Vào thứ Năm, trước giờ mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ, toàn bộ ngành phần cứng máy tính phải chịu áp lực, Dell và HP dẫn đầu đà giảm giá. Điểm lo lắng của thị trường không phải là việc không mua được CPU hay GPU, mà là các bộ phận cơ bản hơn - bộ nhớ và lưu trữ - đang đẩy chi phí của toàn bộ máy lên cao.
Xu hướng trước giờ mở cửa: Dell mở rộng đà giảm, HP đồng thời suy yếu
Trong giao dịch trước giờ mở cửa, cổ phiếu của Dell Technologies giảm hơn 4%, HP giảm hơn 3%. Theo quan điểm của các nhà đầu tư, chiến lược định giá và cấu hình ngắn hạn của các hãng phần cứng có thể ảnh hưởng đến nhịp độ nhu cầu hơn là việc ra mắt sản phẩm mới.
Áp lực chi phí: Giá bộ nhớ và lưu trữ được chỉ ra tăng 40% – 70% một năm
Quan điểm ngành cho rằng, từ quý một đến quý bốn năm 2025, chi phí liên quan đến bộ nhớ và lưu trữ cho PC chủ đạo sẽ tăng khoảng 40% đến 70%, và một phần đáng kể đã được truyền đến cho người tiêu dùng cuối. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi các nhà sản xuất giữ giá niêm yết không đổi, thì biên lợi nhuận cũng sẽ bị liên tục ép sát.
Thay đổi về nguồn cung: HBM và DRAM server "hút" đi năng lực sản xuất
Nguyên nhân chính của sự căng thẳng là ở "phân bổ năng lực sản xuất". Các nhà sản xuất bộ nhớ thích dành tài nguyên cho DRAM cấp máy chủ có lợi nhuận cao hơn, cũng như HBM (bộ nhớ băng thông cao) cần thiết cho cơ sở hạ tầng AI, khiến DDR được sử dụng phổ biến trong laptop và desktop dễ gặp tình trạng thiếu hụt từng giai đoạn. Sự ép buộc cấu trúc tương tự cũng được nhiều báo cáo ngành quy cho nhu cầu trung tâm dữ liệu AI bùng nổ nhanh chóng.
Khó khăn của nhà sản xuất: Tăng giá hay giảm cấu hình
Đối với các OEM lớn như Dell, Lenovo, không gian chiến lược không rộng:
- Lựa chọn một: Chịu mức chi phí danh mục vật liệu (BOM) cao hơn và tăng giá để "bảo vệ lợi nhuận biên";
- Lựa chọn hai: Cố gắng giữ giá ổn định, nhưng giảm bớt các cấu hình về bộ nhớ/lưu trữ, hạ thấp thông số kỹ thuật của một số mẫu máy.
Cả hai con đường này đều gây ma sát cho nhu cầu: điều trước nâng cao rào cản mua máy, điều sau giảm sức hấp dẫn của sản phẩm.
Triển vọng nhu cầu: Theo IDC, nếu giảm 9%, thì năm 2026 số lượng xuất xưởng có thể giảm xuống 260 triệu đơn vị
Jitesh Ubrani, quản lý nghiên cứu IDC, cho biết nếu lượng PC xuất xưởng trong năm 2026 giảm 9%, tổng số có thể giảm xuống còn khoảng 260 triệu chiếc, thấp hơn một chút so với 263 triệu chiếc vào năm 2024 và gần mức năm 2023; ông miêu tả năm 2023 là "một trong những năm tồi tệ nhất trong lịch sử PC". Trong bối cảnh chi phí tăng và cung cấp căng thẳng, thị trường lo ngại rằng mô hình "giảm lượng tăng giá" sẽ rõ rệt hơn.
