Sau cuộc gặp gỡ giữa các quan chức Mỹ và Hàn Quốc trong tuần này, thị trường nhanh chóng dự đoán rằng Chính phủ Mỹ có thể thúc đẩy “chính sách đồng đô la yếu”, dẫn đến đồng đô la sụt giảm so với nhiều đồng tiền chính. Sự biến động này khơi dậy liên tưởng đến các động thái chính sách tương tự như "thỏa thuận tại Plaza", khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên cẩn trọng hơn.
Cuộc đàm phán tỷ giá Mỹ-Hàn thu hút sự quan tâm của thị trường
Theo báo chí, Thứ trưởng Bộ Tài chính Hàn Quốc Choi Ji-yeong đã có cuộc gặp với Trợ lý Bộ trưởng Tài chính Mỹ phụ trách các vấn đề tài chính quốc tế Robert Kapsos tại Milan vào ngày 5 tháng 5. Hai bên đã thảo luận về chính sách tỷ giá và có kế hoạch “tiếp tục đối thoại liên quan”. Dù người phát ngôn Bộ Tài chính Hàn Quốc đã xác nhận cuộc họp nhưng không đưa ra bình luận cụ thể về nội dung cuộc họp này.
Do ảnh hưởng của thông tin này, tỷ giá đồng đô la so với đồng won Hàn Quốc giảm hơn 1,3% trong một ngày, đồng đô la so với đồng yen Nhật cũng giảm hơn 1%. Chỉ số đô la, thước đo giá trị đô la so với một rổ tiền tệ chính, giảm trong ngày thứ hai liên tiếp, xuống dưới ngưỡng 101 và tiến gần ngưỡng tâm lý quan trọng 100. Giới đầu tư nhìn nhận cuộc đàm phán này như một tín hiệu rằng Mỹ có ý định làm suy yếu giá trị đồng nội tệ.
Chính quyền Trump lại thể hiện quan điểm “đồng đô la yếu”
Các nhà phân tích cho rằng, dù cuộc đàm phán Mỹ-Hàn không công khai ý định rõ ràng, nhưng định hướng chính sách tiềm ẩn có thể nhắm đến “đồng đô la yếu”. Ngân hàng Scotiabank của Canada cho rằng, sự giao tiếp song phương này củng cố đồn đoán của thị trường về sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ Mỹ. Chính quyền Trump luôn tỏ ra không hài lòng mạnh mẽ với việc các đồng tiền châu Á suy yếu, và trước đây cũng đã nhiều lần công khai tỏ ý không hài lòng với đồng đô la mạnh.
Trước đây, Mỹ đã liệt kê Hàn Quốc và các nước như Nhật vào danh sách giám sát hoạt động ngoại hối. Cuối năm ngoái, Hàn Quốc đã sử dụng biện pháp can thiệp ngắn hạn để ổn định đồng won do những biến động thị trường gây ra bởi sự kiện chính trị trong nước. Những bối cảnh này khiến cuộc đàm phán gần đây đặc biệt thu hút sự chú ý.
Khái niệm “Hiệp ước Mar-a-Lago” gây ra cuộc thảo luận rộng
Động thái lần này được một số thị trường gọi là tiền thân của “Hiệp ước Mar-a-Lago”, gợi nhớ đến tiền lệ lịch sử năm 1985 khi “thỏa thuận tại Plaza” thúc đẩy sự suy yếu hệ thống đồng đô la. Cái tên này bắt nguồn từ ý tưởng của cố vấn kinh tế Trump, Stefan Milan, rằng Mỹ có thể yêu cầu các nước khác chuyển đổi trái phiếu ngắn hạn của Mỹ mà họ đang nắm giữ sang trái phiếu siêu dài hạn, đồng thời áp đặt áp lực lãi suất dựa trên tình hình tăng giá tiền tệ, nếu không chấp nhận sẽ đối mặt với các biện pháp chế tài về thuế quan và chính sách an toàn.
Mặc dù “Hiệp ước Mar-a-Lago” vẫn chỉ là một ý tưởng, ngân hàng tư nhân J.P. Morgan lưu ý rằng khả năng thực hiện trong thực tế rất thấp. Lý do là cấu trúc tiền tệ quốc tế hiện tại hoàn toàn khác biện so với những năm 1980, và sự can thiệp quy mô lớn vào tỷ giá đồng đô la có thể làm suy yếu vị thế quốc tế của đồng đô la, tăng chi phí vay dài hạn của Mỹ, đi ngược lại với mục tiêu của chính phủ.
Đồng đô la yếu vẫn là đường dẫn chính của thị trường, rủi ro chưa hết
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mặc dù mối quan hệ thương mại Mỹ-Trung được cải thiện đã hỗ trợ ngắn hạn cho đồng đô la, nhưng định hướng chính sách hỗn loạn của Chính quyền Trump và các biện pháp can thiệp tiền tệ tiềm năng vẫn là những yếu tố không chắc chắn chính đối với triển vọng đồng đô la. Các nhà phân tích của Brown Brothers Harriman, Win Thin và Elias Haddad, cho rằng nếu các biện pháp thuế quan tác động tiêu cực đến kinh tế Mỹ, đồng đô la sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm trong trung và dài hạn.
Nhìn chung, thị trường đang xem xét lại định hướng chính sách tỷ giá của Mỹ. Trong ngắn hạn, nguy cơ đồng đô la phá giá dưới dạng “ám chỉ chính sách” tăng lên, và nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi kết quả các cuộc đàm phán Mỹ với Nhật Bản và Hàn Quốc cùng các tuyên bố chính sách tiềm năng trong tương lai.
