Gần đây, sự bất định về triển vọng kinh tế của Mỹ gia tăng, tâm lý né tránh rủi ro của nhà đầu tư tăng cao, chứng khoán Mỹ liên tục giảm, trong khi thị trường trái phiếu Mỹ trở thành nơi trú ẩn an toàn, đặc biệt là các trái phiếu ngắn hạn có biểu hiện đặc biệt mạnh mẽ.
Chứng khoán Mỹ gặp đợt suy giảm lớn, tâm lý né tránh rủi ro tăng mạnh
Gần đây, dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu, lo ngại suy thoái kinh tế gia tăng. Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta hạ dự đoán tốc độ tăng trưởng GDP quý đầu năm 2025, càng làm dấy lên lo ngại về sự suy yếu kinh tế.
Ngày 10 tháng 3, ba chỉ số lớn của chứng khoán Mỹ giảm mạnh, với chỉ số Nasdaq giảm 4% trong một ngày - mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 9 năm 2022, chỉ số S&P 500 giảm 2.7% và chỉ số Dow Jones giảm 2.08%. Ngày 11 tháng 3, chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm, cả ba chỉ số đều đóng cửa ở mức thấp.
Từ xu hướng tổng thể, chứng khoán Mỹ đã chịu áp lực liên tục từ cuối tháng 2, chỉ số Dow Jones giảm hơn 7%, chỉ số S&P 500 giảm hơn 9% và chỉ số Nasdaq giảm hơn 13%. Tâm lý thị trường tiếp tục xấu đi, khiến dòng vốn né tránh rủi ro rời khỏi thị trường chứng khoán, chuyển sang thị trường trái phiếu an toàn hơn.
Hiệu ứng "bập bênh" xuất hiện, thị trường trái phiếu Mỹ được săn đón
Với việc chứng khoán Mỹ giảm mạnh, thị trường trái phiếu Mỹ cho thấy đặc tính né tránh rủi ro. Dữ liệu cho thấy từ cuối tháng 2, hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng gần 1%, kỳ hạn 5 năm tăng hơn 1.5%, và kỳ hạn 10 năm tăng gần 2%.
Hiệu suất mạnh mẽ của trái phiếu ngắn hạn cho thấy dòng vốn trên thị trường có xu hướng đổ vào các trái phiếu có biên độ an toàn cao hơn, đồng thời cũng biểu thị rằng thị trường vẫn còn lo ngại về xu hướng lạm phát dài hạn.
Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, kỳ vọng giảm lãi suất tăng
Bước vào cuối tháng 2, lợi suất trái phiếu Mỹ có sự giảm đáng kể. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã giảm từ mức trên 4.6% xuống gần 4.3%, lợi suất trái phiếu 2 năm giảm từ 4.4% xuống 4.1%. Công ty chứng khoán Industrial Securities phân tích rằng lo ngại lạm phát và nợ nần có phần giảm bớt, trong khi dịch vụ yếu kém và niềm tin của người tiêu dùng giảm sút tại Mỹ đã khiến chứng khoán Mỹ lao dốc, làm tăng thêm nhu cầu né tránh rủi ro, đẩy mạnh xu hướng giảm của lợi suất trái phiếu Mỹ.
Tại sao trái phiếu Mỹ trở thành lựa chọn né tránh rủi ro hàng đầu?
Nghiên cứu của công ty trung gian China International Capital Corporation chỉ ra, kinh tế Mỹ đang dần tiến vào giai đoạn đình đốn, lãi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số đô la Mỹ rung lắc và giảm từ mức cao, phản ánh sự thay đổi trong logic giao dịch của thị trường. Mặc dù mở rộng tài khóa của Mỹ ở một mức độ nào đó đã hỗ trợ cho tính ổn định của kinh tế, nhưng cũng đã làm tăng áp lực nợ công của chính phủ, giảm hiệu quả chi tiêu tài khóa.
Quy mô thâm hụt của chính phủ liên bang Mỹ hiện ở mức cao thứ ba trong lịch sử, chi tiêu lãi suất ròng đã vượt chi tiêu cho quốc phòng, trở thành hạng mục chi tiêu tài khóa lớn thứ ba. Trong bối cảnh này, thị trường nghi ngờ về tính bền vững của tăng trưởng kinh tế Mỹ trong tương lai, và trái phiếu Mỹ do tính ổn định tương đối của nó, thu hút một lượng lớn vốn tránh rủi ro.
Ngoài ra, các chính sách kinh tế của chính quyền Trump đang dần được thực hiện, bao gồm các biện pháp cải thiện tài chính, nhưng những chính sách này có thể làm gia tăng thêm rủi ro đình đốn, khiến thị trường càng thận trọng hơn về triển vọng kinh tế dài hạn.
Dự đoán tương lai, thị trường trái phiếu Mỹ vẫn sẽ được chú ý
Với việc lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ tăng cao, giá trị né tránh rủi ro của thị trường trái phiếu Mỹ vẫn sẽ được nhà đầu tư ưa chuộng. Các nhà phân tích cho rằng nếu chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực, lợi suất trái phiếu Mỹ có thể sẽ giảm thêm, và kỳ vọng về việc hạ lãi suất của Fed có thể sẽ dần tăng. Trong những tháng tới, xu hướng của thị trường trái phiếu Mỹ sẽ liên quan chặt chẽ với diễn biến của chứng khoán Mỹ và dữ liệu kinh tế vĩ mô, trở thành một trong những điểm trọng tâm của thị trường.
