Nội nhu mạnh mẽ thúc đẩy kinh tế tăng nhiệt
Một loạt dữ liệu kinh tế được công bố gần đây của Úc cho thấy động lực tiêu dùng trong nước đang phục hồi nhanh chóng, đem lại sức sống đáng kể cho nền kinh tế. Chi tiêu của các hộ gia đình tăng mạnh, giúp hoạt động dịch vụ tiếp tục mở rộng và mang lại nhu cầu bền vững cho bán lẻ và các ngành liên quan. Trong bối cảnh tốc độ tăng trưởng lương vẫn ổn định, niềm tin người tiêu dùng đã được cải thiện, thúc đẩy tổng cầu trong nước vượt kỳ vọng của thị trường.
Các nhà phân tích cho biết, sức mạnh nội tại của nền kinh tế cung cấp sự hỗ trợ cho tăng trưởng ngắn hạn, nhưng dấu hiệu quá nóng đã bắt đầu gây lo ngại trên mặt trận chính sách. Nếu nhu cầu tiếp tục mạnh mẽ trong khi cung ứng không thể mở rộng đồng bộ, áp lực giá có thể tích tụ thêm.
Lạm phát liên tục tăng gây đặt cược tăng lãi suất
Mức lạm phát của Úc liên tục tăng trong nhiều tháng qua, tốc độ tăng của các chỉ số giá cốt lõi tiếp tục cao hơn phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương, đặt ra những thách thức mới cho các nhà hoạch định chính sách. Dữ liệu lạm phát gần đây củng cố rủi ro về độ dính giá, đặc biệt nổi bật trong lĩnh vực dịch vụ và thị trường tiền thuê nhà.
Đối với các nhà đầu tư, tăng tốc lạm phát có nghĩa là ngân hàng trung ương có thể cần phải duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn, thậm chí có thể khởi động lại chu kỳ tăng lãi suất. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy khả năng tăng lãi suất vào giữa năm sau đã tăng đáng kể, một số nhà giao dịch đã chuẩn bị trước, đẩy mạnh lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn ba năm.
Thị trường nói chung cho rằng, nếu lạm phát không giảm rõ rệt trong vài tháng tới, Ngân hàng Dự trữ Úc có thể cần thực hiện các hành động bổ sung để ổn định kỳ vọng về giá.
Cơ cấu kinh tế phân hóa, ngành nghề biểu hiện không đồng đều
Mặc dù nền kinh tế tổng thể cho thấy sự bền vững, nhưng cấu trúc nội bộ lại hiện ra không đồng đều rõ rệt. Ngành dịch vụ tiếp tục nổi bật, trong khi ngành sản xuất vẫn chưa thoát khỏi tình trạng yếu kém, mặc dù xu hướng suy giảm đã dịu đi. Các doanh nghiệp phải đối mặt với áp lực thiếu hụt lao động và chi phí tăng cao, làm xói mòn lợi nhuận.
Trong khi đó, thị trường bất động sản cũng cho thấy sự phân hóa khu vực. Giá nhà tại một số thành phố nhỏ tiếp tục tăng, nhưng các thị trường cốt lõi như Sydney và Melbourne lại cho thấy sự giảm nhiệt rõ rệt, hoạt động giao dịch giảm sút. Dữ liệu cấp phép xây dựng có tính tiên đoán cao đã giảm mạnh, gây sự chú ý từ thị trường, có khả năng làm cung cấp nhà ở trong tương lai gặp phải trở ngại.
Ngoài ra, sự thể hiện của ngoại thương không thể đóng góp cho tăng trưởng, tài khoản thường thậm chí còn ghi nhận một thâm hụt lớn hơn trong quý ba, gây cản trở cho sự tăng trưởng kinh tế tổng thể.
Kỳ vọng chính sách có sự đảo ngược lớn
Khi dữ liệu mới nhất củng cố áp lực kép từ lạm phát và nhu cầu, phán đoán của thị trường về chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc đã chuyển từ "có thể giảm lãi suất" nhanh chóng sang "có thể tăng lãi suất". Sự đảo chiều kỳ vọng này phản ánh sự phức tạp trong triển vọng chính sách tiền tệ và cũng khiến mỗi thông báo dữ liệu trong tương lai có thể tạo ra nhiễu loạn rõ rệt đối với kỳ vọng lãi suất.
Các phân tích của tổ chức cho thấy ngân hàng trung ương cần tìm kiếm sự cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiểm soát giá cả, con đường chính sách ngắn hạn đầy bất định sẽ tiếp tục thống trị tâm lý thị trường. Đồng đô la Úc được hỗ trợ trong bối cảnh này, tỷ giá hối đoái có sự phục hồi theo từng giai đoạn.
Dữ liệu và tuyên bố chính sách quan trọng sẽ chi phối hướng đi của thị trường
Trong vài tháng tới, hướng đi của kinh tế Úc sẽ phụ thuộc vào biểu hiện GDP quý ba, sự thay đổi thị trường lao động và việc liệu tuyên bố chính sách của ngân hàng trung ương có chuyển sang thiên về phía diều hâu hơn hay không. Đồng thời, các hạn chế vay nợ cao mà cơ quan quản lý dự định triển khai cũng có thể tạo ra tác động phụ đến thị trường bất động sản và nhu cầu tín dụng.
Nhìn chung, kinh tế Úc đang trải qua giai đoạn điều chỉnh cơ cấu phức tạp, khi nhu cầu trong nước và lạm phát mạnh mẽ không ngừng thúc đẩy kỳ vọng tăng lãi suất, trong khi điểm yếu của ngành công nghiệp và xuất khẩu vẫn cần được cảnh giác. Thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm với chính sách, biến động của đồng đô la Úc và tài sản liên quan có thể sẽ tăng cường hơn nữa.
