Chính sách chuyển hướng của Fed trở thành động lực mới cho giá vàng tăng
Trong bối cảnh thị trường tiếp tục tập trung vào hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ, giá vàng gần đây đã có thêm động lực đi lên. Khi dự báo cắt giảm lãi suất của Fed ngày càng trở nên rõ nét, sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ giảm đáng kể, thúc đẩy các nhà đầu tư tái cơ cấu tài sản an toàn. Các nhà phân tích phổ biến nhận định rằng, "chuyển hướng nhẹ nhàng" của chính sách Fed đang trở thành sức mạnh hỗ trợ quan trọng cho giá vàng tăng.
Theo dữ liệu mới nhất từ công cụ FedWatch của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), thị trường dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và tháng 12, khả năng giảm lãi suất vào tháng 10 lên đến 97% và vào tháng 12 cũng lên đến 92%. Loạt dự báo này gần như đã được thị trường tiêu hóa hoàn toàn, đem lại nền tảng vững chắc cho giá vàng tăng.
Quan chức phát tín hiệu “nới lỏng thận trọng”
Trong những phát biểu công khai gần đây, nhiều quan chức Fed đã ám chỉ chính sách tiền tệ có thể được nới lỏng thêm nữa. Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem cho biết, Fed có thể vẫn còn một lần giảm lãi suất để ổn định việc làm và hỗ trợ thị trường lao động. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng mức lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, quá trình cắt giảm lãi suất cần được thực hiện thận trọng.
Cùng lúc đó, Thống đốc Fed Christopher Waller cũng lưu ý rằng, dữ liệu từ khu vực tư nhân cho thấy thị trường việc làm đang có dấu hiệu suy yếu, nếu lạm phát tiếp tục giảm, việc giảm lãi suất sẽ trở thành lựa chọn hợp lý. Ông nhấn mạnh: "Biên độ điều chỉnh chính sách trong tương lai nên giữ ở mức 25 điểm cơ bản để tránh biến động quá mức trên thị trường."
Lộ trình chính sách tiền tệ “nới lỏng dần dần” này khiến sức hấp dẫn của vàng trong các danh mục đầu tư toàn cầu tăng lên. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, môi trường lãi suất thấp thường có nghĩa là chi phí cơ hội của tài sản không sinh lời (như vàng) giảm, từ đó kích thích dòng vốn liên tục chảy vào thị trường vàng.
Chính phủ đóng cửa và gián đoạn dữ liệu phóng đại sự không chắc chắn trên thị trường
Ngoài chính sách tiền tệ, việc chính phủ Mỹ đóng cửa bước sang ngày thứ mười cũng là yếu tố quan trọng thúc đẩy tâm lý tránh rủi ro. Do chính phủ đóng cửa khiến một số dữ liệu kinh tế quan trọng bị trì hoãn công bố, việc đánh giá tình hình sức khỏe kinh tế của thị trường trở nên khó khăn hơn. Sự thiếu vắng của các chỉ số thị trường lao động và niềm tin tiêu dùng khiến các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về triển vọng tăng trưởng trong tương lai.
Khảo sát về niềm tin tiêu dùng mới nhất của Đại học Michigan cho thấy, chỉ số niềm tin tháng 10 tuy cao hơn kỳ vọng nhưng đã giảm ba tháng liên tiếp. Khảo sát cho biết người tiêu dùng Mỹ ngày càng lo lắng về sự ổn định của việc làm và xu hướng giá cả trong tương lai, tỷ lệ nghĩ rằng kinh tế đang bước vào "chu kỳ suy thoái" đã tăng lên rõ rệt.
Trong bối cảnh dữ liệu thiếu hụt và sự không chắc chắn tài chính lồng ghép, nhu cầu tránh rủi ro của thị trường tăng mạnh. Các tổ chức đầu tư cho biết, vàng thường thể hiện tốt hơn các loại tài sản khác trong môi trường vĩ mô như vậy, đặc điểm ổn định và chức năng phòng ngừa lạm phát của nó thu hút một lượng lớn vốn dài hạn vào thị trường.
Hiệu suất lịch sử của vàng trong chu kỳ cắt giảm lãi suất nổi bật
Từ kinh nghiệm lịch sử cho thấy, mỗi chu kỳ cắt giảm lãi suất thường trở thành động lực mạnh mẽ cho giá vàng. Trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch năm 2020, giá vàng đều tăng mạnh trong môi trường tiền tệ nới lỏng. Các chuyên gia cho rằng, mặc dù chu kỳ cắt giảm lãi suất lần này có tốc độ nhẹ nhàng nhưng sức kéo mạnh mẽ đủ để đẩy giá vàng tăng cao hơn nữa trong vài tháng tới.
UBS trong báo cáo mới nhất dự đoán rằng, nếu Fed thực hiện hai lần giảm lãi suất trong năm nay, giá vàng có thể vượt qua ngưỡng 4100 USD mỗi ounce. Goldman Sachs chỉ ra rằng, xu hướng các ngân hàng trung ương trên thế giới mua vàng gia tăng cũng sẽ trở thành lực đẩy quan trọng cho giá vàng trong dài hạn.
Quan điểm của nhà phân tích: Vàng có thể bước vào giai đoạn “bò chậm”
Nhiều tổ chức cho rằng, vàng hiện đang ở giữa giai đoạn “bò chậm”. Jeff Curry, chủ tịch phân tích hàng hóa của Goldman Sachs, chỉ ra rằng giá vàng tăng không phải do đầu cơ ngắn hạn mà là kết quả của sự điều chỉnh logic phân bổ vốn toàn cầu. Ông cho biết: "Khi chính sách tiền tệ của các quốc gia dần chuyển hướng sang nới lỏng, lo ngại của nhà đầu tư về lạm phát dài hạn vẫn chưa giảm, điều này có nghĩa là nhu cầu vàng sẽ duy trì ở mức cao."
