Sức mạnh của đồng đô la Mỹ và tác động từ kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang
Việc chỉ số đô la Mỹ tăng mạnh gần đây là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến đồng nhân dân tệ mất giá. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, nhưng do quá trình giảm lạm phát của Mỹ gặp trở ngại, kỳ vọng giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Đặc biệt, cả Trump và Bộ trưởng Bộ Tài chính chỉ định của ông, Steven Mnuchin, đều ủng hộ chiến lược “đồng đô la mạnh”, điều này đã hỗ trợ tỷ giá đồng đô la. Chính phủ Mỹ không muốn đồng đô la yếu đi và các chính sách như tăng thuế suất có thể đẩy lạm phát lên, do đó kỳ vọng giảm lãi suất tạm thời bị hoãn lại, khiến tỷ giá đồng đô la tự nhiên tăng, từ đó tạo áp lực mất giá lên đồng nhân dân tệ.
Áp lực kinh tế khu vực Euro tăng cường, đẩy mạnh đồng đô la
Ngoài ra, bất ổn tài chính khu vực Euro cũng đã đẩy mạnh sự tăng lên của đồng đô la. Ngân hàng Trung ương châu Âu cảnh báo rằng rủi ro nợ công ở các quốc gia khu vực Euro đang gia tăng, có thể đối mặt với khủng hoảng nợ mới. Lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp, vốn được coi là “tài sản an toàn” trong một thời gian dài, mới đây đã vượt qua trái phiếu Hy Lạp, điều này cho thấy thị trường ngày càng lo ngại về rủi ro khu vực Euro, dẫn đến đồng euro giảm giá mạnh và đẩy chỉ số đô la lên cao. Tình hình chính trị và tài chính bất ổn của khu vực Euro, cùng với lạm phát ngoan cố, đã làm trầm trọng thêm tình trạng yếu kém của đồng euro.
Sự bất định của chính sách ngoại thương và kỳ vọng đồng nhân dân tệ giảm giá
Sau khi Trump lên nắm quyền, sự bất định của chính sách ngoại thương đã khiến thị trường dự đoán rằng Trung Quốc có thể mở rộng nhu cầu nội địa để giảm thiểu tác động bên ngoài. Dự báo chính sách này có thể dẫn đến thâm hụt tài chính gia tăng, tăng phát hành trái phiếu để thúc đẩy đầu tư và tiêu dùng. Kỳ vọng của thị trường đối với chính sách tiền tệ của Trung Quốc cũng đã thay đổi do sự chênh lệch lãi suất sâu sắc giữa Mỹ và Trung Quốc, dẫn đến một số vốn có thể rút ra và tăng áp lực giảm giá đối với đồng nhân dân tệ. Trong ngắn hạn, biến động tỷ giá đồng nhân dân tệ phản ánh kỳ vọng phức tạp của thị trường về chính sách kinh tế của Mỹ và môi trường thương mại quốc tế.
Biến động tỷ giá đồng nhân dân tệ và tâm lý giao dịch thị trường
Điều đáng lưu ý là hiện tại biến động tỷ giá đồng nhân dân tệ chủ yếu do giao dịch thị trường quyết định, không phải can thiệp trực tiếp từ chính phủ. Sự thay đổi chu kỳ của tỷ giá đồng nhân dân tệ bị ảnh hưởng nhiều bởi sự thay đổi quan hệ Trung-Mỹ, mặc dù các mối đe dọa thuế quan và chính sách thương mại của Mỹ có tác động nào đó đến xuất khẩu của Trung Quốc, nhưng những yếu tố này không tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến cân đối thanh toán quốc tế của Trung Quốc. Kinh nghiệm trong quá khứ cho thấy, thị trường chủ yếu đang giao dịch theo kỳ vọng, chứ không phải can thiệp chính sách thực tế. Ảnh hưởng của Mỹ trong thương mại toàn cầu đang dần giảm sút, do đó cú sốc tiềm ẩn từ sự mất giá của đồng nhân dân tệ đã trở nên hạn chế.
Chính sách kinh tế vĩ mô của Trung Quốc ổn định kinh tế, hỗ trợ sự ổn định của đồng nhân dân tệ
Trong bối cảnh này, các chính sách kinh tế vĩ mô được thực hiện trong quý tư của Trung Quốc đã gây ra ảnh hưởng tích cực đến kỳ vọng của thị trường và giúp ổn định tăng trưởng kinh tế. Tính hiệu lực của chính sách đã khiến nền kinh tế phục hồi nhanh chóng, tăng cường lòng tin của thị trường vào triển vọng kinh tế của Trung Quốc, đồng thời cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho sự ổn định tỷ giá đồng nhân dân tệ. Các chuyên gia cho rằng chỉ cần Trung Quốc tiếp tục duy trì cải cách kết cấu kinh tế và tăng trưởng ổn định, tỷ giá đồng nhân dân tệ sẽ duy trì ổn định cơ bản trong dài hạn.
Mặc dù trong hiện tại đồng nhân dân tệ đang đối mặt với áp lực giảm giá ngắn hạn, nhưng về dài hạn, sự thay đổi trong tình hình kinh tế toàn cầu và hiệu quả của chính sách kinh tế vĩ mô của Trung Quốc sẽ hỗ trợ sự ổn định cơ bản của tỷ giá đồng nhân dân tệ. Biến động của thị trường chủ yếu bị ảnh hưởng bởi môi trường kinh tế và chính sách quốc tế, còn xu hướng cải thiện ổn định của nền kinh tế tự thân Trung Quốc là sự đảm bảo căn bản cho tỷ giá đồng nhân dân tệ.
