Khi vàng toàn cầu liên tục chảy vào Mỹ, kho dự trữ vàng của Sở Giao dịch Hàng hóa New York (Comex) tiếp tục tăng cao, đạt 39,7 triệu ounce vào thứ Tư (ngày 6 tháng 3), thiết lập kỷ lục cao nhất kể từ năm 1992, với tổng giá trị khoảng 1150 tỷ USD. Sự gia tăng này chủ yếu là do giá vàng kỳ hạn New York tăng vọt và giao dịch chênh lệch giá, tuy nhiên tốc độ chảy vào gần đây đã chậm lại.
Tại sao dự trữ vàng lại tăng mạnh?
Kể từ đầu tháng 12 năm ngoái, lượng vàng dự trữ của Comex đã tăng gấp đôi, một phần vì giá vàng kỳ hạn New York cao hơn nhiều so với vàng London (vàng giao ngay), thu hút thương nhân thực hiện giao dịch chênh lệch giữa các thị trường. Thông thường, chênh lệch giá vàng kỳ hạn New York và vàng London là nhỏ, chỉ phản ánh chi phí vận chuyển, lưu trữ và tài chính. Tuy nhiên, cuối năm ngoái, thị trường lo ngại vàng có thể bị áp thuế bởi chính quyền Trump, dẫn đến một số thương nhân xóa các vị thế bán không của Comex, làm cho giá kỳ hạn New York vượt xa giá giao ngay London.
Chênh lệch giá này đã tạo cơ hội đầu cơ có lợi cho thương nhân, họ vận chuyển lượng lớn vàng vào Mỹ, làm cho kho dự trữ vàng của Comex tăng nhanh chóng. Hiện tại, lượng vàng dự trữ của Comex đã vượt mức cao lịch sử mới được thiết lập vào tháng 2 năm 2021 - khi đó, thị trường toàn cầu bi kịch do đại dịch COVID-19, nhu cầu vàng tăng đáng kể, đẩy lượng dự trữ tăng mạnh.
Tốc độ vàng chảy vào bắt đầu chậm lại
Điều đáng chú ý là gần đây, chênh lệch giá vàng giữa thị trường New York và London đang thu hẹp, tốc độ vàng chảy vào Mỹ cũng dần chậm lại. Trước đây, mức giá vàng kỳ hạn New York cao hơn vàng London lên đến hơn 50 USD, nhưng hiện tại đã thu hẹp còn khoảng 7 USD. Đồng thời, lượng vàng chảy vào kho của Comex mỗi ngày giảm từ mức đỉnh đầu tháng 1 hơn 1 triệu ounce xuống còn 200 nghìn ounce hoặc ít hơn gần đây.
Trong tình huống bình thường, vị thế bán không của vàng kỳ hạn Comex thường được thanh toán bằng tiền mặt, nhưng họ cũng có lựa chọn giao vàng thực vào kho đăng ký của sàn giao dịch, như Ngân hàng JPMorgan và HSBC có thể đã thực hiện cách này gần đây.
Hiện tại, lượng dự trữ vàng của Comex đã tương đương khoảng 80% tổng số hợp đồng vàng kỳ hạn chưa được thanh toán, cao hơn đáng kể so với mức khoảng 20% trước năm 2020. Trước đây, các ngân hàng thường thích giữ vàng tại London và dùng việc bán kỳ hạn tại New York để bù đắp rủi ro, nhưng hiện tại tình thế đó đang thay đổi.
Dự báo thị trường tương lai
Mặc dù dự trữ vàng của Comex đã lập kỷ lục cao mới, nhưng với cơ hội đầu cơ giảm, căng thẳng thị trường được giải tỏa, tốc độ vàng chảy vào đã giảm rõ rệt. Trong tương lai, tâm điểm của thị trường sẽ là liệu chênh lệch giá giữa vàng kỳ hạn New York và vàng London có tiếp tục thu hẹp không, cũng như tác động tiềm năng của sự thay đổi chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đối với thị trường vàng.
