Khi ngày nhậm chức của Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump đang đến gần, lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng, thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường. Vào thứ Ba, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đạt 4.919%, mức cao nhất trong 14 tháng, chỉ còn cách ngưỡng 5% một chút. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 4.695%, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm ngoái.
Mối lo ngại lạm phát và kỳ vọng chính sách đẩy lợi suất lên cao
Các nhà đầu tư lo ngại về chính sách thuế quan của Trump và những tác động lạm phát tiềm tàng, đã thúc đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng liên tục trong tháng qua. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm đã tăng khoảng 50 điểm cơ bản trong giai đoạn này. Thị trường cho rằng, chính sách thuế quan có thể đẩy chi phí nhập khẩu lên cao, làm gia tăng áp lực lạm phát.
Ngoài ra, các đề xuất của Trump như cắt giảm thuế, hủy bỏ việc trả tiền thưởng và thuế phúc lợi xã hội có thể dẫn đến sự gia tăng đáng kể quy mô vay mượn của chính phủ. Theo ước tính của các tổ chức, những đề xuất này có thể làm quy mô trái phiếu Mỹ tăng thêm 7.8 nghìn tỷ đô la trong vòng mười năm tới.
Gargi Chaudhuri, Giám đốc chiến lược đầu tư và danh mục đầu tư của BlackRock ở châu Mỹ, cho biết: "Thị trường cần sự rõ ràng về chính sách tài khóa, nhưng quy mô phát hành trái phiếu Mỹ chưa rõ khiến người mua vẫn tỏ ra thận trọng."
Dữ liệu kinh tế và áp lực cung ứng thị trường trái phiếu gia tăng áp lực trên thị trường
Chỉ số PMI ngành dịch vụ ISM mới nhất cho thấy hoạt động ngành dịch vụ tại Mỹ trong tháng 12 tăng trưởng vượt xa mong đợi, làm suy yếu thêm khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, gia tăng lo ngại về lạm phát. Dữ liệu này gây thêm áp lực lên thị trường trái phiếu, đẩy lợi suất lên cao hơn nữa.
Đồng thời, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đẩy nhanh hoạt động đấu giá trái phiếu để tưởng nhớ cựu Tổng thống Jimmy Carter, làm cho nguồn cung tụ tập vào nửa đầu tuần này, tăng thêm áp lực bán trong thị trường trái phiếu. Theo Ian Lyngen, nhà phân tích của BMO Capital Markets, sự thay đổi trong nguồn cung này khiến bầu không khí giao dịch "khá nặng nề".
Phố Wall dự kiến lợi suất có thể vượt 5%
Nhiều nhà phân tích Phố Wall dự đoán lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn có thể tăng. Peter Tchir, Giám đốc chiến lược vĩ mô của Academy Securities, đã nâng mục tiêu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên 4.75%. Jim Bianco, Chủ tịch Bianco Research, dự đoán lợi suất trung bình kỳ hạn 10 năm có thể đạt 5.23%. Steven Ricchiuto, Kinh tế trưởng của Mizuho Securities tại Mỹ, cũng cho rằng lợi suất có thể tiến gần 5%.
Dù lợi suất không ngừng tăng, một số nhà đầu tư vẫn nhận thấy cơ hội trên thị trường. Theo khảo sát mới nhất của J.P. Morgan, vị thế mua trong hợp đồng trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong hơn một năm qua, nhưng vị thế bán cũng đã tăng trong tuần trước.
Triển vọng tương lai: Áp lực tăng lợi suất vẫn tồn tại
Khi lễ nhậm chức của Trump đang đến gần, sự không chắc chắn về chính sách tài khóa của chính phủ mới tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường trái phiếu. Lo lắng về lạm phát và áp lực cung ứng có thể khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng và có thể vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng 5%. Nhà đầu tư cần chú ý đến các chi tiết của chính sách sắp tới và tác động của chúng đến thị trường trái phiếu.
