tương lai sẽ tiếp tục dựa vào dữ liệu kinh tế và từng quyết định trong các cuộc họp, điều này khiến thị trường khó dự đoán đường đi của việc cắt giảm lãi suất.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng thái độ tích cực của Ngân hàng Trung ương châu Âu đối với vấn đề cắt giảm lãi suất phản ánh mối quan ngại của họ đối với triển vọng kinh tế khu vực đồng euro. Dữ liệu cho thấy, mặc dù eurozone đã đạt được tiến bộ nhất định trong việc chống lại lạm phát, tăng trưởng kinh tế chung vẫn yếu kém và thậm chí có nguy cơ rơi vào suy thoái. Sự chậm lại của kinh tế không chỉ ảnh hưởng đến đầu tư và tiêu dùng bên trong thị trường eurozone mà còn gây ra phản ứng dây chuyền lên chuỗi cung ứng toàn cầu.
Đáng chú ý là, sự bất định của kinh tế toàn cầu cùng với căng thẳng địa chính trị khiến thị trường biến động thêm. Đặc biệt là cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang chưa rõ ràng, cùng với các tranh chấp thương mại giữa các quốc gia trên thế giới, tạo ra thách thức lớn cho các quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Một số nhà phân tích thị trường cho rằng, đối mặt với mối đe dọa suy thoái kinh tế, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể sẽ thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất tích cực hơn vào năm 2024, thậm chí có khả năng hạ lãi suất cơ chế tiền gửi xuống dưới 2%, tạo ra một định hướng chính sách tiền tệ độc đáo trong môi trường tài chính toàn cầu.
Chuyên gia chiến lược quốc tế của Mizuho, bà Evelyne Gomez-Liechti, cho biết rằng mặc dù thị trường dự đoán xác suất Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12 không lớn, nhưng Ngân hàng Trung ương châu Âu không đưa ra chỉ dẫn rõ ràng, điều này có nghĩa là nếu tình hình kinh tế tương lai xấu đi, khả năng này vẫn có thể xảy ra. Và sự mong đợi đối với chính sách này đã gia tăng sự biến động của thị trường trái phiếu khu vực đồng euro, với lợi suất trái phiếu giảm xuống, biểu thị sự lo lắng của nhà đầu tư về triển vọng kinh tế.
Từ khía cạnh kinh tế vĩ mô, chính sách nới lỏng của Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể thêm phần thúc đẩy đồng euro suy yếu, điều này cũng dẫn đến sự biến động lớn trong tỉ giá hối đoái của đồng euro so với đô la Mỹ trên thị trường ngoại hối. Từ đầu năm tới nay, đồng euro so với đô la Mỹ đã giảm giá đáng kể, một phần do kỳ vọng của thị trường về sự yếu đuối của kinh tế châu Âu và chính sách tiền tệ nới lỏng vẫn còn tồn tại. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ đã thể hiện mạnh mẽ do nhu cầu tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu gia tăng, gây thêm áp lực cho ngành xuất khẩu khu vực đồng euro.
Ngoài ra, hiệu suất của thị trường hàng hóa toàn cầu cũng sẽ chịu ảnh hưởng từ chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Là một trong những nền kinh tế lớn của thế giới, sự thay đổi trong chính sách tiền tệ khu vực đồng euro có thể có ảnh hưởng lớn đến nhu cầu đối với các mặt hàng như dầu, khí đốt và kim loại, từ đó ảnh hưởng đến sự biến động giá cả toàn cầu. Thị trường năng lượng đặc biệt nhạy cảm, sự phụ thuộc của châu Âu vào khí đốt Nga, cuộc chiến ở Ukraine kéo dài, cùng với triển vọng kinh tế khu vực đồng euro yếu kém, có thể khiến xu hướng giá năng lượng trong tương lai trở nên không chắc chắn hơn.
Trong khi động thái giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu giúp giảm áp lực lạm phát, cũng thể hiện sự quyết tâm đối phó với rủi ro suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, hiệu quả dài hạn của chính sách này vẫn chưa rõ ràng, trong những tháng tới, thị trường sẽ giám sát chặt chẽ các động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu, cũng như sự phát triển của tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu và địa chính trị. Liệu Ngân hàng Trung ương châu Âu có thực hiện chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn như một số nhà phân tích dự đoán hay không, sẽ là tâm điểm quan trọng ảnh hưởng đến khu vực đồng euro và thị trường toàn cầu.
