Đà tăng giá của yên Nhật xuất hiện, nhà đầu tư chuẩn bị trước
Vào sáng thứ ba tại phiên Châu Á, yên Nhật đã mạnh mẽ hồi phục so với đô la Mỹ, USD/JPY giảm từ mức đỉnh 153.30 xuống dưới ngưỡng 152, đạt mức giảm trong ngày lớn nhất trong gần hai tuần. Các nhà đầu tư chủ động điều chỉnh vị thế trước cuộc họp chính sách của FED và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, một số vị thế bán khống chọn cách chốt lời, làm tăng nhu cầu ngắn hạn đối với yên Nhật một cách rõ rệt.
Thị trường cho rằng, chính quyền Nhật Bản gần đây thường xuyên phát ra tín hiệu "ổn định tỷ giá", có thể là để chuẩn bị can thiệp. Bộ trưởng Tái sinh Kinh tế Nhật Bản Minoru Kiuchi chỉ ra rằng tỷ giá nên phản ánh nền tảng kinh tế, chính phủ sẽ theo dõi chặt chẽ tác động kinh tế từ biến động tỷ giá. Những phát biểu này được coi là "can thiệp phát ngôn", làm gia tăng suy đoán thị trường rằng Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường.
Các nhà giao dịch tại thị trường ngoại hối Tokyo cho biết, đà phục hồi ngắn hạn của yên Nhật chủ yếu bắt nguồn từ "hoạt động phòng thủ" của nhà đầu tư, nhưng nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ám chỉ ý định tăng lãi suất, USD/JPY có khả năng điều chỉnh thêm xuống vùng 150.
Lạm phát ngành dịch vụ Nhật Bản tăng tốc, củng cố kỳ vọng chuyển hướng chính sách
Dữ liệu mới nhất cho thấy, Chỉ số giá sản xuất ngành dịch vụ Nhật Bản (SPPI) trong tháng 9 tăng 3.0% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp tăng trưởng nhanh, phản ánh xu hướng tăng chi phí ngành dịch vụ. Các nhà kinh tế cho rằng sự thay đổi cấu trúc lạm phát này có nghĩa là áp lực giá đang chuyển từ hàng hóa nhập khẩu sang ngành dịch vụ nội địa, cho thấy lạm phát có tính nội sinh và bền vững hơn.
Nhà kinh tế học Shunsuke Takahashi tại Viện nghiên cứu ngoại hối Tokyo cho biết: "Việc giá ngành dịch vụ tăng cho thấy lạm phát Nhật Bản không chỉ do tỷ giá hối đoái mà còn được hỗ trợ bởi tăng trưởng lương và phục hồi tiêu dùng. Nếu xu hướng này tiếp tục, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ buộc phải dần dần thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng."
Thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể phát đi tín hiệu rõ ràng hơn tại cuộc họp tháng 12, thậm chí có thể thực hiện "tăng lãi suất tượng trưng" đầu năm 2025 để chỉnh sửa khung lãi suất âm lâu dài.
FED có thể khởi động chu kỳ giảm lãi suất mới
Trái ngược với lập trường thắt chặt tiềm năng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, chính sách tiền tệ của Mỹ đang phát triển theo hướng ngược lại. Cuộc họp quyết định lãi suất hai ngày của FED sẽ kết thúc vào thứ tư, thị trường dự đoán rộng rãi rằng sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, điều chỉnh khoảng lãi suất xuống 3.75%-4.00%.
Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất nhà đầu tư đặt cược FED sẽ giảm lãi suất một lần nữa trong năm nay gần 95%. Các nhà phân tích chỉ ra rằng rủi ro chính phủ Mỹ đóng cửa và tăng trưởng việc làm yếu kém thúc đẩy những nhà làm chính sách áp dụng nới lỏng phòng ngừa để đối phó với rủi ro suy giảm kinh tế.
Điều này làm cho mua vào đô la yếu đi rõ rệt, khiến động lực tăng giá của USD/JPY chậm lại. Các tổ chức phân tích cho rằng, nếu FED phát đi tín hiệu ôn hòa hơn, USD/JPY có thể tiếp tục giảm trong tuần này.
Sự khác biệt chính sách chi phối biến động ngắn hạn
Mặc dù dữ liệu lạm phát và kỳ vọng chính sách hỗ trợ yên Nhật, nhưng thị trường vẫn tỏ ra cảnh giác với lập trường tài khóa của tân thủ tướng Nhật Bản Kishida Sanae. Kế hoạch chi tiêu mở rộng của bà có thể trong ngắn hạn làm giảm tác động thắt chặt từ kỳ vọng tăng lãi suất.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, nếu kích thích tài khóa của Kishida có quy mô lớn, sẽ tăng thêm gánh nặng nợ công, buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thận trọng hơn khi điều chỉnh lãi suất. "Điều này có nghĩa rằng ngay cả khi BoJ ám chỉ thoát khỏi lãi suất âm, hành động thực tế vẫn có thể bị chậm trễ."
Đồng thời, sự yếu kém của đồng đô la trong ngắn hạn có thể bị bù đắp một phần bởi sự thay đổi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Nếu lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đô la vẫn có thể nhận được hỗ trợ, từ đó hạn chế khả năng giảm giá của USD/JPY.
Triển vọng kỹ thuật nghiêng về giảm, yên Nhật có thể tiếp tục điều chỉnh
Về mặt kỹ thuật, USD/JPY tạo thành hình thái hai đỉnh tại vùng 153.30, cho thấy áp lực đỉnh ngắn hạn rõ ràng. Nếu tỷ giá giữ được dưới 152.00, mục tiêu của phe bán có thể hướng tới vùng hỗ trợ 151.50 và 151.00. Nếu phá vỡ 151.00, tỷ giá có thể bước vào vùng điều chỉnh sâu hơn, với mục tiêu tiếp theo là quanh 150.50.
Về phía tăng, kháng cự tập trung ở vùng 153.00 đến 153.30, nếu phá vỡ vùng này, tỷ giá có thể thử thách mức tâm lý 154.00 lần nữa. Trên biểu đồ, RSI giảm dưới trục trung tâm, MACD mở rộng tiêu cực, cho thấy động lực giảm ngắn hạn chiếm ưu thế.
Yên Nhật có cần sự xác nhận chính sách để ổn định
Nhìn chung, sự tăng lên của lạm phát ngành dịch vụ thực sự cung cấp nền tảng hỗ trợ cho yên Nhật, nhưng niềm tin thực sự của thị trường phụ thuộc vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có phát đi tín hiệu tăng lãi suất rõ ràng hay không. Nếu thái độ của BoJ vẫn còn mơ hồ, đà phục hồi của yên Nhật có thể chỉ thoáng qua.
Trong bối cảnh FED cắt giảm lãi suất và lạm phát Nhật Bản gia tăng, biến động của USD/JPY trong những tuần tới sẽ trở thành hình ảnh phản chiếu cho sự khác biệt chính sách tiền tệ toàn cầu. Nhà đầu tư chung nhận định rằng kết quả cuộc họp của hai ngân hàng trung ương lớn trong tuần này sẽ quyết định liệu yên Nhật có thể từ hồi phục chuyển thành đảo chiều xu hướng thực sự hay không.
