Đồng USD so với Yên Nhật dao động mạnh, tâm lý thị trường trở nên thận trọng
Trong phiên giao dịch từ châu Á đến Bắc Mỹ vào thứ Năm, đồng USD so với Yên Nhật dao động xung quanh mức 153.50, tâm lý giao dịch thị trường trở nên thận trọng. Các nhà đầu tư đang ở giai đoạn "xác thực kép": Một mặt, dõi theo liệu dữ liệu việc làm và lương của Mỹ có thể củng cố kỳ vọng giảm lãi suất của Fed hay không; mặt khác, chú ý xem liệu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có bước đi thực tế nào trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ trước cuối năm hay không.
Mặc dù tỷ giá vẫn ở mức cao gần đây, nhưng mặt kỹ thuật cho thấy động lực suy giảm. Đồng USD đang chịu áp lực xung quanh mức 154, với mức hỗ trợ ngắn hạn nằm trong khoảng 153.40 đến 152.90. Các nhà phân tích lưu ý rằng thị trường đang tiêu hóa "hiệu ứng bù trừ" của nền kinh tế Mỹ đang chững lại và chính sách của Nhật Bản ngày càng thắt chặt, biến động có thể sẽ tăng trong vài tuần tới.
Suy giảm kinh tế Mỹ làm yếu lợi thế chênh lệch lãi suất của USD
Gần đây, số lượng sa thải tại các doanh nghiệp Mỹ tăng đột biến và nhu cầu lao động giảm, khiến thị trường kỳ vọng Fed có thể giảm lãi suất thêm trong năm nay. Nhiều chỉ số việc làm cho thấy hoạt động tuyển dụng chậm lại và tăng trưởng lương suy yếu. Các nhà đầu tư cho rằng, hiệu ứng tích lũy của chu kỳ thắt chặt đang hiện rõ, Fed có thể buộc phải sớm phát ra tín hiệu nới lỏng.
Dữ liệu từ CME cho thấy, thị trường hiện định giá xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 khoảng 65%. Nếu dữ liệu lạm phát và việc làm tiếp tục yếu kém, lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn và trung hạn có thể tiếp tục giảm, từ đó thu hẹp khoảng cách lãi suất với tài sản Yên Nhật. Thay đổi này đang làm suy yếu hỗ trợ cấu trúc của USD, khiến USD so với Yên Nhật nhạy cảm hơn với các tác động tiêu cực bên ngoài.
Tín hiệu chính sách Nhật Bản được củng cố, khả năng tăng lãi suất tăng mạnh
Trái ngược với kỳ vọng giảm lãi suất của Mỹ, khả năng tăng lãi suất tại Nhật Bản đã tăng đáng kể gần đây. Dữ liệu mới nhất cho thấy, lương danh nghĩa của Nhật Bản tăng 1.9% so với cùng kỳ, các công đoàn lớn lên kế hoạch thúc đẩy tăng lương cho nhân viên thường xuyên khoảng 6% vào năm sau. Mặc dù mức lương hiện tại chưa đủ để thúc đẩy lạm phát cao tự nó, nhưng dấu hiệu lạm phát dính dính đang gia tăng.
Định giá thị trường cho thấy, khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào cuối năm nay gần 50%, và có thể có không gian tăng 25 điểm cơ bản tích lũy đến quý đầu 2026. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản xác nhận xu hướng tăng lương là bền vững, bước thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng có thể bắt đầu sớm. Điều này sẽ nâng cao mức độ của đường cong lãi suất ngắn hạn của Yên, làm giảm sức hấp dẫn của giao dịch mang tính chênh lệch lãi suất, tạo áp lực trung hạn đối với USD so với Yên Nhật.
Mặt kỹ thuật và cấu trúc thị trường: Tiếp tục chơi trong phạm vi
Xét về hình dạng kỹ thuật, USD so với Yên Nhật ngắn hạn đang ở trong phạm vi dao động nhất định, chỉ số MACD chuyển âm, RSI nằm trong vùng trung tính yếu, cho thấy động lực mua đang giảm. Nếu tỷ giá giảm dưới mức hỗ trợ 153.40, có thể kiểm tra mức 152.90; ngược lại, nếu vượt qua mức 154.35, có thể thử thách mức cao trước đó.
Các nhà giao dịch cho rằng, hiện tại thị trường đang trong giai đoạn "quan sát và chờ đợi", bất kỳ sự củng cố tín hiệu chính sách nào từ một trong hai phía đều có thể trở thành chất xúc tác phá vỡ thế bế tắc. Sự biến động ngắn hạn có thể xoay quanh kỳ vọng chính sách hơn là dữ liệu kinh tế đơn lẻ.
Trò chơi chính sách song phương chỉ đạo hướng đi của tỷ giá hối đoái
Trong vài tuần tới, hướng đi của USD so với Yên Nhật sẽ phụ thuộc vào "tính đồng bộ" của hai đầu chính sách. Nếu lạm phát Mỹ giảm, việc làm suy yếu cùng với việc gia tăng lương tại Nhật Bản cùng diễn ra, tỷ giá có thể tiếp tục điều chỉnh; ngược lại, nếu Fed trì hoãn giảm lãi suất trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục quan sát, USD có thể lại nhận được sự hỗ trợ.
Nhìn chung, thị trường đang bước vào một giai đoạn mới được hình thành bởi chênh lệch lãi suất và giao tiếp chính sách. Trước cuối năm, động thái của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và các phát biểu của quan chức Fed sẽ là biến số quyết định liệu USD so với Yên Nhật có thể giữ vững mức 155 hay không.
