Lập trường thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không lay chuyển
Mặc dù chính trường Nhật Bản đang rơi vào tình trạng bất định do Thủ tướng từ chức, nhưng thông tin từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho thấy ngân hàng này vẫn kiên định với chính sách tiền tệ thắt chặt. Nhiều quan chức tiết lộ rằng với bối cảnh lạm phát duy trì ở mức mục tiêu và kinh tế tăng trưởng vững chắc, khả năng tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay vẫn tồn tại, có thể sớm nhất vào tháng 10.
Hiệp định thương mại Mỹ-Nhật giảm áp lực ngoại vi
Hiệp định thương mại Mỹ-Nhật mới được ký gần đây mang lại một số lợi ích cho kinh tế Nhật Bản, giảm bớt một số yếu tố không chắc chắn tiềm ẩn. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, thỏa thuận này phần nào ổn định niềm tin của thị trường, cho phép ngân hàng trung ương tập trung hơn vào tình hình kinh tế trong nước và giá cả. Dù vậy, Ngân hàng Trung ương Nhật vẫn sẽ theo dõi sát sao các tác động lan tỏa có thể do chính sách thuế Mỹ gây ra để đánh giá tác động đến thị trường trong nước và kinh tế toàn cầu.
Sự khác biệt giữa định giá thị trường và phán đoán của ngân hàng trung ương
Sau khi Shigeru Ishiba tuyên bố từ chức, thị trường một thời gian ngắn đã suy đoán rằng chính sách thắt chặt tiền tệ có thể gặp trở ngại, khiến định giá tăng lãi suất trong năm của thị trường hoán đổi qua đêm giảm xuống khoảng 50%. Tuy nhiên, những người am hiểu vấn đề nhấn mạnh rằng yếu tố chính trị không thay đổi phán đoán cơ bản của ngân hàng. Nếu lạm phát và tốc độ tăng lương vẫn ở mức cao, chính sách tiền tệ vẫn có thể tiến về phía thắt chặt.
Dữ liệu vĩ mô hỗ trợ lập luận tăng lãi suất
Dữ liệu GDP sửa đổi mới công bố cho thấy nền kinh tế Nhật Bản vẫn đang tăng trưởng nhẹ, lợi nhuận của doanh nghiệp đạt mức cao kỷ lục, và thị trường lao động căng thẳng đẩy mức lương lên cao. Mức lương thực tế tháng 7 ghi nhận tăng trưởng dương lần đầu tiên trong bảy tháng, trong khi mức lương tối thiểu dự kiến sẽ được nâng lên với mức tăng lớn nhất lịch sử. Những dữ liệu này củng cố quan điểm của một số quan chức nội bộ Ngân hàng Trung ương Nhật rằng đủ điều kiện để tiếp tục tăng lãi suất.
Nhà đầu tư đặt cược vào việc tăng lãi suất trước cuối năm
Cùng với những thông tin liên quan, dự báo của thị trường tiền tệ về khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất trước tháng 12 đã tăng từ 44% lên 64%. Tỷ giá yên Nhật so với đô la Mỹ một thời điểm đạt mức cao 146.29, sau đó dao động quanh mức 147.40. Việc điều chỉnh vị thế của nhà đầu tư phản ánh sự phản ứng nhạy cảm của thị trường đối với khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa.
Chính sách tài chính của chính phủ có thể thay đổi
Một số nhà kinh tế cảnh báo rằng để tranh thủ sự ủng hộ của người dân, chính phủ mới có thể đưa ra các gói chi tiêu tài chính lớn hơn, ảnh hưởng đến đường đi của lạm phát và nhịp độ tăng lãi suất của ngân hàng trung ương. Nếu quy mô chi tiêu quá lớn, có thể gây áp lực lên giá cả, buộc ngân hàng phải đẩy nhanh bước thắt chặt. Ngược lại, nếu chính sách tài chính duy trì được sự kiềm chế, hành động của ngân hàng sẽ linh hoạt hơn.
Môi trường bên ngoài và truyền thông chính sách
Ngân hàng Trung ương Nhật cũng đang theo dõi sát sao diễn biến kinh tế Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh dữ liệu việc làm suy yếu, liệu Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể đạt được "hạ cánh mềm" hay không. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với luồng vốn toàn cầu và diễn biến tỷ giá yên. Hơn nữa, sự khác biệt trong tuyên bố quan điểm của lãnh đạo ngân hàng cũng khiến thị trường nhạy cảm về đường hướng trong tương lai. Những phát biểu mang tính bồ câu gần đây của Phó Thống đốc Shimizu làm nổi bật sự cân bằng tinh tế trong quan điểm nội bộ của ngân hàng.
Dự báo thắt chặt kéo dài, chính trị khó thay đổi hướng đi
Nhìn chung, mặc dù chính trường Nhật Bản biến động và các yếu tố rủi ro toàn cầu vẫn đang phát triển, nhưng trong bối cảnh lạm phát đạt mục tiêu và kinh tế ổn định, hướng đi của chính sách tiền tệ thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không thay đổi. Dữ liệu kinh tế trong vài tháng tới và các biện pháp tài chính của chính phủ mới sẽ là các biến số then chốt quyết định thời điểm tăng lãi suất của ngân hàng trung ương. Sự đan xen giữa tín hiệu từ thị trường và chính sách dự báo cho thấy thị trường tài chính Nhật Bản sẽ trải qua một giai đoạn biến động mới vào mùa thu.
