Người sáng lập Citadel, một trong những quỹ đầu tư đa chiến lược lớn nhất thế giới, Ken Griffin gần đây đã cho biết rằng sự mở rộng nhanh chóng của các quỹ đầu tư đa chiến lược đã trở thành quá khứ, và sự phát triển của ngành đang bước vào giai đoạn mới. Griffin chỉ ra rằng mặc dù các quỹ này đạt được lợi nhuận ổn định trong biến động thị trường thông qua chiến lược đầu tư đa dạng, nhưng bị hạn chế bởi sự thiếu hụt nhân tài và thách thức đầu tư đòn bẩy, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai không còn như trước.
Sự tăng trưởng của quỹ đa chiến lược chậm lại
Griffin cho rằng động lực tăng trưởng của các quỹ đa chiến lược đã suy giảm. Ông chỉ ra: “Chương này đã khép lại. Ngày nay, quy mô tài sản đổ vào các quỹ đa chiến lược chỉ là lực để duy trì hiện trạng của họ.” Dữ liệu cho thấy từ năm 2008, quy mô vốn của Citadel đã tăng từ chưa đến 13 tỷ USD lên 65 tỷ USD, tài sản của Millennium Management và DE Shaw & Co. cũng tăng lên hơn 70 tỷ USD và 60 tỷ USD. Tuy nhiên, năm nay quy mô tài sản của các quỹ đầu tư đa chiến lược giảm xuống còn 366 tỷ USD, lần giảm đầu tiên kể từ 2016.
Trả lại vốn trở thành trọng điểm
Đối mặt với khó khăn mở rộng, Citadel và các ông lớn khác trong ngành chọn cách kiểm soát quy mô thông qua việc trả lại vốn. Từ năm 2017, Citadel đã trả lại cho khách hàng 25 tỷ USD lợi nhuận, để đảm bảo quy mô quỹ duy trì ở mức ổn định. Griffin cho biết chiến lược này phù hợp với yêu cầu của nhà đầu tư: “Chúng tôi mỗi năm trả lại hàng tỷ USD cho các đối tác hữu hạn (LP), họ mong muốn dùng số tiền này cho các cơ hội đầu tư mới.”
Giới hạn giao dịch cơ bản và thay đổi thị trường
Griffin cũng đề cập đến sự giảm sức hút của chiến lược “giao dịch cơ bản”. Chiến lược này từng mang lại nguồn lợi nhuận quan trọng cho các quỹ đầu tư bằng cách khai thác chênh lệch giá giữa trái phiếu chính phủ và hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, do quy mô thị trường thu hẹp và áp lực quản lý gia tăng, luồng tiền và lợi nhuận từ những giao dịch này đã giảm đáng kể.
Griffin chỉ ra: “Chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và trái phiếu trong thị trường USD đã thu hẹp, dẫn đến sự giảm đáng kể của nguồn vốn đầu tư vào lĩnh vực này.” Ủy ban Ổn định Tài chính đang xem xét rủi ro của các giao dịch này, có thể mang lại các quy định nghiêm ngặt hơn.
Chính sách của Trump và ảnh hưởng tiềm tàng đối với ngành
Trong lĩnh vực chính trị, Griffin là người ủng hộ chính sách thị trường tự do và thuế suất thấp. Ông đã quyên góp hơn 100 triệu USD cho các ủy ban hành động chính trị ủng hộ Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử tổng thống này và dự đoán Trump sẽ thắng cử. Griffin cho rằng chính phủ mới có thể sẽ giải phóng năng lượng doanh nghiệp, thúc đẩy nhiều doanh nghiệp chấp nhận rủi ro hơn, đầu tư vào R&D và mở rộng sản xuất. Ông nói: “Sự chuyển đổi này sẽ thổi bùng trở lại tinh thần ‘động vật học’ của Mỹ, khiến các doanh nghiệp sẵn lòng đầu tư dài hạn hơn.”
Triển vọng tương lai của ngành
Quan điểm của Griffin tiết lộ những thách thức và cơ hội tương lai của ngành quỹ đầu tư. Quỹ đa chiến lược đang chuyển từ việc theo đuổi mở rộng sang quản lý ổn định, nhà đầu tư sẽ chú trọng hơn đến lợi nhuận thực tế và kiểm soát rủi ro. Mặc dù thời kỳ tăng trưởng nhanh đã qua, nhưng các quỹ đa chiến lược vẫn sẽ đóng vai trò quan trọng trong thị trường tài chính toàn cầu.
Đối với nhà đầu tư, sự chuyển đổi này đồng nghĩa với việc cần xem xét lại danh mục đầu tư và chiến lược, để thích ứng với trạng thái mới của ngành. Phát biểu của Griffin không chỉ tiết lộ tương lai của quỹ đầu tư, mà còn cung cấp góc nhìn quan trọng cho thị trường vốn toàn cầu.
