Tăng trưởng quý suy yếu, nền tảng kinh tế bị nghi ngờ
Dữ liệu GDP mới nhất của Úc thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường, khiến nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc đánh giá sức mạnh kinh tế của quốc gia này. Kinh tế quý ba chỉ đạt mức tăng trưởng ôn hòa, yếu hơn nhiều so với dự đoán của các chuyên gia phân tích. Tốc độ tăng trưởng hàng năm cũng không đạt kỳ vọng, cho thấy tốc độ mở rộng kinh tế có thể đang chuyển sang giai đoạn ôn hòa hơn.
Các nhà kinh tế cho rằng, hiệu suất quý yếu kém cho thấy chi tiêu hộ gia đình, đầu tư doanh nghiệp và đà xuất khẩu có thể đang đồng loạt chậm lại, khiến con đường tăng trưởng phía trước đối mặt với nhiều bất định hơn. Nhiều chỉ số cho thấy người tiêu dùng ngày càng nhạy cảm với giá cao và môi trường vay mượn căng thẳng, làm suy yếu hỗ trợ tiềm năng từ nhu cầu nội địa.
Tỷ giá và lợi suất trái phiếu cùng giảm, thị trường tài chính nhanh chóng định giá lại
Sau khi dữ liệu được công bố, tỷ giá AUD ngay lập tức suy yếu, lợi suất trái phiếu ngắn và trung hạn nhạy cảm với lãi suất cũng giảm rõ rệt, phản ánh việc nhà đầu tư điều chỉnh lại dự đoán về chính sách tiền tệ trong tương lai.
Trước khi dữ liệu mới được công bố, thị trường từng kỳ vọng có thể sẽ có thêm những lần tăng lãi suất vào năm tới để đối phó với lạm phát cao kéo dài. Tuy nhiên, kết quả GDP lần này khiến những kỳ vọng đó dịu đi đáng kể. Giá các sản phẩm phái sinh mới nhất cho thấy, đa số nhà đầu tư tin rằng khả năng lãi suất không thay đổi trong vòng năm rưỡi tới đã vượt qua một nửa.
Cuộc họp chính sách sắp đến, RBA đối mặt với môi trường ra quyết định phức tạp hơn
Dữ liệu kinh tế yếu kém lần này được công bố chỉ còn vài ngày nữa là đến cuộc họp lãi suất cuối cùng trong năm của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Sau khi liên tục giảm lãi suất ba lần trước đó, thị trường rộng rãi dự đoán cuộc họp lần này sẽ giữ nguyên, giữ lãi suất ở mức 3,6%.
RBA gần đây cho biết, chi phí vay giảm, dân số tăng mạnh và cải thiện thu nhập hộ gia đình sẽ hỗ trợ cho sự phục hồi kinh tế trong những năm tới. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương cũng nhấn mạnh, lạm phát hiện tại vẫn duy trì ở mức cao, thị trường lao động chưa hoàn toàn ổn định, yêu cầu chính sách tiền tệ phải tìm điểm cân bằng tinh tế hơn giữa hỗ trợ kinh tế và kiểm soát giá cả.
Dự báo tương lai ôn hòa hơn, tăng trưởng kinh tế có thể trở về mức tiềm năng
Dù hiện tại kinh tế chậm lại, RBA vẫn tin tưởng rằng với môi trường kinh tế toàn cầu ổn định hơn và cấu trúc nhu cầu nội địa điều chỉnh xong, tốc độ tăng trưởng của Úc kỳ vọng sẽ trở lại gần mức tiềm năng vào năm 2026.
Tuy nhiên các chuyên gia phân tích cũng chỉ ra, tăng trưởng dân số tuy có hỗ trợ tiêu dùng nhưng nếu tăng trưởng tiền lương và thị trường lao động không duy trì vững chắc, hiệu quả kéo theo có thể bị hạn chế. Đồng thời, áp lực từ khoản vay nhà và chi phí sinh hoạt tăng cũng có thể giới hạn chi tiêu gia đình, khiến kinh tế duy trì ở mức tăng trưởng thấp hơn.
Lạm phát và việc làm là hai ràng buộc sẽ tiếp tục điều hướng chính sách
Hiện tại, lạm phát cốt lõi vẫn chưa giảm rõ rệt, trong khi mức độ căng thẳng của thị trường lao động tuy đã dịu xuống nhưng vẫn cao hơn trung bình lịch sử, điều này đồng nghĩa với việc không gian điều chỉnh chính sách của RBA bị hạn chế. Lãi suất giảm quá nhanh có thể làm trầm trọng thêm lạm phát, trong khi thắt chặt quá mức có thể kéo theo phục hồi kinh tế chưa vững vàng.
Vì vậy, đa số nhà kinh tế cho rằng, chính sách trong những tháng tới sẽ giữ nguyên ổn định "trong thời gian dài hơn", cho đến khi mâu thuẫn giữa lạm phát và tăng trưởng dịu lại hơn.
Dưới áp lực tăng trưởng yếu, trọng tâm chính sách chuyển hướng ổn định cơ bản
Tổng thể, tốc độ tăng trưởng của kinh tế Úc chậm lại đã ảnh hưởng rõ rệt đến kỳ vọng về lãi suất, buộc các nhà hoạch định chính sách phải tái cân bằng hướng đi giữa hỗ trợ kinh tế và kiểm soát giá cả. Liệu tăng trưởng có tăng tốc trở lại hay không sẽ phụ thuộc vào sức mạnh phục hồi tiêu dùng, sự ổn định của thị trường lao động và sự thay đổi của môi trường kinh tế toàn cầu.
