Dòng tiền mua vào yên Nhật quay trở lại, thị trường tập trung vào cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản
Trong phiên giao dịch châu Á, yên Nhật một lần nữa nhận được sự ưa chuộng của các nhà đầu tư, đẩy USD/JPY giảm. Sự chú ý của những người tham gia thị trường đang tập trung cao độ vào cuộc họp chính sách sắp tới của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, vốn được suy đoán sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản.
Khi cuộc họp đến gần, nhà đầu tư bắt đầu điều chỉnh vị thế của mình, tính chất kép về an toàn và dự đoán chính sách của yên Nhật lại một lần nữa rõ nét. USD/JPY giảm xuống gần mức 155, phản ánh sự thay đổi hướng đi trong ngắn hạn.
Lạm phát và niềm tin doanh nghiệp cải thiện củng cố kỳ vọng tăng lãi suất
Một trong những yếu tố cốt lõi thúc đẩy đồng yên mạnh lên là sự thay đổi trong môi trường vĩ mô của Nhật Bản. Mức lạm phát hiện tại tiếp tục cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương, khiến thị trường dần chấp nhận khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chấm dứt chính sách siêu lỏng.
Đồng thời, niềm tin trong các doanh nghiệp cũng cải thiện, tạo cơ sở thực tế cho sự thay đổi chính sách. Khảo sát mới nhất cho thấy, cảm nhận kinh doanh của các doanh nghiệp sản xuất lớn của Nhật Bản tiếp tục gia tăng, và đánh giá triển vọng cũng được cải thiện đồng thời. Các doanh nghiệp cho rằng sự bất định bên ngoài giảm xuống cùng với nhu cầu ổn định về sản xuất cao cấp và công nghệ, cung cấp sự hỗ trợ cho môi trường kinh doanh.
Những thay đổi này được thị trường diễn giải rằng nền kinh tế Nhật Bản dần có khả năng chịu đựng lãi suất cao hơn, từ đó củng cố kỳ vọng tăng lãi suất.
Yếu tố tài chính tạo ràng buộc cơ cấu cho yên Nhật
Mặc dù dự báo chính sách tiền tệ có lợi cho yên Nhật, nhưng mối lo ngại từ tầng tài chính vẫn còn tồn tại. Kế hoạch chi tiêu tài khóa quy mô lớn của chính phủ Nhật Bản đã làm dấy lên thảo luận về áp lực nợ công trong dài hạn.
Một số nhà đầu tư lo ngại rằng, mở rộng tài chính có thể làm suy yếu không gian phối hợp chính sách, từ đó hạn chế mức tăng giá của yên Nhật ở mức độ nhất định. Sự phân hóa này khiến xu hướng của yên Nhật thể hiện đặc trưng "kỳ vọng mạnh, không gian yếu".
Đô la Mỹ bị hạn chế bởi sự bất định trong chính sách và dữ liệu
Trái lại với yên Nhật, đô la Mỹ gần đây thiếu điểm tựa rõ ràng. Một mặt, lộ trình chính sách tương lai của Fed vẫn còn nhiều bất định, cuộc thảo luận về việc cắt giảm thêm lãi suất gia tăng; mặt khác, một số dữ liệu kinh tế chính của Mỹ bị hoãn công bố do yếu tố hành chính, khiến nhà đầu tư khó đưa ra đánh giá rõ ràng.
Ngoài ra, cuộc thảo luận về ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo cũng làm tăng thêm nghi ngờ về tính liên tục của chính sách. Những ý kiến liên quan được giải thích theo hướng thiên vị lập trường dễ dãi, làm suy yếu thêm sức hút ngắn hạn của đồng đô la.
Thay đổi kỳ vọng lợi suất chủ đạo hướng đi tỷ giá
Chênh lệch lợi suất Mỹ-Nhật là một trong những biến số cốt lõi ảnh hưởng tới xu hướng USD/JPY. Hiện tại, kỳ vọng về việc lãi suất Nhật Bản tăng và Mỹ giảm đang diễn ra song song, sự phân kỳ này tạo áp lực liên tục lên USD/JPY.
Trong bối cảnh tâm lý rủi ro tương đối ổn định, dòng tiền đầu tư có xu hướng điều chỉnh vị thế giao dịch chênh lệch lợi suất để phản ánh kỳ vọng thay đổi của chính sách, thay vì đơn giản là đặt cược vào sự kiện rủi ro.
Cấu trúc kỹ thuật cho thấy ngắn hạn vẫn yếu
Từ góc độ kỹ thuật, USD/JPY bị cản trở gần đường trung bình quan trọng, động lực phục hồi ngắn hạn không đủ. Giá nhiều lần thử vượt lên thất bại, cho thấy lực bán vẫn còn tồn tại.
Vùng hỗ trợ gần ngưỡng tâm lý bên dưới trở thành khu vực quyết đấu ngắn hạn giữa người mua và người bán. Một khi suy giảm qua, có thể dẫn đến đợt bán kỹ thuật tiếp theo; còn nếu giá kiên cố trở lại trên ngưỡng kháng cự quan trọng, thì việc cắt giảm vị thế ngắn cũng có thể thúc đẩy đợt phục hồi trong ngắn hạn.
Thị trường bước vào giai đoạn xác thực chính sách
Tổng thể mà nói, USD/JPY đang trong giai đoạn chuyển tiếp từ "dự kiến dẫn dắt" sang "xác thực chính sách". Kết quả và ngôn từ của cuộc họp Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ quyết định liệu kỳ vọng của thị trường có thể chuyển đổi thành xu hướng hay không.
Trước đó, biến động giá có thể tiếp tục bị giới hạn trong phạm vi, nhưng rủi ro hướng đi đã nghiêng rõ rệt xuống dưới. Đối với thị trường, thử thách thực sự sắp xảy ra.
