Vào thứ Sáu (ngày 30 tháng 5) phiên giao dịch sớm tại châu Á, giá vàng tại chỗ đã dao động nhẹ, hiện giao dịch ở gần mức 3314 USD/ounce. Trước đó một ngày, giá vàng đã trải qua sự biến động mạnh, trong phiên giao dịch đã có lúc giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 20 tháng 5 là 3245,88 USD, sau đó nhanh chóng bật lên, đạt cao nhất là 3330,92 USD và cuối cùng đóng cửa ở mức 3317,59 USD, phản ánh rõ nét tâm lý trú ẩn an toàn trên thị trường đang tăng mạnh.
Yếu tố trực tiếp thúc đẩy đợt bật tăng của vàng là những lo ngại trên thị trường do dữ liệu kinh tế Mỹ yếu kém, cũng như sự bất định mới về hiệu lực pháp lý của chính sách thuế quan của Trump. Dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã tăng thêm 14.000 người trong tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 5, đạt 240.000 người, cao hơn hẳn so với dự đoán. Sự gia tăng này chủ yếu xảy ra ở bang Michigan, trung tâm sản xuất, ám chỉ rằng chính sách thương mại của Trump có thể đang ảnh hưởng ngược lại đến việc làm trong nước.
Ngoài ra, dữ liệu lợi nhuận doanh nghiệp cũng không khả quan - lợi nhuận doanh nghiệp quý I tại Mỹ ghi nhận mức giảm lớn nhất trong bốn năm qua, đặc biệt là khu vực phi tài chính bị kéo tụt mạnh. Trong bối cảnh này, kỳ vọng thị trường về việc Fed sớm cắt giảm lãi suất tăng nhanh, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ 60% một ngày trước đó lên 84,4%. Vàng, với vai trò là tài sản không lãi suất, từ đó tăng sức hấp dẫn.
Về mặt chính sách, gần đây, một phán quyết của Tòa án Quốc tế Mỹ đã xác nhận rằng lệnh hành chính áp thuế của Trump lên các nước có thặng dư thương mại là "vượt quyền", một số biện pháp thuế đã bị tạm dừng thực hiện. Mặc dù Nhà Trắng đã nhanh chóng kháng cáo và đe dọa sử dụng các biện pháp pháp lý khác như Đạo luật quyền lực kinh tế khẩn cấp quốc tế, sự bất định về đường hướng chính sách đã tăng rõ rệt trên thị trường.
Cuộc "chiến tranh pháp lý về thuế quan" hiện nay đã gây ra phản ứng nhanh chóng trên thị trường tài chính: Chỉ số đô la Mỹ giảm 0,5%, thị trường chứng khoán châu Á tăng mạnh trong ngắn hạn, trong khi vàng trở thành người chiến thắng lớn nhất. Trong bối cảnh nguồn vốn trú ẩn an toàn toàn cầu đang đánh giá lại rủi ro tài sản Mỹ, vàng đang dần giành lại sự yêu thích.
Đồng thời, bên trong Fed cũng đã xuất hiện sự chia rẽ chính sách. Biên bản cuộc họp tháng 5 cho thấy, một số quan chức bày tỏ lo ngại về triển vọng kinh tế, có xu hướng nghiêng về hướng "bảo vệ tăng trưởng", trong khi một số khác nhấn mạnh áp lực lạm phát vẫn tồn tại, rơi vào tình thế khó khăn kiểu "trì trệ năng động". Thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng, nếu Fed cuối cùng lựa chọn cắt giảm lãi suất và lạm phát giữ vững, thì lãi suất thực sẽ tiếp tục giảm, mở ra một kênh tăng giá mới cho vàng.
Các nhà phân tích kim loại độc lập nhận định: "Những vết nứt trong thị trường lao động đang xuất hiện, nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, Fed có thể phải hành động sớm, và vàng chắc chắn sẽ hưởng lợi từ điều đó."
Nhìn về tương lai, mức hỗ trợ quan trọng ngắn hạn cho giá vàng là gần 3270 USD, nếu vượt qua mức 3330 USD thì có khả năng thách thức ngưỡng 3400 USD. Các nhà đầu tư cũng cần theo dõi sát sao chỉ số giá PCE của Mỹ sắp được công bố, dữ liệu này được coi là một trong những chỉ số lạm phát mà Fed chú ý nhất, sẽ trở thành tín hiệu cốt lõi để đánh giá hướng đi của chính sách tiếp theo.
Nhìn chung, vàng đang nằm ở trung tâm của "premium Trump" và "kỳ vọng nới lỏng" đang cộng hưởng, diễn biến trong tương lai sẽ phụ thuộc vào xu hướng chính sách thương mại, thái độ của Fed và tình hình kinh tế cơ bản. Trong bối cảnh biến động ngắn hạn, chức năng trú ẩn an toàn của vàng đang được tái kích hoạt, thị trường đang chờ đợi ngòi nổ tiếp theo xuất hiện.
