Những Điểm Chinhs:
- Giá năng lượng duy trì ở mức cao đã khiến cho nỗ lực kiềm chế lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ gặp rủi ro trệch hướng, cuộc khảo sát của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng về giá cả trong một năm đã tăng vọt.
- Thị trường giá đã hầu như loại trừ khả năng giảm lãi suất trong năm nay, và hợp đồng tương lai lãi suất bắt đầu tính thêm khả năng tăng lãi suất để đối phó với cú sốc lạm phát thứ hai có thể xảy ra.
- Chủ tịch Powell nhấn mạnh rằng sau năm năm liên tục lạm phát vượt mức mục tiêu, một đợt xung động năng lượng khác có thể dẫn đến sự thay đổi tâm lý như thập niên 70 của thế kỷ 20.
Xung Động Năng Lượng Ép Chính Sách Liên Bang Chuyển Hướng Định Giá Thị Trường Sang Kịch Bản Tăng Lãi
Với giá năng lượng tăng do xung đột Mỹ-Irán bước sang tháng thứ hai, nỗ lực của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong việc duy trì kỳ vọng lạm phát đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng. Giá dầu Brent hiện dao động trong khoảng 110 đến 115 USD mỗi thùng, tăng hơn 50% trong bốn tuần, đẩy mạnh giá xăng trong nước Mỹ tăng theo từng nấc. Chủ tịch Fed Jerome Powell trong lời phát biểu mới nhất thừa nhận rằng, do lạm phát trong năm năm qua liên tục lệch mục tiêu 2%, một cú sốc năng lượng lớn và kéo dài nữa có thể làm lung lay niềm tin công chúng vào việc kiểm soát giá cả.
Chỉ Số Kỳ Vọng Xê Dịch Biên Tế
Mặc dù kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn duy trì cơ bản với mục tiêu 2%, nhưng những thay đổi biên tế trong dữ liệu vi mô đã khiến các nhà hoạch định chính sách cảnh giác. Chủ tịch Fed Philadelphia, Anna Paulson chỉ ra rằng, độ bền vững của kỳ vọng dài hạn đã trở nên mong manh dưới nhiều cú sốc giá. Dữ liệu khảo sát của Đại học Michigan công bố vào thứ Sáu tuần trước xác nhận kỳ vọng giá cả của các hộ gia đình cho năm tới đã bật tăng đáng kể. Sự tăng dần tâm lý lạm phát này truyền thẳng ra thị trường trái phiếu, kết quả đấu giá trái phiếu Mỹ yếu tuần trước cho thấy các nhà đầu tư đang yêu cầu mức phí rủi ro cao hơn, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã leo lên trên ngưỡng đỏ quan trọng 4,4%.
Chính Sách Tiền Tệ Chuyển Sang Phòng Vệ Diều Hâu
Dưới ảnh hưởng của kỳ vọng lạm phát do giá dầu đẩy, thị trường tài chính đã điều chỉnh mạnh lộ trình giảm lãi suất. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã tạm thời loại bỏ kỳ vọng thực hiện nới lỏng tiền tệ trong năm nay, chuyển sang định giá khả năng tăng lại lãi suất vào cuối năm. Sự chuyển hướng này được xem là biện pháp phòng ngừa của Fed để ngăn chặn sự tái diễn vòng xoáy lương-thiết yếu của thập niên 70. Thành viên Hội đồng Fed Michael Barr nhấn mạnh, trong bối cảnh lạm phát cao trong năm năm, các nhà hoạch định phải giữ trạng thái cảnh giác cao độ để ngăn chặn dao động giá gần đây cố định thành lệch kỳ vọng lạm phát dài hạn.
