Dấu hiệu kinh tế quá nóng tăng lên, hạn chế công suất bắt đầu xuất hiện
Kinh tế Úc hiện tại đang thể hiện động lực phát triển mạnh mẽ, nhưng sự tăng trưởng này đi kèm với các hạn chế về công suất và áp lực giá ngày càng rõ rệt. Với nhu cầu duy trì cao và sự thiếu hụt lao động khó cải thiện, chi phí doanh nghiệp và giá hàng hóa đều ở giai đoạn tăng, khiến lạm phát lại tăng lên.
Nhiều báo cáo ngành cho thấy, các công ty đang đối mặt với nút thắt trong việc tuyển dụng, logistics và sản xuất, dẫn đến bên cung không thể nhanh chóng theo kịp tốc độ mở rộng. Tốc độ hoạt động kinh tế quá nhanh kết hợp với hạn chế cung khiến thị trường lo ngại về kinh tế quá nóng gia tăng.
Tỷ lệ lạm phát cơ bản quay trở lại mức cao, cũng cho thấy giá cả tăng đã không còn giới hạn trong các danh mục có biến động mạnh như năng lượng hay thực phẩm, mà đã thẩm thấu một cách bền vững hơn vào các ngành dịch vụ. Tình hình này thường được xem là tín hiệu cho thấy khó khăn gia tăng trong việc kiểm soát chính sách tiền tệ.
Thách thức chính sách gia tăng, nhu cầu củng cố tài chính tăng lên
Trong bối cảnh xu hướng lạm phát chưa giảm rõ rệt, các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan: một mặt, tăng trưởng kinh tế bề ngoài vẫn duy trì mạnh mẽ, mặt khác, áp lực giá cả và công suất căng thẳng lại ám chỉ kinh tế đã lệch khỏi cân bằng.
Giới kinh tế nhìn chung đồng thuận rằng nếu chi tiêu của chính phủ tiếp tục mở rộng, sẽ càng đẩy nhu cầu tổng thể tăng cao, đặt Ngân hàng Dự trữ Úc chịu áp lực thắt chặt cao hơn. Cắt giảm ngân sách, kiểm soát mở rộng tài chính trở thành lựa chọn chính sách hàng đầu được một số chuyên gia đề xuất để giảm nhẹ áp lực chính sách tiền tệ.
Mục tiêu của việc củng cố tài chính không phải là kiềm chế sức sống kinh tế mà thông qua việc giảm nhu cầu của khu vực công, giảm bớt sự căng thẳng nguồn lực, đồng thời tạo ra không gian linh hoạt hơn cho chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh thị trường bất động sản tiếp tục tăng và tiêu dùng của hộ gia đình có độ bền cao, hướng đi của chính sách tài chính sẽ đặc biệt quan trọng.
Áp lực tăng lãi suất có thể đến sớm, con đường chính sách phức tạp hơn
Với hoạt động kinh tế tăng nhanh, dư luận bắt đầu nghi ngờ liệu mức lãi suất hiện tại có đủ để kiềm chế lạm phát hay không. Một số nhà kinh tế chỉ ra rằng, lãi suất danh nghĩa dường như đang ở mức cao, nhưng hiệu quả hạn chế thực tế lại có giới hạn vì nhu cầu vẫn duy trì mạnh mẽ và thị trường tài sản cũng thể hiện dấu hiệu hoạt động mạnh mẽ.
Giá bất động sản tiếp tục tăng mạnh khiến thị trường lo ngại về nguy cơ bong bóng tài sản gia tăng. Nếu chi tiêu tài chính không được thắt chặt, ngân hàng trung ương có thể cần quay lại chu kỳ tăng lãi suất sớm hơn dự kiến để ngăn chặn kinh tế tích tụ các yếu tố bất ổn thêm nữa.
Nếu chính sách tiền tệ lại được thắt chặt, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vay của hộ gia đình, kế hoạch đầu tư của doanh nghiệp và thị trường bất động sản. Trong bối cảnh thị trường việc làm vẫn căng thẳng, tốc độ tăng lương tăng đều, hiệu quả và tốc độ truyền dẫn của việc tăng lãi suất cũng có thể khác so với trước đây, làm cho việc hoạch định chính sách trở nên thách thức hơn.
Phối hợp chính sách tài chính và tiền tệ trở thành yếu tố then chốt
Trong vài tháng tới, yếu tố quan trọng của kinh tế Úc sẽ là liệu chính phủ có chọn cắt giảm chi tiêu một cách hợp lý để hạ nhiệt kinh tế và ổn định kỳ vọng lạm phát hay không. Việc làm thế nào để phối hợp giữa chính sách tài chính và tiền tệ sẽ quyết định liệu kinh tế Úc có thể đạt được sự hạ nhiệt mềm mại hay không mà không rơi vào nguy cơ thắt chặt đột ngột.
Thị trường sẽ quan sát chặt chẽ tiến trình bàn luận ngân sách, sự thay đổi trong nhu cầu tiêu dùng và biểu hiện tiếp theo của thị trường bất động sản. Nếu chính sách điều chỉnh đúng đắn, kinh tế Úc vẫn có khả năng duy trì động lực tăng trưởng trong khi giá cả áp lực giảm dần; nếu điều chỉnh trì hoãn, rủi ro quá nóng có thể buộc ngân hàng trung ương phải thực hiện các biện pháp mạnh mẽ hơn.
