Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản đối mặt với giai đoạn chính sách quan trọng
Khi cuộc họp tháng 10 đang đến gần, hướng đi chính sách của Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản lại một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường tài chính toàn cầu. Nhiều cựu quan chức chỉ ra rằng, mặc dù các yếu tố chính trị thúc đẩy tiếng nói nới lỏng tăng lên, Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản vẫn có thể quyết định tăng lãi suất trong tháng này dựa trên dữ liệu kinh tế và áp lực tỷ giá hối đoái. Quan điểm này đã phá vỡ giả thuyết trước đó từ một số thị trường rằng "chính trị có khả năng chi phối chính sách hơn".
Cuộc đấu giữa yếu tố chính trị và kỳ vọng thị trường
Takashi Suga được xem là ứng cử viên mạnh mẽ nhất cho vị trí Thủ tướng mới, với lập trường tiếp tục chính sách kích thích tài chính và nới lỏng tiền tệ. Thị trường đã từng nghĩ rằng điều này sẽ khiến bước đi tăng lãi suất của Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản chậm lại. Tuy nhiên, các chuyên gia chỉ ra rằng, ngay cả khi tân Thủ tướng thúc đẩy mở rộng tài chính, cũng khó có thể bỏ qua những thách thức thực tế gây ra bởi lạm phát và tỷ giá hối đoái. Đặc biệt là khi đồng yên tiếp tục mất giá xuống dưới mốc 150 yên đổi 1 đô la Mỹ, có khả năng gây ra xung đột quốc tế, buộc Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản phải cân nhắc lại.
Sự hỗ trợ từ lạm phát và điều kiện kinh tế
Từ góc độ cơ bản, lợi nhuận doanh nghiệp Nhật Bản vẫn ổn định, thiếu hụt lao động cơ cấu đẩy mức lương lên cao, giá lương thực và năng lượng tiếp tục tăng cũng giữ cho lạm phát duy trì trên mục tiêu. Các nhà phân tích cho rằng, những điều kiện này hỗ trợ mạnh mẽ cho Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản trong việc tăng lãi suất tại cuộc họp diễn ra từ ngày 29 đến 30 tháng 10.
Hiệu ứng đối lập từ chu kỳ giảm lãi suất của Fed
Trong khi đó, Fed ở bên kia bờ Đại Tây Dương đã bắt đầu một chu kỳ giảm lãi suất mới, công bố hạ 25 điểm cơ bản xuống 4%-4,25% vào tháng 9. Goldman Sachs dự đoán Fed sẽ tiếp tục giảm lãi trong tháng 10 và 12 với tổng mức giảm đạt 75 điểm cơ bản. Hướng đi chính sách này tạo nên sự tương phản rõ rệt với khả năng thắt chặt của Nhật Bản, làm cho dòng vốn toàn cầu giữa đô la và yên Nhật trở nên không chắc chắn hơn. Một số người tham gia thị trường cho rằng, nếu Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản tăng lãi suất, đồng yên sẽ được hỗ trợ, thậm chí có thể đảo ngược xu hướng mất giá lâu dài.
Tín hiệu cảnh báo từ thị trường lao động
Tại Mỹ, dữ liệu mới nhất cho thấy số lượng người xin trợ cấp thất nghiệp có giảm nhưng thị trường lao động tổng thể vẫn chịu áp lực. Các vị trí phi nông nghiệp mới tăng chậm lại đáng kể, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong gần bốn năm. Jerome Powell thừa nhận, Mỹ đang trải qua tình trạng "giảm kép" về cả nhu cầu và cung ứng. Điều này củng cố logic của Fed trong việc kiên trì giảm lãi suất, và đối lập rõ rệt với khả năng Nhật Bản có thể thắt chặt chính sách.
Điểm chú ý của thị trường toàn cầu
Các nhà đầu tư tập trung chú ý vào cuộc họp ngày 19 tháng 9 của Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản, đặc biệt là tuyên bố chính sách và cuộc họp báo. Nếu Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản thông báo tín hiệu tăng lãi suất, điều này không chỉ ảnh hưởng đến đồng yên và trái phiếu Nhật Bản mà còn có thể gây hiệu ứng lan tỏa lên thị trường châu Á và thậm chí dòng vốn toàn cầu. Đồng thời, nếu Fed tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng, sự phân hóa tiền tệ giữa Mỹ và Nhật có thể đẩy mạnh thêm sự biến động của thị trường.
Triển vọng tương lai
Trước bối cảnh lạm phát cao, tỷ giá chịu áp lực và môi trường bên ngoài phức tạp, bước tiếp theo của Ngân hàng Trung Ương Nhật Bản đặc biệt quan trọng. Nếu chọn tăng lãi suất vào tháng 10, điều này sẽ đánh dấu một giai đoạn mới trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản, cũng có nghĩa các nhà đầu tư toàn cầu cần tái đánh giá rủi ro và cơ hội tại thị trường tài chính châu Á.
