Kỳ vọng hạ lãi suất vào tháng 12 tăng nhanh, xác suất vượt quá 80%
Với việc các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng kinh tế Mỹ và lộ trình lạm phát, cá cược của thị trường về việc Fed hạ lãi suất trong năm nay đã có sự thay đổi đáng kể. Theo số liệu mới nhất từ công cụ "Fed Watch" của CME, xác suất hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 của Fed đã tăng lên 82,9%, cao hơn rõ rệt so với mức 69,4% ngày trước đó.
Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng sự gia tăng mạnh mẽ của kỳ vọng hạ lãi suất bắt nguồn từ việc đánh giá lại nhiều biến số vĩ mô, bao gồm những dấu hiệu giảm nhẹ lạm phát, tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại và môi trường tài chính thắt chặt, khiến Fed có khả năng điều chỉnh chính sách vào cuối năm.
Xác suất giữ nguyên lãi suất giảm dưới 20%, thị trường đặt cược rõ ràng vào hướng nới lỏng
Đối lập với sự gia tăng mạnh mẽ của xác suất hạ lãi suất, khả năng giữ nguyên lãi suất đã giảm xuống còn 17,1%. Các nhà giao dịch cho rằng nếu Fed tiếp tục không hành động trong tháng 12, sẽ đối mặt với áp lực lớn từ sự thay đổi trong môi trường thị trường, đặc biệt là trong bối cảnh điều kiện tài chính thắt chặt và tăng trưởng chậm lại.
Nhiều tổ chức cho rằng, khi các dữ liệu quan trọng không có dấu hiệu phục hồi rõ rệt, dự đoán thị trường hiện tại đã hình thành một sự đồng thuận mạnh mẽ về việc hạ lãi suất.
Kỳ vọng hạ thêm lãi suất vào đầu năm tới đồng thời tăng nhiệt
Không chỉ cuộc họp tháng 12, thị trường cũng đã điều chỉnh cấu trúc dự báo đường đi của chính sách đầu năm tới. Dữ liệu cho thấy xác suất hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tích lũy trước tháng 1 năm sau của Fed đã leo lên 65,4%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất chỉ còn 12,5%.
Đáng chú ý là xác suất hạ lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản cũng tăng lên 22%, cao hơn mức trước đó. Điều này cho thấy một phần thị trường đặt cược rằng Fed có thể bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất liên tiếp vào đầu năm sau để đối phó với áp lực suy giảm kinh tế.
Các tổ chức tài chính cho biết, loại đặt cược này không nhất thiết thể hiện thái độ thực sự của Fed, mà là sự sắp đặt phòng ngừa của thị trường khi đối mặt với nhiều sự không chắc chắn.
Nhiều tín hiệu kinh tế thúc đẩy thay đổi kỳ vọng, thị trường chuẩn bị nới lỏng trước
Một loạt chỉ số kinh tế công bố gần đây cho thấy đà tăng trưởng của kinh tế Mỹ có phần chậm lại, đặc biệt là thị trường lao động hạ nhiệt nhanh hơn một số dự đoán. Đồng thời, tốc độ tăng theo tháng của lạm phát lõi khá ôn hòa, khiến thị trường cho rằng mục tiêu chính sách thắt chặt của Fed hiện đã cơ bản hoàn thành.
Ngoài ra, điều kiện tài chính liên tục thắt chặt đã làm tăng chi phí huy động vốn của doanh nghiệp và hộ gia đình, tạo thêm nguy cơ áp lực cho kinh tế. Những yếu tố này cộng với nhau khiến thị trường cho rằng Fed không cần thiết tiếp tục duy trì mức lãi suất cao hiện tại.
Giới chuyên môn cho biết, nếu dữ liệu lạm phát và việc làm công bố sắp tới tiếp tục xu hướng hiện tại, thì đặt cược của thị trường vào chính sách nới lỏng có thể càng được củng cố.
Biến động của đồng USD và lợi tức trái phiếu Mỹ gia tăng, tài sản rủi ro được thúc đẩy
Do ảnh hưởng của kỳ vọng hạ lãi suất gia tăng nhanh chóng, chỉ số USD gần đây đã dao động, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ có dấu hiệu giảm nhẹ. Các nhà phân tích cho rằng, nếu thị trường tiếp tục củng cố định giá hạ lãi suất, sẽ còn thúc đẩy mạnh tài sản rủi ro.
Chứng khoán Mỹ, cổ phiếu công nghệ và một số mặt hàng vật chất có thể được lợi nhuận từ đó. Nhưng đồng thời cũng phải cảnh giác với áp lực điều chỉnh ngắn hạn có thể do kỳ vọng chính sách được phản ánh quá sớm.
Kỳ vọng hạ lãi suất trở thành chủ đề chính của thị trường, nhưng lộ trình vẫn kèm theo sự không chắc chắn
Tổng thể mà nói, hạ lãi suất tháng 12 đã trở thành phán đoán chủ đạo của thị trường, nhưng liệu Fed có thực sự hành động hay không, còn cần chờ các dữ liệu quan trọng về lạm phát, việc làm cung cấp thêm hướng dẫn.
Trong những tuần tới, các phát biểu công khai của quan chức Fed và diễn biến dữ liệu có thể gây ra việc định giá lại kỳ vọng của thị trường. Các nhà đầu tư đang ở trong giai đoạn nhạy cảm cao độ, và sự không chắc chắn về lộ trình chính sách vẫn là biến số cốt lõi của thị trường tài chính.
