Giá vàng rơi vào tình trạng điều chỉnh: Áp lực từ đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ
Thị trường vàng gần đây gặp nhiều yếu tố bất lợi, khiến xu hướng ngắn hạn trở nên yếu đi. Đô la Mỹ tăng liên tiếp bốn ngày giao dịch, chỉ số đô la Mỹ gần đạt mức kháng cự kỹ thuật quan trọng, đẩy giá vàng giảm từ mốc cao. Trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ gia tăng, làm giảm thêm sức hấp dẫn của vàng. Mặc dù giá vàng vẫn đang ở trên mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, áp lực đi xuống đang tích lũy.
Thị trường nghĩ rằng sức mạnh của đô la Mỹ không phải do因素 nền tảng, mà là điều chỉnh kỹ thuật. Tuy vậy, điều này đủ để kìm hãm đà tăng ngắn hạn của vàng. Trong bối cảnh thiếu các tín hiệu chính sách rõ ràng, nhà đầu tư có xu hướng đứng ngoài quan sát, khiến phạm vi giao dịch vàng càng ngày càng thu hẹp.
Lạm phát tăng nhẹ, thị trường điều chỉnh dự báo giảm lãi suất
Dữ liệu CPI tháng 6 mới công bố của Mỹ mặc dù cao hơn một chút so với trước đó, nhưng đã đáp ứng dự báo thị trường, dữ liệu lạm phát cốt lõi không vượt xa kỳ vọng. Điều này khiến thị trường điều chỉnh lại triển vọng nới lỏng của Fed, dự báo giảm lãi suất trong năm giảm từ mức lạc quan trước đó. Đặc biệt, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 giảm đáng kể, dẫn đến đánh giá lại về chuyển đổi chính sách tiền tệ.
Động thái này ảnh hưởng trực tiếp đến logic định giá vàng. Giá vàng thường hưởng lợi từ lãi suất thấp và kỳ vọng nới lỏng, nhưng một khi Fed phát đi tín hiệu "thận trọng" sẽ làm giảm sự hỗ trợ chính sách cho vàng. Dữ liệu PPI sắp tới sẽ rất quan trọng, nếu tiếp tục đẩy mạnh áp lực lạm phát, niềm tin vào việc giảm lãi suất sẽ càng suy giảm, giá vàng sẽ phải đối mặt với thử thách lớn hơn.
Chính sách thuế quan của Trump: Động lực phòng ngừa rủi ro vẫn tồn tại
Mặc dù hiện tại vàng đang chịu áp lực từ đô la và lợi suất, nhưng sự không chắc chắn từ chính sách địa chính và thương mại vẫn đem lại sự hỗ trợ cho vàng. Tuyên bố mới nhất của Trump cho thấy ông sẽ áp đặt mức thuế vượt 10% lên nhiều quốc gia nhỏ, có thể dẫn đến một đợt căng thẳng thương mại toàn cầu mới.
Điều này đã kích hoạt các dự đoán về phản ứng từ EU và các nền kinh tế lớn khác, thị trường duy trì sự chú ý cao độ đối với khả năng tăng cấp thuế. Trong bối cảnh đó, vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn truyền thống vẫn không bị coi nhẹ. Bất kỳ sự thực thi chính sách bất ngờ hoặc các biện pháp trả đũa nào cũng có thể kích thích nhu cầu mua vào vàng để phòng ngừa rủi ro.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao: Yếu tố bất lợi đối với vàng gia tăng
Lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục gia tăng tạo ra thêm một yếu tố bất lợi cho vàng. Hiện tại, lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong sáu tuần gần đây, cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá lại viễn cảnh kinh tế và lạm phát. Sự gia tăng của tỷ lệ lạm phát hòa vốn cũng cho thấy, thị trường cho rằng áp lực giá cả sẽ còn tiếp diễn trong tương lai.
Trong bối cảnh này, điểm yếu của vàng là tài sản không sinh lợi càng được phóng đại. Đặc biệt, trong một môi trường thị trường mà cổ phiếu công nghệ mạnh mẽ và dòng vốn liên tục đuổi theo tài sản tăng trưởng, sức hấp dẫn của vàng tương đối giảm. Tuy nhiên, thị trường chưa hoàn toàn bỏ qua vàng, một khi không gian tăng lãi suất bị hạn chế hoặc có sự kiện rủi ro phát sinh, vàng có thể nhanh chóng khôi phục sức hấp dẫn.
Vàng vẫn có cơ hội biến động
Nhìn chung, thị trường vàng ngắn hạn vẫn tìm kiếm sự cân bằng giữa dữ liệu vĩ mô, kỳ vọng chính sách và tâm lý thị trường. Các yếu tố áp lực hiện tại chủ yếu đến từ đô la Mỹ và lợi suất, trong khi các yếu tố hỗ trợ tập trung vào chính sách thương mại và lo ngại lạm phát tiềm năng. Giá vàng có thể tiếp tục dao động quanh mức 3300 USD/ounce.
Trong một đến hai tuần tới, dữ liệu PPI, doanh số bán lẻ, phát biểu của quan chức Fed và diễn biến thương mại toàn cầu đều sẽ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Khuyến nghị nhà đầu tư giữ cấu hình linh hoạt, chú ý thời điểm kích hoạt lại thuộc tính phòng ngừa rủi ro, đồng thời cảnh giác với sự thay đổi lạm phát và chính sách tiền tệ đối với xu hướng giá vàng trong trung hạn.
