Mặc dù chính sách thuế quan của Trump tiếp tục gây ra sự không chắc chắn trên thị trường, tỷ giá hối đoái của đồng Nhân dân tệ lại thể hiện sự ổn định khá mạnh. Tính đến ngày 10 tháng 2, tỷ giá Nhân dân tệ ở nước ngoài so với Đô la Mỹ đạt 7.3099, tăng mạnh so với mức 7.37 trước đó và tỷ giá trung tâm của Nhân dân tệ cũng mạnh hơn nhiều so với dự kiến, ở mức 7.1707. Kể từ khi Trump công bố tăng thuế thép và nhôm, tỷ giá Nhân dân tệ duy trì sự ổn định, tâm điểm của thị trường dần chuyển từ thuế quan sang chính sách tỷ giá của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc và tiến triển của các cuộc đàm phán thương mại.
Cụ thể, vào ngày đầu tiên Trump thông báo áp dụng thuế quan (ngày 5 tháng 2), tỷ giá trung tâm của Nhân dân tệ đạt 7.1693, trái ngược với dự đoán của thị trường, cho thấy lập trường ổn định của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc trong việc định giá tỷ giá hối đoái. Sau đó, tỷ giá trung tâm duy trì dưới 7.17, vẫn mạnh hơn so với phần lớn thời gian tháng 1 (trong khoảng 7.18~7.2).
Các nhà phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng, mặc dù tỷ giá Nhân dân tệ chịu ảnh hưởng từ các xung đột thương mại trong ngắn hạn, nhưng Ngân hàng Trung ương Trung Quốc không dùng biện pháp giảm giá đồng Nhân dân tệ để đối phó với việc tăng thuế quan. Goldman Sachs cho rằng, miễn là các cuộc đàm phán thương mại tiếp tục, Ngân hàng Trung ương sẽ khó có khả năng để tỷ giá trung tâm vượt qua ngưỡng 7.2 trong ngắn hạn. Nhìn chung, sự ổn định của tỷ giá Nhân dân tệ cũng khiến thị trường cẩn trọng với những biến động ngắn hạn của tỷ giá.
Ngoài ra, mặc dù Trump đã hoãn tăng thuế 25% đối với Canada và Mexico, nhưng khi đối diện với việc Mỹ tăng thuế 10% đối với hàng hóa của Trung Quốc, Trung Quốc nhanh chóng tuyên bố các biện pháp đối phó với mức thuế 10%~15%, điều này một lần nữa khiến thị trường lo ngại về việc xung đột thương mại tiếp tục leo thang. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường cũng cho thấy rằng việc điều chỉnh tỷ giá trung tâm của Nhân dân tệ phụ thuộc nhiều hơn vào chính sách của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc hơn là vào thuế quan.
Giám đốc đầu tư của Ngân hàng Standard Chartered cho biết, sự ổn định của tỷ giá Nhân dân tệ giúp hạn chế biến động quá mức của đô la Mỹ so với Nhân dân tệ, và sự phục hồi ổn định của tỷ giá Nhân dân tệ cho thấy Trung Quốc không có ý định giảm giá đồng tiền để đối phó với áp lực từ bên ngoài. Thị trường dự đoán rằng nếu tỷ giá Nhân dân tệ có thể duy trì dưới ngưỡng 7.2, biến động của đô la Mỹ so với Nhân dân tệ sẽ được kiểm soát trong khoảng 7.31~7.34.
Hướng về tương lai, các tổ chức đều cho rằng tiến triển của các cuộc đàm phán thương mại vẫn là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến tỷ giá Nhân dân tệ. Nếu đàm phán có tiến triển tích cực, sự ổn định tỷ giá sẽ đem lại nhiều niềm tin hơn cho thị trường. Ngoài ra, mặc dù Trump gần đây đã công bố áp thuế 25% đối với sản phẩm thép và nhôm, nhưng chính sách thuế quan đối với các nước khác vẫn còn không chắc chắn, và đây sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường.
Tóm lại, mặc dù chính sách thuế quan mang lại sự không chắc chắn nhất định, nhưng sự ổn định của tỷ giá Nhân dân tệ và các biện pháp duy trì ổn định của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã giúp tâm lý thị trường dần ổn định trở lại, trong vài tháng tới, tỷ giá Nhân dân tệ vẫn có khả năng duy trì trong khoảng tương đối ổn định và sẽ không biến động lớn trong ngắn hạn.
