Báo cáo nghiên cứu mới nhất của tập đoàn tài chính toàn cầu Citigroup (Citi) cho thấy, dựa trên căng thẳng địa chính trị và chủ nghĩa bảo hộ thương mại gia tăng, ngân hàng này đã nâng dự báo giá vàng trong ba tháng tới lên từ 3.100 đến 3.500 USD/ounce, cao hơn đáng kể so với dự đoán 3.000 đến 3.300 USD trước đó vào ngày 12 tháng 5.
Báo cáo chỉ ra rằng, chính sách thuế tiềm năng cao của chính phủ Trump đối với EU đã tạo nên động lực ngắn hạn cho việc tìm nơi trú ẩn an toàn, đồng thời các yếu tố bất ổn toàn cầu khác như tình hình Nga-Ukraine vẫn đang tiếp tục gia tăng, khiến nhà đầu tư đầu tư mạnh vào các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng. Hiện nay, giá vàng giao ngay vào khoảng 3.347 USD/ounce, hơi thấp hơn thứ Sáu tuần trước, giảm 0,4% vào thứ Hai sau khi Brussels thông báo đẩy nhanh các cuộc đàm phán thương mại với Washington.
Tuy nhiên, mặc dù có thái độ lạc quan trong ngắn hạn, Citi giữ quan điểm tương đối bi quan về triển vọng trung và dài hạn của vàng. Báo cáo này chỉ rõ, dự kiến giá vàng sẽ điều chỉnh đáng kể từ năm 2026 đến 2027, chủ yếu dựa trên hai lý do chính:
Thứ nhất, chu kỳ chính trị của Mỹ cùng chính sách tiền tệ có thể làm giảm rủi ro thị trường toàn cầu trong hai năm tới, nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất như dự kiến, sẽ làm ổn định tăng trưởng kinh tế, từ đó giảm nhu cầu trú ẩn vào vàng;
Thứ hai, sự phân bổ vàng của nhà đầu tư toàn cầu đã đạt đến mức cao hiếm thấy trong lịch sử. Hiện nay, tỷ lệ vàng (bao gồm thỏi, tiền và trang sức) trong tài sản của các gia đình toàn cầu chiếm 3%, là mức cao nhất trong 50 năm qua, trong khi tỷ trọng giá trị mua vàng so với GDP toàn cầu đã lên đến 0,5%, vượt qua mức trong cuộc khủng hoảng dầu năm 1980.
Citi cảnh báo rằng, trạng thái "fully invested" (đầu tư tối đa) vào vàng một cách cực đoan thường báo trước sự xuất hiện của đỉnh thị trường, đặc biệt là khi tỷ lệ nắm giữ của nhóm tài sản cao cấp quá lớn, trong tình trạng thiếu động lực mua mới trong tương lai, dễ dẫn đến làn sóng bán tháo khi giá cao, từ đó gây đảo chiều giá vàng.
Ngược lại, các ngân hàng lớn khác ở Wall Street lại có thái độ lạc quan hơn. Goldman Sachs dự đoán vàng sẽ vượt qua mức 4.000 USD/ounce vào năm 2026, trong khi Deutsche Bank dự đoán năm tới sẽ vượt qua ngưỡng 3.700 USD. Sự phân hóa quan điểm này phản ánh rõ sự bất đồng bên trong Wall Street về xu hướng dài hạn của vàng.
Điều đáng chú ý là Citi từng nâng mục tiêu ngắn hạn lên mức đó lần đầu tiên vào tháng 4 năm 2025 sau khi vàng tạm thời vượt qua ngưỡng 3.500 USD, và sau đó do sự hòa hoãn thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, giá vàng giảm, tổ chức đã điều chỉnh kỳ vọng theo. Việc nâng mục tiêu mới lần này cho thấy Citi đánh giá cao tác động ngắn hạn của địa chính trị nhưng vẫn duy trì dự đoán thận trọng về cấu trúc cung cầu và tâm lý thị trường trong dài hạn.
Nhìn về nửa cuối năm, Citi dự đoán giá vàng sẽ dao động mạnh trong khoảng 3.100 đến 3.500 USD, tạo cơ hội giao dịch ngắn hạn hơn là cơ hội đầu tư dài hạn.
