Tăng trưởng GDP quý đầu được điều chỉnh giảm, kinh tế chỉ co hẹp nhẹ
Dữ liệu điều chỉnh do Văn phòng Nội các Nhật Bản công bố vào thứ Hai tuần này cho thấy, GDP thực tế của Nhật Bản trong quý 1 năm 2025 giảm 0,2% tính theo tỷ lệ hàng năm, mức co hẹp thấp hơn nhiều so với dự đoán trước đó là 0,7%. Mặc dù vẫn cho thấy hoạt động kinh tế đang co hẹp, nhưng dữ liệu đã làm dịu bớt nỗi lo lắng của thị trường về suy thoái sâu của kinh tế Nhật Bản.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mặc dù kinh tế đang rơi vào tăng trưởng âm, kết quả điều chỉnh cho thấy áp lực suy thoái kinh tế không nghiêm trọng như dự kiến ban đầu, điều này có thể giúp Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì kiên nhẫn và tính linh hoạt trong chính sách trong bối cảnh không chắc chắn tăng cả trong và ngoài nước hiện nay.
Nội nhu đang hồi phục nhẹ, tồn kho thúc đẩy tăng trưởng
Xét về các thành phần cấu thành, tiêu dùng cá nhân quý đầu tăng nhẹ 0,1%, cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng mặc dù chưa cải thiện rõ ràng, nhưng vẫn chưa có sự suy giảm đáng kể. Đầu tư vào thiết bị của doanh nghiệp tăng 1,1%, phản ánh niềm tin nhất định của doanh nghiệp vào triển vọng dài hạn.
Biến động tồn kho đóng góp 0,6 điểm phần trăm vào tăng trưởng kinh tế tổng thể, là một trong những yếu tố hỗ trợ chính. Tuy nhiên, xuất khẩu ròng làm suy giảm tăng trưởng tổng thể 0,8 điểm phần trăm, trở thành yếu tố tiêu cực chính, làm nổi bật sự chậm lại của nhu cầu toàn cầu và sức ép đối với kinh tế Nhật Bản từ việc xuất khẩu không khả quan.
Rủi ro từ thuế quan của Mỹ đang gần kề, kinh tế Nhật Bản đã biểu hiện yếu ớt
Dữ liệu điều chỉnh cũng chỉ ra rằng, trước khi Tổng thống Mỹ Trump mở rộng các biện pháp thuế quan đối với nhiều mặt hàng vào tháng Tư, kinh tế Nhật Bản đã bắt đầu rơi vào xu hướng giảm. Điều này khiến cho môi trường thương mại xấu đi không còn chỉ là rủi ro trong tương lai, mà đã có tác động thực chất lên nền tảng kinh tế.
Sự không thuận lợi trong xuất khẩu, việc đồng yên tăng giá và sự giảm đơn đặt hàng từ nước ngoài đều có thể tiếp tục gây áp lực lên ngành sản xuất trong quý hai. Nếu Mỹ tiếp tục áp đặt thêm thuế quan, các doanh nghiệp xuất khẩu của Nhật Bản sẽ phải đối mặt với áp lực lớn hơn.
Dữ liệu củng cố lập trường cẩn trọng của ngân hàng trung ương, có thể tiếp tục chính sách nới lỏng
Trong một cuộc họp chính sách tiền tệ trước đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã hạ thấp dự đoán tăng trưởng kinh tế cả năm, dữ liệu điều chỉnh GDP quý đầu càng xác thực thêm đánh giá thận trọng của họ.
Thị trường phổ biến nhận định rằng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ vẫn duy trì chính sách siêu lỏng hiện tại trong ngắn hạn. Do lạm phát vẫn thấp và sự phục hồi kinh tế thiếu động lực nội sinh, ngân hàng có thể tiếp tục nhấn mạnh nguyên tắc "kiên nhẫn chờ đợi" và linh hoạt đối phó về chính sách.
Một nhà phân tích thị trường kỳ cựu tại Tokyo cho biết: "Dữ liệu này sẽ không thúc đẩy ngân hàng thắt chặt chính sách, mà ngược lại cho phép họ có cơ sở hơn để duy trì chiến lược hiện tại khi đối mặt với rủi ro từ bên ngoài."
Rủi ro quý hai vẫn còn hiện hữu
Trong quý hai, tình hình thương mại toàn cầu vẫn không rõ ràng, cùng với việc chi phí nguyên liệu thô tăng và điều chỉnh thuế tiêu dùng, kinh tế Nhật Bản có thể đối mặt với dao động thêm nữa. Mặc dù nhu cầu nội địa thể hiện sự vững vàng nhất định, nhưng nếu xuất khẩu tiếp tục suy yếu, toàn bộ nền kinh tế vẫn có thể chịu áp lực.
Vài tháng tới, hướng đi của chính sách Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục là tâm điểm của thị trường. Các nhà phân tích nhắc nhở nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các cuộc đàm phán thương mại Nhật-Mỹ, xu hướng của đồng yên và động lực phục hồi tiêu dùng trong nước.
