- Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tuyên bố đình chỉ hành động 90 phút trước thời hạn cuối cùng cho một cuộc tấn công địa lý, đồng ý tiến hành đàm phán đình chiến kéo dài hai tuần dưới sự hòa giải của Pakistan, làm giảm lo ngại của thị trường về xung đột cực đoan bùng phát trong ngắn hạn.
- Thị trường dầu thô chịu kích thích từ thông tin này đã trải qua biến động đáng kể trong ngày, tăng hơn 3% vào buổi sáng do ảnh hưởng của các phát biểu đối kháng từ hai phía, sau đó nhanh chóng giảm lại sau khi thông tin đình chiến được lan truyền; ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ cũng đóng cửa cao hơn dưới sự chi phối của thông tin này.
- Ủy ban An ninh Quốc gia Tối cao của Iran xác nhận sẽ liên lạc với phía Mỹ vào thứ Sáu (ngày 10) tại Islamabad và đề xuất kế hoạch 10 điểm bao gồm việc kiểm soát eo biển Hormuz, dỡ bỏ lệnh trừng phạt và Mỹ rút quân khỏi Trung Đông, sự không chắc chắn địa chính trị trung và dài hạn vẫn cao.
Áp lực cực hạn và cú sốc thanh khoản
Phiên giao dịch toàn cầu vào thứ Ba theo giờ miền Đông Mỹ chịu sự chi phối sâu sắc từ các phát biểu địa chính trị trên nền tảng mạng xã hội Truth Social (DJT:US). Phát biểu cực đoan của Tổng thống Mỹ về "sự diệt vong của nền văn minh" đã đẩy thanh khoản của tài sản rủi ro toàn cầu đến rìa. Chiến lược áp lực cực hạn trong khoảng thời gian ngắn này khiến các quỹ phòng hộ vĩ mô phải đóng vị thế trong sáng sớm, giao dịch giao ngay và hợp đồng dầu thô bị tăng mức rủi ro cực cao, tăng hơn 3%. Giám đốc đầu tư của OnePoint BFG Wealth Partners chỉ ra rằng, những người tham gia thị trường buộc phải chuyển đổi tần suất cao giữa các luồng thông tin giao dịch và truyền thông xã hội. Sự biến động cực đoan được thúc đẩy bởi các nguồn thông tin phi truyền thống này, nổi bật tính dễ tổn thương và sự chậm trễ định giá của hệ thống tài chính hiện tại khi đối mặt với rủi ro địa chính bất ngờ.
Định giá tài sản tái đánh giá theo thuật toán
Với sự hòa giải của Thủ tướng Pakistan Shehbaz Sharif bắt đầu có hiệu quả, tối hậu thư được bãi bỏ 90 phút trước khi hết hạn. Sự đảo ngược đột ngột này đã kích hoạt các hoạt động ngược quy mô lớn của mô hình giao dịch định lượng. Các vị thế mua dầu thô bị đóng nhanh chóng, đẩy giá dầu quay trở lại từ mức cao trong ngày, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa với mức tăng nhỏ sau khi cảnh báo rủi ro tạm thời được gỡ bỏ. Tuy nhiên, từ hành vi giao dịch của các nhà đầu tư tổ chức, sự phục hồi thanh khoản này chủ yếu dựa trên bù trừ ngược ngắn hạn theo thuật toán, chứ không phải dòng tiền dài hạn từ sự cải thiện cơ bản. Do đình chiến chỉ kéo dài hai tuần, thị trường trong khoảng thời gian này sẽ chuyển định giá từ "định giá xung đột trực tiếp" sang "định giá khả năng đàm phán thất bại", kỳ vọng biến động ngụ ý có thể duy trì ở mức cao lịch sử trong trung ngắn hạn.
Hoãn lại rủi ro đuôi
Mặc dù những ngọn pháo đã tạm ngừng nhưng mâu thuẫn căn bản gây ra khủng hoảng này chưa được giải quyết. Kế hoạch 10 điểm của Iran chạm vào phân phối lợi ích sâu sắc của cấu trúc địa chính trị Trung Đông, đặc biệt là yêu cầu kiểm soát việc lưu thông eo biển Hormuz dưới sự phối hợp của lực lượng vũ trang Iran, điều này thách thức trực tiếp các quy tắc vận chuyển quốc tế và an ninh chuỗi cung ứng năng lượng hiện có. Ngoài ra, cảnh báo trước đây của Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế (IAEA) về quy mô không kiểm soát của kho uranium tinh chế của Iran đã đặt ra các rào cản kiểm tra nhạy cảm cao cho các cuộc đàm phán trong tương lai. Các cơ quan phân tích nói chung cho rằng, nếu khoảng thời gian đệm hai tuần này không thể đạt được một thỏa thuận khung thực chất, việc thực hiện rủi ro đuôi chỉ là bị trì hoãn chứ không phải bị loại bỏ. Một khi bế tắc đàm phán xuất hiện trở lại, khi yêu cầu giải băng tài sản ở nước ngoài và dỡ bỏ lệnh trừng phạt không được đáp ứng, cường độ xung đột liên quan ở khu vực có thể tăng mạnh.
