Biến động gia tăng sau đỉnh cao lịch sử
Vào thứ Ba, thị trường sau khi lập đỉnh mới đã nhanh chóng giảm trở lại, diễn biến cả ngày như một chuyến tàu lượn. Trong phiên New York, giá một thời điểm đã lên tới 3674,36 USD/ounce, nhưng sau đó giảm dưới ngưỡng 3630 vào cuối phiên, và chốt ở mức 3626,13 USD/ounce. Sáng sớm phiên châu Á mới nhất cho thấy sự phục hồi nhẹ, thể hiện tâm lý nhà đầu tư vẫn còn dao động không chắc chắn.
Kỳ vọng giảm lãi suất và việc làm yếu kém là yếu tố then chốt
Kể từ tháng 9, giá tài sản đã tăng khoảng gần 200 USD, được thúc đẩy bởi kỳ vọng cao về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất. Công cụ FedWatch của CME cho thấy, nhà đầu tư gần như chắc chắn rằng tuần tới ít nhất sẽ có một đợt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, một số còn cược vào mức giảm 50 điểm cơ bản. Sự điều chỉnh dữ liệu việc làm đã cắt giảm gần triệu việc làm, cung cấp thêm động lực cho thị trường, củng cố logic nới lỏng.
Đồng USD và trái phiếu Mỹ phục hồi tạo áp lực
Tuy nhiên, giá sau khi đạt đỉnh kỷ lục đã chịu áp lực giảm trở lại. Chỉ số USD đã phục hồi từ mức thấp trong bảy tuần, và lợi suất trái phiếu Mỹ cũng tăng từ mức đáy, làm giảm hấp lực của các tài sản không sinh lãi. Đồng thời, thị trường cổ phiếu Mỹ lại lập đỉnh cao mới, một phần vốn quay trở lại các tài sản rủi ro, làm suy yếu nhu cầu trú ẩn an toàn. Một số nhà đầu tư đã chốt lời, cũng là yếu tố kỹ thuật đẩy giá xuống vào cuối phiên.
Dữ liệu lạm phát có thể quyết định hướng đi ngắn hạn
Dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tuần này trở thành tiêu điểm chú ý của thị trường. Chỉ số PPI công bố vào thứ Tư và CPI vào thứ Năm sẽ cung cấp hướng dẫn mới cho nhà đầu tư. Nếu lạm phát thể hiện mức tăng nhẹ, sẽ củng cố lại logic giảm lãi suất, thúc đẩy giá tăng trở lại; ngược lại, nếu dữ liệu vượt mức kỳ vọng, có thể buộc thị trường điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất, tạo áp lực ngắn hạn lên xu hướng giá.
Logic dài hạn vẫn vững chắc
Dù biến động ngắn hạn rõ rệt, nhưng cấu trúc hỗ trợ dài hạn vẫn vững chắc. Việc các ngân hàng trung ương các quốc gia tiếp tục mua vào, bất ổn địa chính trị, và môi trường chính sách nới lỏng trên toàn cầu đều góp phần giảm chi phí nắm giữ và tăng cường nhu cầu trú ẩn an toàn. Các nhà phân tích đều cho rằng, ngay cả khi đã đạt mốc 3600 USD hiện tại, thị trường vẫn có không gian tăng trưởng thêm.
Mô hình dao động có thể duy trì
Xu hướng tương lai sẽ tiếp tục giằng co giữa kỳ vọng giảm lãi suất và dữ liệu lạm phát. Trong ngắn hạn, thị trường có thể duy trì dao động ở đỉnh cao, nhưng xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi chính sách vĩ mô và nhu cầu cấu trúc.
Đỉnh cao mới chưa chắc là điểm dừng
Sự dao động hiện tại không có nghĩa là đạt đỉnh, mà là sự điều chỉnh tự nhiên dưới sự đan xen của chính sách và dữ liệu. Khi tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trở nên rõ ràng hơn, thị trường có thể tạo ra cơ hội đột phá mới, đỉnh cao lịch sử chỉ là một dấu mốc giai đoạn trong kênh tăng trưởng dài hạn.
