Vàng quay trở lại mạnh mẽ sau bốn tháng
Bước vào tháng 9, thị trường vàng một lần nữa trở thành tâm điểm đầu tư. Giá vàng giao ngay trong tháng 8 đã tăng gần 5%, ghi nhận mức tăng trưởng tốt nhất kể từ mùa xuân năm nay, và vào cuối tháng, giá đã chạm mốc cao 3450 USD/ounce. Chỉ còn cách mức giá kỷ lục lịch sử một bước, xu hướng này đã làm nổi bật nhu cầu gia tăng không ngừng của nhà đầu tư đối với tài sản trú ẩn an toàn.
Các nhà phân tích cho rằng, sự phục hồi của giá vàng không chỉ là kết quả của việc dòng vốn chạy theo tài sản an toàn mà còn là hiệu ứng trực tiếp từ việc kỳ vọng hạ lãi suất của Fed gia tăng nhanh chóng.
Kỳ vọng hạ lãi suất tiếp tục tăng
Dự báo chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 7 tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước đã mang lại niềm tin cho thị trường. Mặc dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của Fed, nhưng xu hướng chung là ổn định, khiến thị trường đặt cược khả năng cao sẽ có đợt hạ lãi suất vào tháng 9. Dữ liệu mới nhất cho thấy, xác suất nhà đầu tư dự đoán giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 gần sát 90%, và chính sách có thể tiếp tục được nới lỏng trước cuối năm.
Các chuyên gia ngành chỉ ra rằng, khả năng cao về việc giảm lãi suất đã mang lại hai hỗ trợ cho vàng: một mặt làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD, mặt khác làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng.
Liên kết giữa USD và thị trường trái phiếu hỗ trợ xu hướng
Chỉ số USD trong tháng 8 đã giảm hơn 2%, đây là kết quả tồi tệ nhất trong tháng kể từ đầu năm. Đồng USD yếu hơn đã làm cho vàng hấp dẫn hơn trên thị trường nước ngoài, từ đó thúc đẩy mua vào quốc tế tăng.
Đồng thời, sự phân hóa trên đường cong lợi suất của thị trường trái phiếu Mỹ cũng mang lại lợi thế cho giá vàng. Lợi suất ngắn hạn giảm đáng kể, phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ về việc nới lỏng chính sách tiền tệ sắp tới, trong khi trái phiếu dài hạn chỉ tăng nhẹ do điều chỉnh danh mục. Hiện tượng này thể hiện sự lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng kinh tế và cũng làm tăng thêm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng.
Dữ liệu phi nông nghiệp trở thành điểm nhấn quan trọng
Trong vài ngày tới, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ sẽ trở thành chỉ báo hướng đi của thị trường. Nếu tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại, điều này sẽ củng cố lý do cho Fed thực hiện các biện pháp nới lỏng, và giá vàng có thể vượt qua mức kháng cự quan trọng. Ngược lại, nếu việc làm phục hồi mạnh mẽ, điều này có thể tạm thời kìm hãm sự tự tin của phe mua vàng.
Ngoài dữ liệu phi nông nghiệp, trong tuần này còn có các chỉ số quan trọng khác như ISM ngành sản xuất, vị trí tuyển dụng JOLTS, việc làm ADP và PMI dịch vụ ISM, tất cả đều có thể gây ra biến động ngắn hạn trên thị trường vàng.
Sự không chắc chắn trong chính trị và chính sách
Ngoài dữ liệu kinh tế, yếu tố chính trị cũng là một biến số mà thị trường theo dõi chặt chẽ. Gần đây, việc Trump cố gắng sa thải Thống đốc Fed Cook đã dấy lên lo ngại về độc lập của ngân hàng trung ương. Nếu tầng lớp quyết định của Fed bị can thiệp chính trị, điều này có thể làm lung lay niềm tin của thị trường và thúc đẩy hơn nữa việc tìm kiếm tài sản trú ẩn.
Các nhà kinh tế cảnh báo rằng, sự không chắc chắn tiềm ẩn này có thể phóng đại giá trị chiến lược của vàng trong vài tháng tới.
Vàng có khả năng bứt phá quan trọng
Hiện tại, nền tảng cho sự tăng giá của thị trường vàng đến từ ba yếu tố: kỳ vọng hạ lãi suất của Fed gia tăng, chỉ số USD suy yếu, và nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng. Nhiều khảo sát của Phố Wall đều cho thấy các nhà phân tích lạc quan về giá vàng trong tương lai, một số tổ chức thậm chí dự đoán giá vàng có thể đạt mức cao mới lịch sử trong tháng 9.
Tuy nhiên, liệu giá vàng có thể duy trì sự mạnh mẽ hay không vẫn còn phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế của Mỹ sắp công bố. Nếu dữ liệu kinh tế xác nhận xu hướng đi xuống, Fed có khả năng cao sẽ nới lỏng chính sách theo kế hoạch, và vàng sẽ có cơ hội bứt phá. Ngược lại, nếu dữ liệu mạnh mẽ, giá vàng có thể điều chỉnh giảm trong ngắn hạn.
Nhìn chung, vàng đang ở thời điểm then chốt trong cuộc đấu tranh giữa bên mua và bên bán. Các dữ liệu kinh tế dày đặc trong tuần này sẽ quyết định liệu giá vàng có thể vượt qua mức cao trước đó hay không, và cũng sẽ kiểm chứng niềm tin của thị trường vào lộ trình chính sách của Fed.