Các mặt hàng và chuỗi cung ứng công nghiệp toàn cầu sau 12 giờ áp lực cực hạn đã tạm thời có một cửa sổ thở kéo dài hai tuần. Dưới sự trung gian hòa giải của Pakistan, Mỹ và Iran đã đồng ý tạm dừng đối đầu ở cấp độ vật lý và sẽ bắt đầu liên lạc vào thứ Sáu tại Islamabad. Tuy nhiên, kế hoạch 10 điểm được Ủy ban An ninh Quốc gia Tối cao của Iran công bố sau đó, rõ ràng đặt quyền chủ đạo lưu thông Hormuz, rút quân Mỹ và dỡ bỏ toàn bộ trừng phạt làm con bài chính. Việc đưa ra tuyên bố vĩ mô này, cho thấy trọng tâm của cuộc cạnh tranh địa chính khu vực đang chuyển từ sự đe dọa quân sự đơn thuần sang tranh giành quyền kiểm soát thực chất tới động mạch năng lượng toàn cầu và huyết mạch kinh tế.
Truyền tải chuỗi công nghiệp
Eo biển Hormuz được coi là yết hầu vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, bất kỳ thay đổi nào trong quy tắc lưu thông sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến chuỗi công nghiệp. Yêu cầu "lưu thông kiểm soát" do Iran đề xuất có nghĩa là các tàu chở dầu thương mại và tàu vận chuyển khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) đi qua khu vực này có thể đối mặt với quy trình kiểm tra phức tạp hơn và chi phí tuân thủ cao hơn. Nếu yêu cầu này được tiến triển thực chất trong đàm phán, các công ty vận chuyển quốc tế có thể buộc phải thường xuyên tăng phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh trên tuyến đường Trung Đông. Ở hạ nguồn chuỗi công nghiệp, do sự gia tăng không chắc chắn về thời gian logistics của dầu thô và khí đốt, các nhà máy lọc dầu lớn ở châu Âu và châu Á cùng các doanh nghiệp hóa dầu sẽ phải hệ thống hóa việc nâng cao mức an toàn cho hàng tồn kho nguyên liệu thô, điều này sẽ trực tiếp đẩy chi phí vận hành vốn của kinh tế thực lên, và dần chuyển áp lực giá cả tới thị trường tiêu dùng cuối.
Cục diện cạnh tranh
Việc Pakistan can thiệp hòa giải và thúc đẩy đình chiến hai tuần cho thấy cục diện cạnh tranh địa chính Trung Đông đang được đưa vào một lực lượng đối trọng mới. Trước áp lực cực hạn của Mỹ và phản ứng của Iran, các quốc gia trong khu vực không phải bên xung đột bắt đầu chủ động đảm nhận vai trò kiểm soát khủng hoảng. Nếu yêu cầu "Mỹ rút quân khỏi tất cả các căn cứ Trung Đông" trong kế hoạch 10 điểm của Iran được thực hiện một phần trong cuộc tranh đấu dài hạn, sẽ cung cấp cơ hội chiến lược cho các cường quốc nhập khẩu năng lượng toàn cầu khác trong việc điền vào khoảng trống quyền lực khu vực. Đối với các doanh nghiệp năng lượng đa quốc gia, việc tái cấu trúc sức mạnh địa chính trị lâu dài yêu cầu họ phải đánh giá lại logic đầu tư tài sản nặng ở Trung Đông. Các tập đoàn năng lượng có bố trí khai thác dầu đa dạng (chẳng hạn như có công suất thay thế ở châu Mỹ hoặc Tây Phi) sẽ được hưởng lợi phí rủi ro chống lại đáng kể hơn trong cạnh tranh tương lai.
Tuân thủ và chi phí vận hành của cơ sở hạ tầng năng lượng
Kế hoạch 10 điểm liên quan đến dỡ bỏ tất cả các trừng phạt đối với Iran và giải băng tài sản nước ngoài đã đóng băng, đặt ra thách thức đối với hệ thống tuân thủ tài chính toàn cầu và bản đồ đầu tư năng lượng. Nếu cuộc đàm phán có thể đạt được sự nới lỏng một phần các trừng phạt, cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran, vốn bị thiếu đầu tư trong thời gian dài, sẽ có nhu cầu đáng kể trong việc cập nhật vốn. Tuy nhiên, do lo ngại liên tục của Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế (IAEA) về hoạt động tinh chế uranium của Iran, các tổ chức tài chính phương Tây khi cung cấp tài trợ dự án sẽ đối mặt với các rào cản tuân thủ rất cao và rủi ro danh tiếng. Trong khoảng thời gian đàm phán hai tuần này, các doanh nghiệp thực phần lớn giữ thái độ chờ đợi, tạm dừng các khoản chi tiêu vốn mới ở các khu vực nhạy cảm của Trung Đông. Nếu hai tuần tới nổi lại bên bờ đối đầu, rủi ro thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng sẽ đẩy lại cấu trúc xa giác của đường cong giá hàng hóa cơ bản.
