- Theo các tài liệu tài chính mới nhất được Văn phòng Đạo đức Chính phủ Hoa Kỳ (OGE) công bố, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã hoàn thành tổng cộng 175 giao dịch tài chính vào tháng Ba, với giá trị mua trái phiếu tối thiểu là 51 triệu USD, tổng giá trị các loại trái phiếu có thể lên đến 161 triệu USD.
- Trong 26 giao dịch chủ chốt với giá trị mỗi giao dịch từ một triệu đến năm triệu USD, trái phiếu chính quyền địa phương và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ chiếm ưu thế. Kênh trái phiếu doanh nghiệp đã mua các công cụ thu nhập cố định liên quan đến Weyerhaeuser (WY:US) và General Motors (GM:US), đồng thời xây dựng tiếp xúc rộng với chỉ số trái phiếu lợi tức cao thông qua các quỹ ETF.
- Sự phân bổ lần này thể hiện chiến lược giảm tín dụng và tăng cường lợi suất xuyên ngành, bao gồm các lĩnh vực có tính thanh khoản cao như năng lượng, công nghệ và dịch vụ tài chính, với các mục tiêu như Nvidia (NVDA:US) tăng 4,32% giá cổ phiếu gần đây, Constellation Energy (CEG:US) và trái phiếu công ty do các tổ chức hàng đầu như JPMorgan Chase (JPM:US) phát hành.
Logic cơ bản trong phân bổ tài sản
Từ sự phân bố tài sản được công bố, có thể thấy danh mục đầu tư tìm cách cân bằng lại giữa khả năng phòng ngừa rủi ro và lợi tức. Việc mua số lượng lớn trái phiếu chính quyền địa phương do các bang, quận và khu học chánh phát hành phản ánh nhu cầu cơ bản về thu nhập miễn thuế và tài sản có tỷ lệ vỡ nợ thấp của các tài khoản có giá trị ròng cao. Trong bối cảnh hiện tại khi dự báo lãi suất vĩ mô biến động, các sản phẩm thu nhập cố định liên quan đến thực thể công - tư này có thể cung cấp sự bảo vệ thời hạn tương đối ổn định. Sự phân bố nhỏ lẻ của 175 giao dịch cho thấy văn phòng gia đình hoặc đội quản lý tài sản đứng sau đã thực hiện đúng cam kết đầu tư phân tán, tránh ảnh hưởng từ sự kiện tín dụng của một nhà phát hành duy nhất đối với giá trị ròng tổng thể.
Ưu tiên ngành ở cấp độ trái phiếu tín dụng
Lựa chọn trái phiếu doanh nghiệp tập trung cao vào các ngành dẫn đầu có dòng tiền mạnh và rào cản lớn. Trong lĩnh vực công nghệ, việc chọn Broadcom (AVGO:US) và Meta Platforms (META:US) xác nhận tín nhiệm cơ bản của thị trường thu nhập cố định đối với chu kỳ chi tiêu vốn AI. Occidental Petroleum (OXY:US) trong lĩnh vực năng lượng và Citigroup (C:US), Goldman Sachs (GS:US) trong tài chính thì cung cấp lợi ích lãi suất liên kết chặt chẽ với chu kỳ vĩ mô. Điểm chung của các công ty này là bảng cân đối tài chính của họ có khả năng chống lại chu kỳ kinh tế rất tốt, có thể duy trì mức độ bảo vệ lãi suất trong môi trường lãi suất cao.
Tiếp xúc lợi tức cao và quản lý thanh khoản
Ngoài trái phiếu có cấp đầu tư, việc tham gia vào các quỹ ETF theo dõi chỉ số trái phiếu lợi tức cao cho thấy danh mục này chủ động tìm kiếm sự phơi bày phần thưởng chênh lệch tín dụng ngoài tài sản cốt lõi. Chiến lược trái phiếu cố định “lõi và vệ tinh” này, vừa khóa biên an toàn qua trái phiếu chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương, vừa tận dụng công cụ rộng lợi tức cao để hưởng lợi từ thu hẹp chênh lệch tín dụng dưới dự báo hạ cánh mềm của nền kinh tế. Với việc các giao dịch đơn lẻ chỉ được công khai trong khoảng, có thể thế trận tài chính đã được xây dựng dần dần trong suốt thời gian lợi suất trái phiếu Mỹ tăng kế tiếp vào tháng Ba, thể hiện đặc điểm phân bổ thời gian mạnh mẽ.
